日本矿产资源、发展史与经验总结

日本，资源国际化先锋。

1.日本本土矿产资源匮乏

日本是全世界矿产资源最为贫乏的国家之一。日本约 66%的陆地为新生代火山岩所覆盖，虽 然矿产资源种类较齐全，但蕴藏量都很小，被称为“金属资源标本国”，有储量的矿种仅十余 种，且多数不具备经济开采价值，目前日本在开采的矿山很少，大部分作为战略储备。根据 世界矿业大会数据，日本 2021 年矿产资源产量 671 万吨，主要包括有色金属 3299 吨、贵 金属 9 吨，工业金属 443 万吨，化石燃料 229 万吨，产量均较低且呈现明显下降趋势。

日本金属矿产资源依赖进口，主要来自于澳大利亚和南美。20 世纪七八十年代，日本曾经是 继美国、苏联之后的世界第三大矿产资源消费国，90 年代之后，被中国超越，成为世界第四 大矿产资源消费国。 根据日本海关数据，2024 年日本进口金属矿产及金属产品（含铁矿和有色矿）合计 10.1 万 亿日元，占进口总额 9.0%，其中矿产品占比 4.0%，金属产品及制品占比 5.0%；分区域看， 金属矿产进口其中对澳大利亚的依赖最大，占比达到 28%，其次为南美部分国家，智利 20%、 巴西 14%，这主要也跟日本财团布局海外资源区域有关。

2 日本资源发展史，工业经济的缩影

第二次世界大战结束后，日本经济陷入萧条，其后采取了一系列复苏政策，重建经济推动产 业现代化，大体可以分为以下几个阶段： 1945-1960 年，以轻纺工业为突破口恢复受战争破坏较严重的国民经济； 1960-1970 年，重工业助推高速增长，日本开始着力发展钢铁、煤炭等重化工业，由此拉动 日本经济进入了长达十年的高速增长阶段，平均 GDP 增长接近 10%，其中“金属矿业事业 团”、“石油公团”也是这个时代的产物。 1970-1985 年，石油危机推动产业转型“集约化”，经济低速稳定增长，GDP 增速降至 5% 左右； 1985-2024 年，1985 年签署广场协议，日元增值导致出口业务受损，1990 年日本泡沫经济 破灭开始，逐步进入到持续三十年之久的低增长时代，甚至出现负增长。同时，日元升值带 动对外投资大幅增加，日本对外直接投资流量达到 2,080 亿美元，较 1990 年翻了 4. 3 倍， 日本持有对国外直接投资额占 GDP 的比重从 1996 年的 5.6%，升至 2024 年 50.9% ，对外 投资资产增速远大于国内 GDP 增速。

日本海外资源布局是日本经济发展的缩影，从铁矿到铜矿的布局。日本海外资源布局的主要 力量是三井、三菱和住友等综合性株式会社，我们汇集了三家公司的主要并购时期，1 960- 1980 年并购矿山主要集中于铁矿，彼时的日本正处于工业经济高速增长期，钢铁产量从 1948-1973 年的 25 年里复合增长率达到了 22%，对全球铁矿山“重金押注”。从并购数量上 来看 2010-2020 年最为集中，也是日本在汇率增值后加大对外直接投资的结果，品种上重要 集中于铜。 海外资源布局仍在加速，矿产并购新高峰，铜发生并购事件数量最多。1990 年以后日本企业 的资源并购特点更为明显，2007-2012 年以及 2014-2018 年日本矿产资源并购迎来近三十年 的高峰期，2024 年海外投资仍在加速。从资源品种上看，铜/铁/金/镍/锂/煤是主要布局标的 矿山，其中，铜资源发生的并购事件最多。

3 海外资源保供，拉美和澳洲是主要区域

大型财团是日本海外并购的主要力量。日本通过大财团布局海外资源，主要有三菱集团、三 井集团、住友集团、伊藤忠商事株式会社、丸红株式会社、新日铁住金株式会社等。其中， 规模最大的是三菱财团、三井财团和住友财团，资源保障能力大幅提升。截止目前，日本（由 日本公司参股或控股）境外的从处于勘查到生产经营各环节的矿山项目达到 128 个，从项目 地理分布上，项目数量最多的前五位国家分别是智利（36 个）、澳大利亚（20 个）、加拿大 （19 个）、秘鲁（12 个）以及美国（9 个）。

有色金属更多地重点放在拉美地区，而铁矿石则定位在澳大利亚等地。由于拉美地区特有的 资源禀赋，叠加当地日侨众多，日本在拉美地区广泛布局资源获取点，建立稳定的供应基地， 特别是关注巴西、智利、秘鲁、阿根廷等地的铜和黄金等资源。同时，日本也关注亚洲地区 的有色金属和贵金属资源，但相对较少，主要是为了确保对亚洲市场的稳定供应。从项目主 产矿种上，项目数量最多的前五位分别是铜（67 个）、金（15 个）、镍（11 个）、银（4 个） 以及锌（4 个）。