休闲服务行业2022年中期策略报告：疫情重塑格局，把握消费新变革.pdf

上传者：加油站
时间：2022/05/30
浏览次数：180
下载次数：0
0人点赞
举报

休闲服务行业2022年中期策略报告：疫情重塑格局，把握消费新变革。免税及旅游板块：国内免税产业的竞争力在加强，市场更加关注边际变化，仍旧建议重点关注中国中免。旅游板块市场短期并不预期修复在基本面上得到验证，重点关注天目湖、宋城演艺、复星旅游文化等。

酒店板块：顺周期行业中供给存在可观测到的明显出清，疫情后需求恢复带来的弹性足够大。且行业内头部企业的经营优势相对扩大，存在周期底部行业整合的可能性。开店和储备能够持续推进，重点推荐：华住集团、锦江酒店、首旅酒店。

餐饮板块：行业整体逻辑目前仍贝塔属性凸显，积极关注疫情逐步控制后扩张潜力大、品牌效应突出、数字化及管理模式优质、低估值标的。九毛九：怂火锅进入 Mall 店验证期，设立烤鱼品牌赖美丽多品牌渐验证+主力品牌贡献业绩增量+供应链及激励持续升级等逻辑有望共振；百胜中国：肯德基具备持续下沉的空间，必胜客继续保持同店恢复和再次扩张；海伦司：处于品牌力已验证，且开店潜力较大的阶段，业绩释放预计增速较快；

化妆品医美板块：化妆品行业流量与渠道为王逻辑逐步淡化，品牌与产品力是与国际品牌持续竞争中的关键，分化的起点下重点推荐行业龙头：爱美客，轻医美管线丰富，玻尿酸注射本土龙头，研发和创新能力突出，嗨体继续保持高速增长，濡白天使上市有望迅速打开市场开工建；珀莱雅，公司大单品策略持续验证，背后是产品力与营销力的双重体现，公司产品定位精准，储备丰富下成长持续性强；贝泰妮，敏感肌护肤龙头确立，公司将继续发展婴幼儿线及逐步布局高端抗衰品牌，盈利水平突出下收入增长明显高于行业。

零售珠宝板块：细分角度部分高价低频消费全年维度受疫情冲击较少，居民在资产均衡配置上对于黄金珠宝仍有需求增长，建议关注中国黄金。专注情感表达领域的细分龙头处于快速成长期，建议关注迪阿股份。另外，建议把握优质赛道确定性成长，如酒水经销龙头，精品酒持续放量的华致酒行；百货行业关注持续推进国企改革，有望推出股权激励的重庆百货；电商代运营龙头，加码抖音渠道布局的壹网壹创。