重庆银行发展历程、股权结构与财务分析

贷款增速反弹，资产质量改。

重庆银行前身是 1996 年由 37 家城市信用社及城市信用联社共同组建的重庆城市合作银行，1998 年更名为重庆市商业银行股份有限公司，2007 年更名为重庆银行股份有限公司。2013 年，公司在香港联交所上市，成为首家在香港上市的内地城商行。2021 年，公司在上海证券交易所上市，成为全国第三家、长江经济带首家“A+H”上市城商行。截至 2025 年 6 月末，集团资产总额为 9834 亿元，存款总额为 5441 亿元，贷款总额为4986 亿元（不含应收利息，下同）。

股权结构上，重庆银行股权以国资为主，且股权结构多元化。第一大股东为重庆市国资委，前十大股东中，重庆国资委通过下属企业（重庆渝富资本、重庆市水利投资和重庆市地产集团）合计持有公司27.8%的股份；香港大新银行是公司在 H 股上市前引入的战略投资者，持股比例为 13.2%；此外公司前十大股东中包含大型国企（上汽集团）、险资（富德生命人寿）、当地国企（重庆路桥、重庆北恒投资）以及当地民企（重庆千里科技）。

截至 2025 年 6 月 30 日，公司下辖 199 家营业网点，覆盖“一市三省”，包括重庆市内所有区县（166 家）及四川（14家）、贵州（7 家）、陕西（12 家）三省份。2025 年 6 月末，重庆市贷款份额 76.4%，四川省贷款份额9.7%、陕西省贷款份额 8.8%，贵州省贷款份额 5.1%。

业绩筑底反弹，盈利能力有所增强。2024 年营收增速 3.5%，由负转正；2025 年上半年营收增速进一步提升至7.0%。2024 年归母净利润增速 3.8%，同比提升 2.5 个百分点，2025 年上半年营收增速进一步提升至5.4%。2025年上半年年化 ROA 为 0.74%，年化 ROE 为 10.31%。

贷款增速反弹，主要投向政信相关领域。受益于国家战略，重庆银行贷款扩张速度自2024 年以来持续反弹，2025年 6 月末，公司贷款总额 4986 亿元。贷款投向上，近年来公司新增贷款主要投向政信类相关领域，2023年以来此类新增贷款占比超过了 80%，期末政信类领域贷款余额占贷款总额的 54.5%。

净息差率先迎来拐点，存款成本改善空间大。2025 年上半年公司净息差 1.39%，较2024 年提升了4bps。公司净息差在上市城商行中处在中等偏下水平，主要是存款成本率处在同业高位。公司经营区域存款竞争激烈，且公司定期存款占比较高，伴随存款挂牌利率的持续调降，我们判断公司负债端成本改善空间较大。

不良率持续改善，拨备覆盖率逆势提升。公司存量不良包袱基本出清，当前不良生成处在较低水平，不良率持续下降。公司拨备覆盖率自 2023 年以来持续小幅提升，期末拨备覆盖率 248.3%，公司资产质量指标在上市城商行中虽然不及东部沿海区域对标行，但在中西部上市城商行中处在较好水平。同时，公司过去几年由于积极调整贷款结构，贷款主要投向政信类相关领域，因此在化债大背景下，公司不良压力较小，大概率能够延续向好态势。