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2022年下半年休闲服务行业投资策略：疫散云开，文旅扬帆.pdf
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- 2022/07/01
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- 申万宏源研究
2022年下半年休闲服务行业投资策略：疫散云开，文旅扬帆。防疫政策迎框架性调整，旅游消费复苏趋势凸显，具备经营韧性和维持连锁开店能力的个股，预计在下半年业绩迎来较大向上弹性，推荐板块如下：免税板块：短期看，海南旅行限制大幅放宽、消博会举办、消费券发放，线下客流回暖，行业景气度提升，同时白云机场新合同落地，提升利润空间。长期看，中国中免规模优势凸显，短期利润率的受损不会影响长期成长空间的兑现，供给端放开将带动销量维持高增长，现阶段依然具备较高的向上弹性。后续新海港及一期二号地落地、国际客流恢复均有望带来利润增厚空间，龙头地位稳固。酒店板块：需求端相对刚性，在疫情影响缓和后，预计会迅速进入恢复周期...
标签： 休闲服务 文旅 投资策略 -
休闲服务行业综合分析：疫情冲击已反馈，淡化需求视角，强化供给跟踪.pdf
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- 2022/05/06
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- 中信建投证券
休闲服务行业综合分析：疫情冲击已反馈，淡化需求视角，强化供给跟踪。2022年以来（至4月29日），沪深300下跌18.39%，商贸零售下跌12.18%，消费者服务下跌11.79%，美容护理板块下跌15.77%。目前消费板块整体表现位于中间段位，成长板块继续跑输于整个市场免税：海南游客在3月开始即受本轮全国疫情影响，导致免税销售额在二季度仍存在压力。但海南自贸港建设持续推进，海港城项目三季度开业潜力有待释放，疫情对需求端影响钝化，市场更加在意防疫政策边际变化的延伸，建议关注中国中免。餐饮酒店：一季度受疫情影响导致一二线城市明显商务和休闲需求受阻，但主要酒店集团的门店拓展仍保持健康态势。虽然二季度...
标签： 休闲服务 -
2022年休闲服务行业投资策略：在弱β的趋势下寻找强α投资机会.pdf
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- 2021/12/15
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- 申万宏源研究
休闲服务板块是当前为数不多受疫情影响较大的板块，从目前需求端的恢复好坏程度看，免税>酒店>餐饮=本地生活服务>旅游。
标签： 休闲服务 免税品 酒店 -
休闲服务行业研究及2022年投资策略：文旅经济波动回暖，行业出清龙头凸显.pdf
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- 2021/12/04
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- 中银证券
2021年我国经历境外输入疫情及国内疫情散发，在内外防控措施下，使得文旅企业处于波动回暖趋势。免税行业仍旧强者恒强，离岛免税新政持续发酵、消费回流双循环、税收优惠等多项利好使免税龙头企业盈利能力稳步提升。景区接待量还未完全恢复，景区业绩呈现波动回暖趋势。酒店经营数据OCC、ADR、RevPAR震荡上涨恢复业绩。疫苗接种人数不断攀升，加强针的开放和特效药的研发都在为文旅业完全恢复助力，全球范围内的疫情逐渐控制，出境游恢复是大势所趋，文旅行业仍有较强韧性。
标签： 休闲服务 文旅 免税品 酒店 -
休闲服务行业2021年中报综述及后续投资展望：免税景气依旧，旅游韧性犹存.pdf
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- 2021/09/06
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- 中银证券
休闲服务行业2021年中报综述及后续投资展望：免税景气依旧，旅游韧性犹存。近期虽受疫情扰动，但居民出游需求并未消散，随着业务创新能力不足的传统文旅公司进一步出清促进行业整体供给及服务质量提升，文旅产业中长期韧性依旧。因此仍给予行业“强大于市”的评级。在消费回流趋势下，免税成为建设海南国际消费旅游中心的动力，龙头中国中免中长期具备优质成长性。依托国内大循环趋势，旅游业及周边行业复苏进程长期趋势不变。继续推荐免税龙头企业中国中免，推荐处于旅游恢复逻辑中的中青旅、首旅酒店、锦江酒店、众信旅游、岭南控股，关注具有地缘优势和新项目落地收到良好市场反馈的景区企业。
标签： 休闲服务 酒店 旅游 免税 -
休闲服务行业深度报告：海伦司，年轻人的平价社交小酒馆.pdf
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- 2021/08/23
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- 华安证券
海伦司深耕酒馆17载，系国内最大的连锁酒馆品牌和年轻人的社交平台。截至2021年8月15日，海伦司拥有524家门店覆盖全国100多个城市，目标2023年底扩店约2200家。2018-2020年，酒馆数量从162家增加至351家，CAGR达47%。营收持续增长，从1.15亿元上升至8.18亿元，CAGR达166.9%。毛利率分别为72.35%、65.32%、66.82%，净利率分别为9.44%、14.01%、9.26%，盈利水平保持稳定。ROE分别为94.6%、159.1%、56.2%，优于同行。Helen's将自有产品与第三方产品结合，优化SKU，推出多口味饮料化酒饮，为年轻人提供多样且高性价...
标签： 休闲服务 小酒馆 餐饮连锁 运营模式 海伦司 -
休闲服务行业深度报告：年轻人的平价社交小酒馆.pdf
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- 2021/08/23
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- 华安证券
休闲服务行业深度报告：年轻人的平价社交小酒馆。海伦司深耕酒馆17载，系国内最大的连锁酒馆品牌和年轻人的社交平台。截至2021年8月15日，海伦司拥有524家门店覆盖全国100多个城市，目标2023年底扩店约2200家。国内酒馆行业起步较晚，呈多元化业态，清吧占市场第一达82%。CR5仅为2.2%，其中海伦司1.1%份额位列行业龙头。2020年，日本居酒屋CR5达53.7%，中国酒馆行业集中度偏低。国内酒馆行业呈现蓬勃发展趋势，近年来营业收入不断攀升，2015-2019年CAGR达到8.7%，预计2025年营收可达1839亿元。在经济性酒馆兴起和“X+酒”模式风靡的双重推动下，小酒馆行业有望成为...
标签： 休闲服务 连锁酒馆 -
休闲服务行业2021年中期投资策略报告：高景气需求带动供给增效，疫情后把握长期价值.pdf
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- 2021/06/23
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- 中信建投
2021年疫情后的需求复苏成为可选消费的长期主线，边际改善将逐步从收入走向利润，行业下半年复苏可期。同时在疫情期间，中国C端消费的高增长和国内渠道端的贡献日加凸显，境外高档产品渠道(免税)及消费升级新兴市场(医美)值得重点关注。
标签： 休闲服务 医美 免税品 酒店 旅游 -
休闲服务行业研究报告：清明、五一假期国内游预计恢复良好
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- 2021/03/29
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- 中信建投证券
休闲服务行业研究报告：清明、五一假期国内游预计恢复良好。免税：中国中免孙公司拟投建海棠湾一期2号项目，定位精奢丰富免税面积。项目回收期较长主要系从物业公司（即国旅发展）的角度考虑租金收益所得，三亚国际免税城一期1号地免税收益仅用3年多就实现回本，免税运营的高收益已得到充分证明；深圳罗湖区披露《罗湖区产业发展“十四五”规划》（征求意见稿）提出，拟打造跨境消费中心，加快推进国贸免税城项目，建设粤港澳大湾区免税城。积极争取市内免税政策落地，支持有条件的龙头企业申请免税品经营资质。文旅：中国旅游研究院最新报告分析，2021年居民出游意愿将保持在85％以上，预计今年国内旅游人数、国内旅游收入分别比上年增...
标签： 免税品 旅游 住宿 -
休闲服务行业2021年投资策略：经霜而赤，引领新格局.pdf
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- 2021/01/18
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从疫情加速的消费习惯表现与新经济两个角度考虑，我们认为国内可选消费在“需求侧改革”、“内循环”、服务性消费偏好演变过程中的发展潜力显著，建议重点关注免税、酒店、景区、医美、化妆品等子板块。免税：“内循环”与出入境首先加速消费回流，免税板块尤其是离岛免税充分受益。市场参与主体增加提升消费者选择与购物体验，游客购物转化率与客单价存在进一步增长空间，整体规模扩张可期，龙头仍将强者恒强。
标签： 休闲服务 消费 内循环 -
休闲服务行业：柳暗花明，砥砺起航.pdf
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- 2020/12/07
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2021经营效率或较疫惰前提升,长线成长逻辑确定休闲服务板块2020年整体受到新冠疫情较大冲击,但国内疫情在Q1末已得到较好控制的情况下,休闲服务各子板块在2020年普遍迎来快速稳健的经旾效率修复ε至2020Q4,连嵚酒店RevPAR及出租率、餐饮业翻台/翻座率、国内游旅游人次等均基本恢复至较疫情前接近持平的状态,尤其Q3以来,各子板块修复速度亮眼,在疫情无反复的情况下,各子板块经营效率年末已大概率恢复至同期水平。考虑到明年多个疫苗项目有望落地,虽普及仍带
标签： 休闲服务 免税品 -
休闲服务行业深度报告：国内赛马行业前瞻分析.pdf
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- 2019/06/25
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休闲服务行业深度报告：国内赛马行业前瞻分析
标签： 休闲娱乐 -
旅游休闲服务行业研究（35页ppt）.pdf
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- 2019/03/27
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旅游休闲服务行业研究（35页ppt）.pdf
标签： 旅游 休闲服务 -
休闲服务行业2019年年度策略：旅游把握增长确定性，体育关注盈利成长性.pdf
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- 2019/02/13
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休闲服务行业2019年年度策略：旅游把握增长确定性，体育关注盈利成长性.pdf
标签： 体育 休闲服务 旅游 -
休闲服务行业 2019 年度策略.pdf
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- 2019/02/13
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休闲服务行业2019年度策略.pdf
标签： 休闲服务
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