涤纶长丝产业链、分类与格局情况如何？

合成纤维重要品种之一。

涤纶长丝产业链上承石化、下接纺服。涤纶又称聚酯纤维，是以PTA和MEG为原料缩聚而成的聚酯经纺丝所得的合成纤维。其中，涤纶长丝主要指长度为千米以上的丝。涤纶长丝在我国合成纤维中产量占比最高，2024年产量占比达71.6%。从上游来看，纶长丝直接原材料PTA为重要的油头大宗产品，原油作为其主要原料，其价格波动与国际油价密切相关。从下游来看，涤纶长丝按用途可分为民用、工业用，民用涤纶长丝主要用于服装、家纺等领域，工业用涤纶长丝主要用于车用丝行业、输送带等领域。据卓创资讯统计，2024年涤纶长丝50%用于服装用纺织品、31%用于装饰领域纺织品、19%用于产品用纺织品。

按生产工艺,涤纶长丝可分为初生丝、拉伸丝、变形丝。主要代表品种分别为POY(预取向丝)、DTY(拉伸变形丝)、FDY(全拉伸丝)。1)POY:主要用于后加工生产，例如生产DTY、DT(拉伸加捻丝)、ATY(空气变形丝)，也适用于加工成高质量的低弹丝、网络丝、空气变形丝和缝纫线。2)DTY:是针织(纬编、经编)或机织加工的理想原料，主要用于制作服装面料、床上用品及装饰用品。3)FDY:适用于针织和机织加工，可用于生产涤塔夫、牛津布、西装里料、鞋用材料以及各种绒类织物、雨披、伞面、包覆纱等。

涤纶长丝投产高峰已过，未来供应或更有序。近些年，在民营龙头企业的“炼化一体化”布局以及国内消费和出口需求的支撑下，PX-PTA-聚酯各环节产能均大幅度扩张，涤纶长丝作为主要的聚酯产品，产能步入快速扩张期。2023年我国涤纶长丝产能5052万吨/年，较2017年增长1565万吨/年，2017-2023年产能年均复合增速达6.4%。据卓创资讯数据显示，2024年我国涤纶长丝实际净增产能为-39万吨/年，自2015年以来首度出现负增长。2025年1-7月，行业新增产能95万吨年、预计8-12月条纶长丝行业约有90万吨/年的新增产能待投放。此外，当前涤纶长丝开工率已处于同期较高水平，进一步提升空间有限。我们认为，目前行业新增产能主要集中在龙头企业，在行业自律之下，未来供应或更为有序。

涤纶长丝产能集中度趋于抬升。一方面，新增涤纶长丝产能主要集中在龙头企业。涤纶长丝正经历从普通丝逐渐向高端差异化丝升级，但受制于核心设备卷绕头的产能限制，目前高端差异化长丝一般采用日本TMT或德国巴马格的设备，此前纶长丝扩产高峰期订单基本被龙头企业买断。另一方面，龙头企业多以上下游一体化发展，成本比较优势明显，在涤纶长丝市场低效益下进一步挤压中小装置的生存空间。2024年我国涤纶长丝年度产能集中度(CR4)为60.2%，较2019年增加18.3个百分点。预计行业新增产能主要集中在桐昆股份、新凤鸣等龙头，产能集中度趋于抬升。

市场层面,非一体化小型装置面临更大的压力。受生产效益等因素影响,据卓创资讯统计,2020年至今我国合计有173万吨/年的涤纶长丝产能被淘汰，以产能在10-20万吨/年的装置为主。尤其是无上下游一体化配套的装置，抵抗周期波动的能力更弱，在市场化竞争中，或面临更大的压力。

政策层面，装置年限约束影响或体现在长期。2024年9月20日工信部发布《工业重点行业领域设备更新和技术改造指南》，对石化化工行业提出，重点针对炼化、煤化工等领域的服役超20年或达到设计年限的老旧装置,推进绿色低碳、智能安全改造,淘汰落后低效设备。2025年7月7日.应急管理部就《化工装置老化评估方法(征求意见稿)》向社会公开征求意见，就设备使用年限提及,动设备、静设备的设计使用年限应以设计单位出具的年限为准，未规定设计使用年限的设备原则上以 20年作为设计使用年限。据卓创资讯数据显示，按投产时间计算，目前投产时间超过20年的纶长丝产能合计约615万吨/年，占当前在产企业总产能的12.4%。据化纤信息网评估，涤纶长丝老旧装置均属于民营企业，部分已做过技改。其中，61%涤纶长丝老旧装置集中于百万吨级大企业，39%的产能集中于中小企业。长期来看，大企业可以通过技改或者产能置换保留产能，在当前的盈利水平下，部分中小企业可能不愿意花费更多成本去进行改造，从而最终被淘汰。

产业层面，行业自律基础尚可。2024年12月17日，中国化学纤维工业协会涤纶长丝分会发布了《涤纶长丝行业高质量发展倡议书》，倡议企业投资项目以现有产能的升级改造为主，新增产能项目要充分考虑资源禀赋、市场容量、环境容量、产业基础，避免盲目投资，更要避免低水平重复建设;要有节奏理性投资，有序发展，新建产能应合理安排进度，分阶段实施，与最新技术同频;反对“内卷式”竞争，倡议共同营造公平稳定的市场环境，合理调节供需。从产业运行情况来看2024年5月涤纶长丝龙头已率先开启“发内卷”先后通过“一口价”“协调开工率”等措施修复行业供需、产品利润等。我们认为，涤纶长丝行业高集中度，且行业已有过协同自律行为，存在较好的“反内卷”基础。