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2022年下半年休闲服务行业投资策略:疫散云开,文旅扬帆.pdf
- 3积分
- 2022/07/01
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- 申万宏源研究
2022年下半年休闲服务行业投资策略:疫散云开,文旅扬帆。防疫政策迎框架性调整,旅游消费复苏趋势凸显,具备经营韧性和维持连锁开店能力的个股,预计在下半年业绩迎来较大向上弹性,推荐板块如下:免税板块:短期看,海南旅行限制大幅放宽、消博会举办、消费券发放,线下客流回暖,行业景气度提升,同时白云机场新合同落地,提升利润空间。长期看,中国中免规模优势凸显,短期利润率的受损不会影响长期成长空间的兑现,供给端放开将带动销量维持高增长,现阶段依然具备较高的向上弹性。后续新海港及一期二号地落地、国际客流恢复均有望带来利润增厚空间,龙头地位稳固。酒店板块:需求端相对刚性,在疫情影响缓和后,预计会迅速进入恢复周期...
标签: 休闲服务 文旅 投资策略 -
休闲服务行业2022年中期策略报告:疫情重塑格局,把握消费新变革.pdf
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- 2022/05/30
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- 中信建投证券
休闲服务行业2022年中期策略报告:疫情重塑格局,把握消费新变革。免税及旅游板块:国内免税产业的竞争力在加强,市场更加关注边际变化,仍旧建议重点关注中国中免。旅游板块市场短期并不预期修复在基本面上得到验证,重点关注天目湖、宋城演艺、复星旅游文化等。酒店板块:顺周期行业中供给存在可观测到的明显出清,疫情后需求恢复带来的弹性足够大。且行业内头部企业的经营优势相对扩大,存在周期底部行业整合的可能性。开店和储备能够持续推进,重点推荐:华住集团、锦江酒店、首旅酒店。餐饮板块:行业整体逻辑目前仍贝塔属性凸显,积极关注疫情逐步控制后扩张潜力大、品牌效应突出、数字化及管理模式优质、低估值标的。九毛九:怂火锅进...
标签: 休闲服务 -
休闲服务行业综合分析:疫情冲击已反馈,淡化需求视角,强化供给跟踪.pdf
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- 2022/05/06
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- 中信建投证券
休闲服务行业综合分析:疫情冲击已反馈,淡化需求视角,强化供给跟踪。2022年以来(至4月29日),沪深300下跌18.39%,商贸零售下跌12.18%,消费者服务下跌11.79%,美容护理板块下跌15.77%。目前消费板块整体表现位于中间段位,成长板块继续跑输于整个市场免税:海南游客在3月开始即受本轮全国疫情影响,导致免税销售额在二季度仍存在压力。但海南自贸港建设持续推进,海港城项目三季度开业潜力有待释放,疫情对需求端影响钝化,市场更加在意防疫政策边际变化的延伸,建议关注中国中免。餐饮酒店:一季度受疫情影响导致一二线城市明显商务和休闲需求受阻,但主要酒店集团的门店拓展仍保持健康态势。虽然二季度...
标签: 休闲服务 -
休闲服务行业研究及2022年投资策略:把握疫情修复逻辑下的服务板块机会.pdf
- 6积分
- 2022/02/11
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- 中信证券
预计出行产业链的复苏逻辑下的投资机会将贯穿2022年。2022年休闲服务板块配置,我们认为行业β弹性的权重大于个股α属性的差异;从催化看,潜在的防疫管控政策放松或将分预期升温、业绩兑现两个阶段对板块表现形成催化;行业需求属性、活动聚集密度、赛道格局、行业增速会是四个重要评价因素;子行业推荐顺序为:酒店、免税、OTA、景区、餐饮、博彩。
标签: 休闲服务 -
休闲服务行业2022年度策略:消费回流+消费升级下把握龙头修复的投资机会.pdf
- 2积分
- 2022/01/20
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- 东海证券
二级市场回顾:行业二级市场受疫情压制表现疲软。2021年下半年以来,受疫情影响多地执行跨省旅游“熔断”机制,出游限制对行业冲击较大,板块走势较差,持续跑输大盘。截至11月30日,休闲服务板块整体下跌近23%,同期沪深300指数下跌近8%,行业显著跑输大盘15个百分点。在申万28个一级行业中,休闲服务年初以来涨跌幅位列第27位,跌幅仅次于家用电器,在消费行业中排名靠后,行业走势疲软,呈现震荡下行态势。各子行业表现有所分化。子板块中除酒店行业上涨4.59%外,其他板块均下跌,其中,受到人口流动限制的景点、旅游板块跌幅较大,显著跑输沪深300指数,跌幅分别为17.39%、28.43%。当前休闲服务板...
标签: 休闲服务 免税品 酒店 -
休闲服务行业研究及2022年投资策略:文旅经济波动回暖,行业出清龙头凸显.pdf
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- 2021/12/04
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- 中银证券
2021年我国经历境外输入疫情及国内疫情散发,在内外防控措施下,使得文旅企业处于波动回暖趋势。免税行业仍旧强者恒强,离岛免税新政持续发酵、消费回流双循环、税收优惠等多项利好使免税龙头企业盈利能力稳步提升。景区接待量还未完全恢复,景区业绩呈现波动回暖趋势。酒店经营数据OCC、ADR、RevPAR震荡上涨恢复业绩。疫苗接种人数不断攀升,加强针的开放和特效药的研发都在为文旅业完全恢复助力,全球范围内的疫情逐渐控制,出境游恢复是大势所趋,文旅行业仍有较强韧性。
标签: 休闲服务 文旅 免税品 酒店 -
休闲服务行业深度报告:供给端内功优化,需求端蓄势待发.pdf
- 7积分
- 2021/11/17
- 346
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- 中信建投证券
需求端反复扰动,供给端进一步承压。2021年对于商社服务行业处境要比2020年更加艰难,2020年初疫情爆发后在国内得到迅速控制,需求端存在从冻结到环比逐步恢复的过程,但2021年零星疫情的不断出现极大的考验了产业端。从今年五一为分水岭,全国出行人次的恢复开始环比倒退,各地商业活动反复受到疫情干扰,因此对于供给端我们认为优化进程依旧存在,且修炼管理内功而不是扩张填补空缺对于明后年的发展至关重要。
标签: 休闲服务 化妆品 医美 黄金珠宝 -
休闲服务行业2021年半年报总结:局部疫情带来短期压力,下半年经营端持续改善.pdf
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- 2021/09/11
- 496
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- 申万宏源证券
休闲服务行业2021年半年报总结:局部疫情带来短期压力,下半年经营端持续改善。从目前的恢复的情况看,免税>餐饮>酒店=本地生活>国内游>出境游。中免下半年的销售压力严峻,因此预计折扣力度会延续,虽然有较高的安全边际,但目前仍处于偏左侧位置,四季度预计将切换到明年的估值中枢,将出现较好的投资时点。酒店行业的第一轮估值修复已经基本完成,9-10月预计将跟随经营数据的边际改善开启第二轮修复周期。奈雪上半年门店经营利润率有明显的优化,目前处于估值中枢偏下的位置,是餐饮赛道中性价比较高的标的。
标签: 休闲服务 酒店 旅游
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