2022年下半年休闲服务行业投资策略:疫散云开,文旅扬帆.pdf
- 上传者:一树梨花
- 时间:2022/07/01
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2022年下半年休闲服务行业投资策略:疫散云开,文旅扬帆。防疫政策迎框架性调整,旅游消费复苏趋势凸显,具备经营韧性和维持连锁开店能力的 个股,预计在下半年业绩迎来较大向上弹性,推荐板块如下:
免税板块:短期看,海南旅行限制大幅放宽、消博会举办、消费券发放,线下客流回暖, 行业景气度提升,同时白云机场新合同落地,提升利润空间。长期看,中国中免规模优 势凸显,短期利润率的受损不会影响长期成长空间的兑现,供给端放开将带动销量维持 高增长,现阶段依然具备较高的向上弹性。后续新海港及一期二号地落地、国际客流恢 复均有望带来利润增厚空间,龙头地位稳固。
酒店板块:需求端相对刚性,在疫情影响缓和后,预计会迅速进入恢复周期。疫情不确 定性影响加盟商投资加盟意愿,对租金预期相对理性,龙头酒店集团Pipeline增速有所 放缓。上半年疫情或将对展店节奏造成一定影响,Q3、Q4通常为展店高峰期,关注下 半年龙头公司开店情况,以及重点品牌势能释放。龙头公司存边际改善,华住海外DH 酒店经营边际改善,pipeline梳理效果良好;首旅加快拓店速度,轻管理品牌综合收益 率有所提升。
餐饮板块:供给结构的改善在持续,头部企业持续快速开店,现阶段仍然维持较高的成 长性。上海有序恢复堂食,餐饮公司估值、业绩或将迎来恢复性增长。因此我们认为, 可以关注一些单店经营水平稳定、品牌处于成长早期的餐饮企业,现阶段超跌后后续存 在较大的修复空间。
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