化妆品行业分析报告_化妆品行业发展现状及前景研究分析_化妆品行业发展趋势报告下载

化妆品行业2022春季策略：守正出奇，把握边际改善.pdf

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2022/03/28
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国泰君安证券

化妆品行业2022春季策略：守正出奇，把握边际改善。化妆品行业：平稳增长、格局优化，聚焦新平台新品类。2021全年化妆品社零同比+14%，H2增速回落；2022年1-2月化妆品社零同比+7%，预计将维持平稳增长。长期看，我国化妆品人均消费约为海外1/5，长期空间广，参考日本经验当下仍处于消费升级阶段。严监管推动行业格局优化，质量安全负责人等人员配置要求提升提高进入门槛，优质代工厂优势凸显；功效宣称评价的要求使得功效类新品备案时间延长、费用增加，头部研发实力较强的品牌方有望受益。聚焦增量：渠道方面，传统电商平台流量趋顶，抖音、快手等新兴电商尚处红利期，本土品牌快速反应形成先发优势；品类方面，20...

标签：化妆品

化妆品行业专题报告：从成分配方出发看国货进阶发展之路.pdf

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2022/03/25
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民生证券

化妆品行业专题报告：从成分配方出发看国货进阶发展之路。护肤市场发展迅速，单一护肤成分呈现出“生命周期”的特征，各品牌通过“四大策略”实现“周期跨越”。护肤成分是护肤品及化妆品中的核心构成，单一护肤成分呈现出明显的生命周期特征，根据成分的市场状态，护肤成分的生命周期可分为四个周期：萌芽期、发展期、成熟期、衰退期。对于化妆品公司而言，跨越“成分周期”，是实现产品热度延续以及保持品牌生命力的重要前提。我们认为，目前海内外化妆品公司正通过“四大策略”，实现对“成分周期&r...

标签：化妆品

医美化妆品行业专题报告：日本美业百年发展史复盘.pdf

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2022/03/24
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国泰君安证券

医美化妆品行业专题报告：日本美业百年发展史复盘。参照日本1980s经验，长期看中国美护行业需求在新世代消费者渗透升级下有望维持强韧性。细分品类方面，关注以功效护肤、医美为代表的品质消费长期渗透红利，以及以香水、奢侈品为代表的高档消费需求崛起，此外关注下沉、出海等新增量。建议增持：珀莱雅、贝泰妮、鲁商发展、上海家化、青松股份、水羊股份、嘉亨家化、丸美股份、拉芳家化、若羽臣；受益标的：丽人丽妆等。日本70s起步入消费升级阶段，满足功效升级需求的药妆、医美以及高档消费的香水、奢侈品受益。复盘日本古代至今超150年美业发展史，我们发现，随经济发展导致购买力的提升和消费偏好的变化，日本美容护理行业由19...

标签：化妆品医美

化妆品行业之上海家化（600315）研究报告：百年峥嵘岁月，风雨砥砺再度前行.pdf

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2022/03/15
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德邦证券

化妆品行业之上海家化（600315）研究报告：百年峥嵘岁月，风雨砥砺再度前行。变革一：管理团队革新，激励计划彰显百年家化复兴雄心。自上海家化国企改革后公司管理层历任多位董事长，家化历经风雨，2020年6月，曾任职于欧莱雅及美泰的潘秋生接过董事长兼CEO大旗，多位管理层具备化妆品行业背景且经验丰富。上任之初便提出“123”战略：坚守以消费者为中心，基于品牌创新和渠道进阶两大基本点，以文化、系统与流程、数据化为三个助推器。在家化复兴大背景下，公司2020年及2021年两次提出股权激励深度绑定核心高管，21年考核目标提升更彰显复兴雄心。

标签：上海家化化妆品

化妆品行业之上海家化（600315）研究报告：东方风来，百年家化与时偕行.pdf

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2022/03/14
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财通证券

化妆品行业之上海家化（600315）研究报告：东方风来，百年家化与时偕行。百年日化，历久弥新。公司是历史悠久的日化龙头企业，拥有较为完善的多品牌多品类矩阵，旗下覆盖护肤、个护家清、母婴等多个品类，主要品牌包括佰草集、玉泽、六神、美加净等。我国是全球第二大美妆个护市场，2017-2021年化妆品社零规模CAGR达12.5%，疫情下仍保持良好发展趋势。国产品牌在多个品类成功突围，未来成长可期，本土品牌机遇正当时。

标签：化妆品上海家化

易观分析：2022中国化妆品行业发展趋势洞察.pdf

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2022/03/12
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易观分析

易观分析：2022中国化妆品行业发展趋势洞察

标签：化妆品

化妆品行业之珀莱雅（603605）研究报告：扶摇直上，乘时代之风打造国货之光.pdf

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2022/03/10
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国盛证券

化妆品行业之珀莱雅（603605）研究报告：扶摇直上，乘时代之风打造国货之光。美妆龙头历久弥新，转型升级打造国货之光。公司自2003年成立便专注于化妆品业务，以“珀莱雅”品牌为主，孵化拓展“彩棠”“科瑞肤”等子品牌共同搭建涵盖护肤、彩妆、洗护等品类的多品牌体系。公司自2017年上市至2020年，营收规模从17.83亿增至37.52亿元（CAGR28.15%），归母净利润从2.01亿增至4.76亿元（CAGR33.34%），2021Q1-3营收30.12亿元（yoy+31.48%），归母净利润3.64亿元（yoy+27.82%），毛利率/归母净利率分别约64.6%/12.1%。公司践行大单品战略...

标签：化妆品珀莱雅

化妆品行业之珀莱雅（603605）研究报告：从大单品看珀莱雅的品牌升级与组织蜕变.pdf

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2022/03/07
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国泰君安证券

化妆品行业之珀莱雅（603605）研究报告：从大单品看珀莱雅的品牌升级与组织蜕变。大单品战略驱动，珀莱雅品牌升级、经营优化。2020年起珀莱雅践行大单品战略，逐步搭建起以红宝石、双抗精华为核心的大单品矩阵，同时通过大单品-大单品系列-系列连带的模式，促进交叉购买，2021年珀莱雅天猫官旗大单品销售占比提升至50%+，同时对毛利率、客单价、复购率均有正向推动。2022年3.8大促开局前58分钟珀莱雅天猫官旗销售额即超去年3.8节全周期，验证大单品的持续爆发性，长期看大单品的成长有望助力品牌力提升、盈利能力优化。

标签：珀莱雅化妆品

化妆品行业研究：增速与集中度双轨提升，从美护延伸护理寻觅高ROE品种.pdf

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2022/03/03
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兴业证券

化妆品行业研究：增速与集中度双轨提升，从美护延伸护理寻觅高ROE品种。行业β投资确定性不变，优质品牌具备长期增长&ROE提升逻辑，α投资逻辑愈发凸显。化妆品年度零售额21年同比增长/19-21年复合增速分别为14.0%/11.73%，维持双位数增速，行业增速远优于市场直观感受。在需求坚挺、基数问题消除、大促虹吸效应的背景下，有望在6月及以前看到化妆品社零同比增速较21年下半年明显好转；备案端或造成短期增速边际减弱，但影响相对较小且有望于Q3减弱。当前在政策、需求、资本三者推动下，优质品牌逐步积累品牌力，市占率/ROE提升，盈利水平有望确定性增长，具投资价值。参考海外经验，龙头企业如欧莱雅、雅诗...

标签：化妆品

医美化妆品行业之华熙生物（688363）研究报告：技术赋能+拥抱终端，龙头强α逐步兑现.pdf

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2022/03/02
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德邦证券

医美化妆品行业之华熙生物（688363）研究报告：技术赋能+拥抱终端，龙头强α逐步兑现。导语：2021年美护行业政策严监管叠加疫情扰动终端需求，四大业务战略梳理支撑华熙强α收益：（1）原料：终端需求增长高确定性，发酵平台孵化其他原料逐步兑现；（2）功能性护肤：四大品牌塑造初显成效，由量向质潜力可期；（3）医美：战略调整润致品牌焕新颜，丝丽引入或将放量；（4）食品：原料赋能且先发优势明显，市场方兴未艾潜力可观。

标签：华熙生物医美化妆品

化妆品行业之彩妆专题研究：繁花似锦躬逢盛世，巧手弄妆浓淡皆宜.pdf

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2022/03/02
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中信证券

化妆品行业之彩妆专题研究：繁花似锦躬逢盛世，巧手弄妆浓淡皆宜。彩妆行业增速高于护肤，细分底妆/唇妆/眼妆三大战场。根据Euromonitor，2020年中国彩妆规模596亿元，过去10年CAGR为+14.9%，高于同期护肤品增速。彩妆主要包括底妆、眼妆、唇妆三大类：①底妆2020年市场规模为289亿元，占比48%，2016-2020年CAGR为20%；集中度相对较低，高端、外资品牌主导市场。②唇妆2020年市场规模为195亿元，占比33%，2016-2020年唇妆的CAGR为26%；集中度较高，外资品牌具备明显优势。③眼妆2020年市场规模为95亿元，占比16%，2016-2020年的CAGR...

标签：彩妆化妆品

化妆品行业之贝泰妮（300957）研究报告：品类扩张顺畅，子品牌有望构筑新增长极.pdf

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2022/03/01
287
8
国泰君安证券

主品牌：21年成功践行品类拓展、渠道扩张，增长势能强。2021年薇诺娜围绕“舒敏+”的产品策略，在夯实舒敏修护类产品优势的基础上，打造出防晒、冻干面膜等新明星单品，进一步拓宽了品牌受众。同时公司渠道运营能力强，2021年成功捕捉抖音渠道红利，同时稳步拓展OTC、屈臣氏等专业线下渠道，全渠道实现高增。2021年前三季度公司营收、净利分别高增+49%、+65%，增长势能强劲。

标签：化妆品贝泰妮

化妆品行业专题研究：从海外美妆集团财报看国内化妆品行业新趋势.pdf

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2022/02/24
382
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民生证券

近期多家海外美妆公司发布财报，结合三方数据我们认为行业持续高端功效性趋势，革新性新品推动增长，研发作用凸显；渠道呈现分化，线下业务复苏更考验品牌全渠道业务布局能力。我们认为具备研发技术实力及全渠道运营能力的国货品牌有望凭借优势扩大市占并提升盈利，头部国货仍有广阔增长空间。

标签：美妆化妆品

化妆品行业之芭薇股份（837023）研究报告：探索美丽与健康，专注美妆护肤全品类的定制专家.pdf

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2022/02/14
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安信证券

致力于为品牌商提供集策划、设计、研发、生产、品质控制、代订包材、检测备案一体的服务：芭薇股份专注于化妆品的专业策划、研发、制造、检测和销售业务，拥有完整的个人护理品与丰富的产品品类，产品覆盖日化线、专业线、电子商务、微商、电视购物、直销、网红直播等主流渠道。业务主要通过ODM全部托管加工、半成品供应和OBM三种模式进行开展。2020年公司实现营业收入3.13亿元，同比增长34.81%；归母净利润2824.30万元，同比增长35.46%。2021年上半年，营业收入达1.78亿元，同比增加42.61%。为募集资金用于公司创新中心及产业基地项目建设、子公司的芭薇生物科研生产基地建设，以及补充流动资金...

标签：化妆品美妆

化妆品行业之珀莱雅（603605）研究报告：大单品经营逻辑持续验证，6N战略开启新篇章.pdf

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2022/02/12
1314
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中信建投证券

珀莱雅品牌创立于2003年，2006年珀莱雅有限公司成立，是一家集研发、生产与销售于一体的本土化妆品龙头企业。创始人方玉友此前为多个品牌的代理商，因此线下渠道端资源成熟且充分，使得珀莱雅在创立初期即快速打开市场获得增量。后续伴随线上渠道快速发展以及国内外品牌的崛起，公司调整战略，2017年以来逐步加强产品研发与品牌升级。“三驾马车”战略下渠道端的发展迅速，2021年公司提出新“6*N”战略，将以经营改革为核心，以品牌为延伸，逐步修炼内功，有望焕发新活力。

标签：化妆品珀莱雅

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