新集能源发展历程、收入与分红情况如何？

安徽省动力煤龙头，领航煤电一体化布局。

公司为安徽省煤电一体化企业，背靠中国中煤集团。中煤新集能源股份有限公司 是中国中煤控股、煤电新能源并举的大型能源企业，也是安徽省内四大煤炭企业 之一。公司 1989 年 12 月开发建设，前身为淮南新集能源开发有限责任公司。 2007 年 12 月，公司 A 股在上交所成功上市。2016 年 9 月，公司划入中国中煤 管理。公司主要经营煤炭开采、煤炭洗选以及火力发电为主的能源项目，对外销 售煤炭和电力。截至 2024 年底，公司共有 5 对生产矿井，合计产能 2350 万吨/ 年，控股在运电厂装机合计 334.4 万千瓦，控股在建电厂装机合计 464 万千瓦。 截至目前，中国中煤持有公司股份比例为 31.00%，国华能源公司持股比例 7.59%， 安徽新集煤电公司持股比例 7.18%，其他社会股东持股比例 54.23%。

成本控制成效显著，盈利能力大幅提升。公司自 2016 年扭亏为盈后，营收和净 利润实现快速增长。2021 年受益于煤炭价格暴增，公司净利润同比增长超 214% 至 26.62 亿元；2022-2023 年，公司动力煤价格虽有回落但仍处于历史高位，同 时产量增长有效对冲了跌价带来的影响，公司营业收入稳定在 120 亿元之上。此 外，公司加大对成本的管控力度，营业成本下降带来了净利润的有效增长，同时 费率也呈现下降趋势，2024 年公司实现营业收入 127.3 亿元，同比-0.92%，实 现归母净利润 23.9 亿元，同比+13.44%，实现扣非后归母净利润 23.9 亿元，同 比+16.3%，至此公司已连续两年实现净利润增长，在煤炭供需持续宽松的背景 下体现了公司强劲的业绩增长能力和盈利稳定性。

煤炭贡献主要利润，煤电联营有效平滑收益。从分业务收入结构来看，2024 年 新集能源 60%左右的营业收入来自煤炭开采销售，40%左右的营业收入来自自 有电厂发电。2024 年，公司煤炭业务营收 77.32 亿元，同比-12.02%，发电业务 营收 49.95 亿元，同比+23.14%，煤电联营的经营模式有效帮助了企业抵御煤炭 行业周期波动，提升公司营业收入的稳定性；同时，2024 年，公司两大业务双 双实现毛利增长，煤炭业务毛利 44.6 亿元，同比+6.95%，得益于营业成本管控， 毛利率提升 10.23pct 至 57.68%；发电业务毛利 9.78 亿元，同比+5.79%，毛利 率下降 3.21pct 至 19.59%。

积极响应国家号召，现金分红额稳定增长。2023 年，证监会发布上市公司监管 指引第 3 号——上市公司现金分红（2023 年修订）》，明确鼓励上市公司提高 现金分红水平。2023 年，公司总计派发现金红利 3.89 亿元，每 10 股派发现金 红利 1.5 元（含税），分红率从 13.8%提高至历史高点 18.43%；2024 年，公司 净利润实现增长，总计派发现金红利 4.14 亿元，同比提高 6.4%，每股派息提升 至 0.16 元（含税），为历年最高单股派息水平，增幅 6.7%。

资产负债率快速下降，具备高分红成长潜力。2015-2024 年，新集能源资本结构 明显改善，资产负债率从 85%下降至 61%，现金流水平连续四年维持在 30 亿元 以上。目前公司正处于大规模电厂投资建设期，现有 3 座燃煤电厂在建。其中上 饶电厂和滁州电厂于 2024 年 3 月份正式开工建设，六安电厂项目于 2024 年 6 月份正式开工建设，均计划 2026 年双机建成投运，因此从 24 年开始公司加大 资本开支，2024 年计划开支 69 亿，实际开支 56 亿，2025 年公司资本支出预算 为 87.46 亿元，同时 2025 年公司计划继续偿还有息负债 42.93 亿元，进一步降 低财务成本。因此，目前公司对资金需求较大，经营利润主要用于满足补充流动 资金、资本性投入和减少银行贷款。未来随着电厂逐步建成投产，公司的经营效 益将更加稳定，净利润有望迈上新台阶，且随着资本开支进入尾声，分红能力增 强，分红率存在较大提升空间，具备高分红的成长潜力。