中国铁塔经营看点在哪？

公司充分发挥禀赋优势，折旧红利释放在即。

1.“一体两翼”身位领先，行业与社会共享逐步深化

“一体两翼”身位领先，行业与社会共享逐步深化。运营商业务上，截至2025年6月，公司拥有塔类站址数211.9万个/+2.4%，塔类租户数384.4万户/+3%，其中运营商业务租户数357.9万户/+2.5%、智联业务租户数26.5万户/+11.3%。公司自成立以来累计承建基站建设需求超580万个，其中5G基站297.4万个，全国97%的县区将公司的5G站址纳入专项规划，85%的县区纳入国土规划，100%的地市进驻审批大厅并开展审批。高铁公网覆盖总里程3.49万公里，地铁公网覆盖总里程1.18万公里，室内分布系统楼宇、地铁、高铁隧道覆盖面积分别超138.5亿平方米、1.37万公里、1.72万公里，聚焦政务中心、文旅、医疗、高校、交通枢纽等11类重点场景，高效完成中老铁路、深中通道以及京沪、沪昆、成渝等重要线路的5G升级工作。新建铁塔共享水平自成立之初的14.3%提升至86.2%，5G利用已有站址共享水平超95%,相当于少建铁塔123万座，节约行业投资 2,200亿、运营费用1,800亿、土地6.8万亩，减少碳排放3,300万吨。公司加快推进卫星网络与地面网络融合发展,70%的北斗地基增强站通过共享铁塔站址完成建设,在雄安新区首创“室分+北斗”室内定位及导航系统，将高空北斗信号引入至室内与地下，配合专用算法，实现200万平方米地下停车场的精准导航定位。

智联业务上,公司依托“位置+计算+电力+安全”的资源禀赋与竞争优势,目前有近24万座“通信塔”升级为“数字塔”支撑应急管理部、国家林业和草原局，累计部署6.5万个点位，打造森林草原防火监测预警系统，守护60万平方公里重点林区;支撑自然资源部构建耕地保护智慧监管系统，累计部署9万个点位，助力守护18亿亩耕地红线;支撑水利部打造水利防汛监测预警系统，累计部署1.7万个点位，为4,900个河湖、3,000余座水库提供安全监管服务;支撑生态环境部、农业农村部打造秸秆禁烧监测预警系统，累计部署3万余个点位，助力监管全国4.8亿亩农田秸秆焚烧行为;支撑交通运输部打造交通运输智慧监管系统，利用4,700余个点位，助力交通系统产业链数智化升级。公司还利用遍布全国的机房资源与专业化建设维护能力，支持地震烈度速报与预警工程的建设与运维，共计建设超1万个点位，预警体系精确度达秒级。公司进一步健全科技创新组织体系，成立科学技术委员会及科协，设立雄安、南京等6个区域科创中心，打造低空AI感知、边缘算力网络等7个中试平台。

能源业务上，目前公司在全国320多个城市部署智能换电柜8.2万个，每天为153万用户提供超过 200万次换电服务，基于国家规范电动车安全充电要求，在全国部署低速电动车充电端口340万个，为2.800万用户提供集中、安全、快捷的充电服务，同时还为超16.5万个通信、医疗、金融等机构及各类赛事活动提供不间断供电保障服务。

2.折旧红利释放在即，长久维持高股息属性

折旧红利释放在即，长久维持高股息属性。尽管近年来公司大力拓展“两翼”业务，打造第二增长曲线，但不可否认的是对于重资产属性的公司而言，折旧依然是考量公司盈利的关键因素。目前公司的主要折旧政策为,对于铁塔与配套设施,2015年10月以2,035亿购买的三大运营商约150万座存量铁塔折旧期限为10年，2025年10月全部折旧完毕，2018年后的新增铁塔折旧期限为20年，对于楼宇折旧期限为30年，对于电子与机械设备折旧期限为5-7年。2015年收购的存量铁塔每年产生折旧费用约180亿，折旧完毕后该部分可直接增厚2026年税前利润约100亿，折旧红利释放在即，据住建部发布的《高耸结构设计规范》(GB50135-2019)，考虑高寒、高海拔等特殊环境的适应性，通信铁塔的设计使用年限一般为50年，若维护到位，例如定期进行涂层更新等，实际寿命可达70-100年，即便未来6G频段有所上升，90%以上的现有铁塔亦可改造加以适配，例如通过结构加固增加平台承重、通过散热优化应对高功耗设备等，改造费用预计不足新建成本的50%。同时近期考虑室分设备国产化技术标准的持续完善，信号覆盖强度、网络容量、稳定性、兼容性等核心性能显著提升，公司在室分系统建设流程、施工质量控制、日常运维标准、故障排查机制等方面的管理体系不断优化，公司又将自2025年7月起的室分资产折旧期限由7年调整为10年，预计2025年将减少折旧额约8.7亿。公司上市以来累计现金分红金额达335.63亿,平均分红率60.9%,以2025年11月4日收盘价计算，公司2024年股息率为3.1%，积极回馈投资者。

3.“单站核算”为基础，业财融合实现全过程数字化资产管理

“单站核算”为基础，业财融合实现全过程数字化资产管理。为落实“一体两翼”战略，巩固高效率、低成本的竞争优势，公司依托自主研发的IT管理信息系统，建立全国统一的一级管理平台，将业务数据化与财务自动化进行有效融合，以“单站核算”为基础，将业务数据与财务数据在单站基础上进行统一精细化管理，实现精准造价管控、精准定位问题、精准分析原因、精准监控落实。以预算管理为决策工具，以标杆管理与战略导向的绩效考核制度为保障，整合精细化管理、标杆管理、预算管理、绩效管理等管理工具。资产管理数字化的基础是统一数据标准体系，公司成立专门的数据管理中心，负责梳理组织架构、站址编码、项目编码、物资服务编码、供应商、业主、客户等关键主数据。以站址编码为例，站址编码用来标识每个铁塔站址的站址名称、站址类型、经度、纬度、所在地址等基本信息以及可以归集发生在该站址的所有事项，站址编码由公司公共数据库统一管理，贯穿全业务、全流程。此外，公司还建立物资服务编码、项目编码、客户编码、供应商编码、业主编码等统一的数据标准与接入规则，在此基础上，公司搭建资源资产一体化的资产资源管理系统，从资产形成(包括项目立项、项目设计、项目立项、项目建设、项目验收、项目决算)到资产运营(包括资产维护、盘点、转让、置换、报废等)实现全过程数字化资产管理。