康耐特光学各项业务经营情况如何？

深耕产业链中游镜片制造，稳居中国镜片出口首位。

公司在中国眼镜市场产业链中游占据重要地位。中国眼镜行业产业链包括上游原材 料及设备供应商、中游镜片制造商以及下游终端消费市场。中游的镜片制造商如康 耐特、凯米、伟星等致力于镜片制造业务，以出口销售和为其他企业提供代工生产 服务为主；镜片品牌商如蔡司、依视路、豪雅及明月镜片等以自有品牌生产销售为 主。

公司产品远销海外，是中国镜片出口销售量第一。根据弗若斯特沙利文，以 2024 年树脂眼镜镜片销售量计，公司在中国树脂镜片制造商中排名第一。同时，根据 2023 年全球视光品牌树脂镜片销售金额计，公司位列全球第五，是唯一的中国品 牌。目前，公司产品在超过 90 个国家出售，包括但不限于中国、美国、日本等。

公司标准化及差异化定制能力突出。目前业务模式分为三部分：1）标准镜片：标 准化批量产品模式。解决客户大批量常规订单需求，提供全系列全规格产品，支持 快速交付；2）功能镜片：差异化定制模式。为客户提供一定量的差异化订单产品， 满足各类参数、设计特点、功能以及功能化叠加需求，快速响应及柔性供货。3） 定制镜片：个性化差异化的定制化镜片产品和服务模式。通过全自动化定制化加工 生产线，实现客户及消费者的个性化差异化需求。

公司镜片产品 SKU 矩阵丰富。公司拥有超过 700 万个 SKU 的产品网络，覆盖几乎 全部树脂镜片产品，并可基于个性化需求定制镜片，一站式满足各类终端用户需求。 1)镜片类型角度，从单一矫正（单焦点）到分区矫正（双/三焦点），分区解决远/ 近视力需求，渐进单镜片覆盖远中近全视域。2）产品折射率角度，能满足市场上 最低 1.499 到最高 1.74 的所有需求。3）产品功能性角度，公司提供偏光、变色、 颜色、防刮伤、防蓝光、抗反光、防尘、防红外、防紫外等产品，还可以满足各种 功能叠加在一副镜片上的定制需求。

高折射率技术壁垒，绑定核心供应商。康耐特作为国内首家拥有 1.74 树脂镜片技 术的企业，依托超高折射率技术占据高端市场。1）技术稀缺性：公司拥有国内唯 一一条 1.74 镜片生产线，实现从浇铸到镀膜的全流程智能化，1.74 镜片较 1.67 镜 片减薄 0.3mm，使高度近视镜片厚度降低 ，大幅提升佩戴舒适性与美观度。2） 原料垄断性：核心原料 MR-174™由日本三井化学独家垄断，康耐特通过长期战略 协议锁定供应。MR-174™基材兼具高折射率、低色散及抗冲击+耐磨性，支撑高端 医疗与智能眼镜场景需求。随着消费者对产品轻薄化需求的持续增长，高折射率产 品销量将获得提升，公司有望持续优化产品结构，扩大市场份额。

C2M 供应链模式提质增效，赋能定制化业务：1）提升经营效率：客户线上下单后， 康耐特承诺 24 小时内完成加工（包含定制生产、远程修边、眼镜组装），远超行 业平均 3-5 天的周期；并通过国际物流合作伙伴实现订单 72 小时内全球交付，减 少中间环节滞留。从订单确认到生产指令下达，全程电子数据对接，减少人工干预导致的误差与延迟。2）支撑定制业务：远程修边服务免除客户设立本地加工中心 的额外开支，镜架库存管理服务节省仓储成本，全流程托管有效支撑高弹性定制业 务，保障流动性。我们预计得益于公司 C2M 创新业务模式，可一站式满足各类用 户终端需求，定制镜片收入及利润贡献有望进一步提升。

多元化制造能力，全球化产能布局。目前公司全球布局四大生产基地，确保产品的 高品质和供应稳定性。1）上海生产基地：位于上海浦东新区，主要生产 1.60、 1.67 折射率的标准化镜片，同时生产定制化镜片。2）江苏生产基地：位于江苏启 东滨海工业园区，为公司产能最多的生产基地，主要生产 1.499、1.56、1.60、 1.67、1.74 折射率系列标准化镜片以及偏光、变色、染色等功能性产品。3）日本 生产基地：位于日本福井县鲭江市，产能规模较小，主要生产 1.67、1.74 折射率 系列标准化产品。4）泰国生产基地：为防范关税风险并强化 XR 布局，公司在泰 国购入约 6.3 万平米土地，用于建设高端树脂镜片自动化生产线及 XR 配套镜片产 线，配套相关设施。我们预计泰国基地一方面可有效规避关税风险、加强国际客户 合作粘性，另一方面为标准机定制化镜片和 XR 镜片的后续发展提供产能基础，增 长空间可期。

公司标准化及差异化定制能力突出。目前业务模式分为三部分：1）标准镜片：标 准化批量产品模式。解决客户大批量常规订单需求，提供全系列全规格产品，支持 快速交付；2）功能镜片：差异化定制模式。为客户提供一定量的差异化订单产品， 满足各类参数、设计特点、功能以及功能化叠加需求，快速响应及柔性供货。3） 定制镜片：个性化差异化的定制化镜片产品和服务模式。通过全自动化定制化加工 生产线，实现客户及消费者的个性化差异化需求。

公司镜片产品 SKU 矩阵丰富。公司拥有超过 700 万个 SKU 的产品网络，覆盖几乎 全部树脂镜片产品，并可基于个性化需求定制镜片，一站式满足各类终端用户需求。 1)镜片类型角度，从单一矫正（单焦点）到分区矫正（双/三焦点），分区解决远/ 近视力需求，渐进单镜片覆盖远中近全视域。2）产品折射率角度，能满足市场上 最低 1.499 到最高 1.74 的所有需求。3）产品功能性角度，公司提供偏光、变色、 颜色、防刮伤、防蓝光、抗反光、防尘、防红外、防紫外等产品，还可以满足各种 功能叠加在一副镜片上的定制需求。

高折射率技术壁垒，绑定核心供应商。康耐特作为国内首家拥有 1.74 树脂镜片技 术的企业，依托超高折射率技术占据高端市场。1）技术稀缺性：公司拥有国内唯 一一条 1.74 镜片生产线，实现从浇铸到镀膜的全流程智能化，1.74 镜片较 1.67 镜 片减薄 0.3mm，使高度近视镜片厚度降低 ，大幅提升佩戴舒适性与美观度。2） 原料垄断性：核心原料 MR-174™由日本三井化学独家垄断，康耐特通过长期战略 协议锁定供应。MR-174™基材兼具高折射率、低色散及抗冲击+耐磨性，支撑高端 医疗与智能眼镜场景需求。随着消费者对产品轻薄化需求的持续增长，高折射率产 品销量将获得提升，公司有望持续优化产品结构，扩大市场份额。

C2M 供应链模式提质增效，赋能定制化业务：1）提升经营效率：客户线上下单后， 康耐特承诺 24 小时内完成加工（包含定制生产、远程修边、眼镜组装），远超行 业平均 3-5 天的周期；并通过国际物流合作伙伴实现订单 72 小时内全球交付，减 少中间环节滞留。从订单确认到生产指令下达，全程电子数据对接，减少人工干预导致的误差与延迟。2）支撑定制业务：远程修边服务免除客户设立本地加工中心 的额外开支，镜架库存管理服务节省仓储成本，全流程托管有效支撑高弹性定制业 务，保障流动性。我们预计得益于公司 C2M 创新业务模式，可一站式满足各类用 户终端需求，定制镜片收入及利润贡献有望进一步提升。

多元化制造能力，全球化产能布局。目前公司全球布局四大生产基地，确保产品的 高品质和供应稳定性。1）上海生产基地：位于上海浦东新区，主要生产 1.60、 1.67 折射率的标准化镜片，同时生产定制化镜片。2）江苏生产基地：位于江苏启 东滨海工业园区，为公司产能最多的生产基地，主要生产 1.499、1.56、1.60、 1.67、1.74 折射率系列标准化镜片以及偏光、变色、染色等功能性产品。3）日本 生产基地：位于日本福井县鲭江市，产能规模较小，主要生产 1.67、1.74 折射率 系列标准化产品。4）泰国生产基地：为防范关税风险并强化 XR 布局，公司在泰 国购入约 6.3 万平米土地，用于建设高端树脂镜片自动化生产线及 XR 配套镜片产 线，配套相关设施。我们预计泰国基地一方面可有效规避关税风险、加强国际客户 合作粘性，另一方面为标准机定制化镜片和 XR 镜片的后续发展提供产能基础，增 长空间可期。