中国铁塔发展历程、业绩与股权结构介绍

全球通信基建龙头，聚焦“一体两翼。

1.促进通信基础设施资源共享，“一体两翼”多元发展

促进通信基础设施资源共享，“一体两翼”多元发展。为落实网络强国战略，深化国企改革促进通信基础设施资源共享以提升利用率，中国铁塔股份有限公司2014年7月由三大运营商共同发起设立，初始出资比例中国移动:中国电信:中国联通=4:3:3，2015年10月公司以现金与股份支付 2,035亿购买三大运营商约150万座存量铁塔，自此公司与三大运营商“网业分离”，三大运营商原则上不再自建铁塔等基础配套设施或重点场所的室内分布系统，并引入新股东中国国新，2017年公司国内铁塔市占率超97%，2018年8月于港交所主板上市，成为当时非金融类国企规模最大的港股IPO，2018年11月在老挝成立东南亚铁塔有限，跨出海外市场拓展第一步，2019年6月成立“两翼”业务子公司铁塔智联与铁塔能源，落实“一体两翼”战略，通信基础设施资源自行业共享迈向社会共享，2021年5月子公司铁塔能源入选国务院国企改革“双百企业”名单，同时国内换电市占率超50%，成为国内规模最大的轻型电动车换电运营商，2022年2月与10月公司高质量完成北京冬奥会与党的二十大的重大应急通信保障任务，实现“零断站、零故障、零投诉、零感染”的既定目标，2023年11月公司联合信通院发布《电信基础设施跨行业共建共享研究报告》支持通信与电力、交通、市政等行业双向开放共享、融合部署，2024年11月公司发布经纬大模型服务于“山水林田湖草沙”等空间治理领域，并进一步打造通用铁塔智能体。历经十余年的发展,公司“世界一流的信息通信基础设施综合服务商、具有核心竞争力的信息应用服务商与新能源应用服务商”的“三个服务商”定位愈加清晰，202501-03公司塔类业务、室分业务、智联业务、能源业务营业收入占比分别约76%、9.3%、9.5%、4.6%。据国家统计局发布的《国民经济行业分类》(GB/T4754-2017)，公司隶属于“C35专用设备制造业”中的“C3599其他专用设备制造业”。

2.业绩稳健增长，盈利能力修复现金流充沛

业绩稳健增长，“两翼”业务羽翼渐丰。2024年公司实现营业收入977.72亿/+4%、净利润107.29亿/+10%,2025Q1-03实现营业收入743.19亿/+2.6%、净利润87.08亿/+6.8%。2020-2022年公司在5G建设周期中充分发挥资源统筹共享与专业化运营优势，加快推进移动网络综合解决方案与共享室分方案落地，建立建筑物移动通信基础设施相关规范，攻坚疑难站址，全量获取教育、文旅、交通、医疗等重点行业、重点场所的室分建设需求，提供多样化、差异化的室内覆盖方案运营商业务稳健增长，同时把握数字经济发展与“双碳”目标带来的机遇，加快变“通信塔”为“数字塔”，铁塔视联围绕“平台、数据、算法、应用、运营”逐步建立产品领先优势，智联业务快速增长，换电网络经济性彰显，备电产品走向标准化，能源业务初具规模。2023年以来由于新一轮商务定价协议生效，共享折扣普遍有2.4pct的提升，叠加计费系统升级、订单数据核对、服务标准治谈等事项，公司运营商业务业绩增速短期放缓，但“信号升格”与“宽带边疆”专项行动依然令公司5G网络的覆盖广度与深度有所提升，而“两”业务羽渐丰，智联方面建成智联专业网管平台，实现终端设备精准诊断、实时派单、快速处理，增强客户粘性，能源方面轻型电动车换电市场龙头地位进一步巩固,同时以电力保障为切入点,挖掘客户监控管理、能耗管理、维护服务等需求。盈利能力有所修复，营运能力趋势上升。2024年公司实现EBIT率17.1%/+0.5pct、销售净利率11%/+0.6pct、加权ROE 5.4%/+0.4pct，2025年上半年实现EBIT率17.8%/+0.7pct、销售净利率 11.6%/+0.6pct、加权 ROE2.9%/+0.2pct,“一体”业务龙头地位稳固、“两翼”业务客户基础渐厚下，盈利能力有所修复，折旧、摊销与维护费用占营业支出的比例稳步下降，到龄资产剩余效益可观。近年来公司资产负债率维持在40%左右，偿债能力良好，2023年新一轮商务定价协议执行后公司运营商业务回款短期承压，2025年上半年公司新建铁塔共享率达86.2%支撑固定资产周转率，营运能力趋势上升。公司运营商业务与智联业务客户信用等级较高且签订的合作协议期限较长，能源业务又是按一定期限或使用次数收取固定费用，现金流充沛。

3.三大运营商合计持股近70%，分公司布局较多

三大运营商合计持股近70%，分公司众多。截至2025年上半年公司股东中持股1以上的共有7个，合计持股76.9%，其中三大运营商合计持股69.1%，且股权比例相近，近两年公司管理团队完成系统性重组，公司实际控制人为国务院国资委。公司在全国范围内拥有超400家分公司，全资子公司铁塔智联与铁塔能源分别承载智联与能源的“两翼”业务,东南亚铁塔为公司与老挝政府、克里克咨询共同出资设立，主要服务于老挝的四大运营商，目前公司的通信基站已遍布老挝18个省市，并在赛色塔开发区、磨丁经济特区等重点区域同步推进通信设施建设与园区规划事宜。而万物互联由公司与财通资本、银货通科技、优采供应链共同出资设立，在道路与停车场泊位建设具有5G微基站、智能充电、智慧泊车、物联监测等多种功能于一体的5G智慧桩(杆)，打造全国智慧城市综合运营平台，助力数字经济相关产业高速发展。