小米集团经营看点在哪？

引领市场扩容，技术与生态优势助力爆款诞生。

1.市场:引领20-30万纯电市场扩容，良好市场竞争格局奠定爆款基础

20-30万元产品兼顾量与价，且在2024年01(小米SU7上市节点)前扩容缓慢，具备扩容潜力，SU7上市后市场规模快速扩张。20-30万元价格带产品能够较好的兼顾销量与价格，相比于30万元以上市场，20-30万元市场规模更大，据中汽协数据，2024年20-30万元价格带市场销量为400.4万辆，高于30-40万元价格带(349.5万辆)和40万元以上价格带(154.0万辆)，相比于20万元以下市场，20-30万元价格带产品均价更高，能够为车企带来更强的盈利能力。2024年O1(小米SU7上市节点)前，20-30万元市场规模增长较为滞后，具备较大的市场扩容潜力，2024年O2起，受益于以SU7为代表的新品供给增多与以旧换新政策，20-30万元价格带市场规模迎来快速扩容，2024年O2-Q4，20-30万元价格带市场销量同比增长9.7%，领先于其他价格带，2024年全年 20-30万元价格带市场销量同比增长5.8%,2025年H120-30万元价格带销量同比增长20.6%,仅次于10万元以下价格带，市场扩容潜力为公司产品热销提供了先决条件。

20-30万元价格带新能源市场扩容潜力大，SU7上市后新能源产品雷求稳步提升。20-30万元新能源市场在2024Q1前具备扩容潜力大、新能源渗透率稳步提升的特点,相比于30-40万元市场,20-30万元市场的新能源渗透率在2023年处于相对较低位置，渗透率提升空间更大，相比于其他价格带市场，20-30万元价格带的新能源渗透率增长较为稳定，市场需求呈现稳步提升的趋势。较大的扩容潜力与稳步增长的产品需求为20-30万元价格带的新能源车提供了良好的销量增长环境。

B+级轿车与SUV市场在公司产品上市节点EV透均处于较低位置，为公司提供了更大的销最增长空间，SU7成功带动B+级轿车市场EV渗透率的快速上行。据Marklines数据，2024年O1(SU7上市节点)B+级轿车市场的EV/PHEV透率分别为20.5%/12.8%，B+级SUV市场的EV/PHEV渗透率分别为22.7%/29.7%，轿车市场EV透率相对较低;2025年H1(YU7上市节点)B+级轿车市场的EV/PHEV渗透率分别为29.1%/11.0%，B+级SUV市场的EV/PHEV透率分别为23.7%/40.0%，SUV市场EV渗透率相对较低，在公司新品的上市节点，公司产品对应的细分市场具有较大的市场扩容潜力，为公司产品提供了更大的销量增长空间,SU7成功带动B+级轿车市场EV渗透率的快速上升,YU7的亮眼订单表现也将有望带动B+级SUV市场EV渗透率的上行。

B+级EV轿车与SUV市场竞争格局良好，定公司爆款基础。据Marklines数据，2023年B+级EV轿车市场CR35/10分别为33.7%/49.0%/73.6%，低于其他中高端细分市场，B+级EVSUV市场竞争格局较为集中，但主要由于ModelY的垄断地位，2023年ModelY在细分市场市占率达到44.1%，其他车型销量较为分散，伴随新品供给的增多，B+级EVSUV市场竞争格局走向分散，2025年H1、B+级EVSUV市场CR35/10分别为41.2%/51.7%/71.1%。较为分散的市场竞争格局为公司新品提供了良好的市场进入环境,更少的市场爆款车型能够减少新品所面临的竞争压力,奠定了公司产品的爆款基础。我们认为20-30万元价格带EV市场较大的扩容潜力与细分市场良好的竞争格局是公司产品SU7与YU7能够成为市场爆款的外部先决条件，为公司产品销最增长提供了更大的潜力、公司成功抓住市场扩容机遇，通过爆款产品成功带动细分市场规模快速扩大。

2.技术:电动化与智能化能力并举，产品硬实力出众

3年在汽车业务投入100亿，正向研发摩德纳技术架构全方位提升产品核心性能。2021-2023年，公司在智能电动汽车领域投入超百亿元，研发人员达到3400人，2022-2023年是公司专利申请量加速上升期，截止2024年4月10日,公司汽车相关专利申请总数达到1209项,其中自动驾驶、整车设计专利超过 300项，合计占比超过50%，基于完备的专利覆盖与技术能力，公司正向研发了摩纳哥技术架构，以底盘、驱动、能源、热管理、电子电气、AI等核心底层技术为底座，通过标准化体系研发实现了包括动力、能耗、操控、舒适、制动等在内的全方位核心性能的提升。

1、电动化:自研超级电机性能行业领先，800V高压快充打破里程焦虑

自研V6S、V8s超级电机，性能行业领先。公司与联电、汇川联合研发的超级电机V6s，最高转速达到 21000rpm，超越百万级豪华轿跑ModelS与Taycan Turbo，首发量产搭载于 SU7上并在低温性能下明显领先于Model3，在2025年6月发布的YU7上，V6s升级为V6sPlus，最高转速提升至 22000rpm，峰值扭矩提升至528N·m，峰值功率提升至288Kw,性能进一步升级，搭载V6s Plus的 YU7零百加速仅 3.23s，最高时速可达 253km/h。公司自主研发的超级电机 V8s首发量产搭载于 SU7 Ultra上，最高转速达到27200rpm，创行业记录，带来极致性能，SU7 Ultra零百加速仅1.97s,原型车在纽伯格林北环赛道的首秀以6分46秒874的官方认证圈速成绩成为全球最速四门车。

800V高压快充实现快速补能，打破里程焦虑。公司首款产品SU7的MAX版搭载了800V高压快充平台，YU7实现全系标配，最高电压达到871V，可实现5分钟补能220km、15分钟补能510km，有效缓解纯电用户里程焦虑。

2、智能化:智能化能力位居行业第一梯队

智能驾驶迅速进入行业第一梯队，下半年将升级XLA大模型。公司自官宣造车之日起就将智能化作为产品核心竞争力，全面自研底层算法BEV+Transformer+OCC占用网络，2024年3月小米SU7首发即全系标配高速NOA功能，2024年10月全量推送全国城市无图OA，2025年2月全量推送端到端全场景智能驾驶(HAD),可实现车位到车位导航,智能驾驶能力位居行业第一梯队。2025年2月公司发布端到端大模型，6月发布的YU7以全系搭载1000万Clips版本小米端到端辅助驾驶，预计下半年还将升级XLA模型，持续引领高阶智驾行业发展。

YU7首创天际屏带来全新驾乘体验。公司在YU7上首创天际屏全景显示，用三块MiniLED屏幕将信息直接反射到前风挡下黑区，同时保持视野通透，视觉无遮挡。天际屏能够将仪表、多媒体、地图、时钟、能耗五类信息卡片自由组合，带来全新的驾乘体验。

全栈自研智能底盘算法，提升驾驶舒适度与安全性。公司在SU7底盘系统上采用了闭式空气弹簧+CDC阻尼可变减震器、全铝前双球节双叉臂悬架+后连杆独立五悬架等高端配置,全栈自研底盘控制算法，通过全维智能感知与全局协同控制提升驾驶舒适度和安全性，如路面状态自适应降低17%冲击感，提高41%平顺性;弯道姿态自适应优化起步/制动的加速/减速仰头角与疾速过弯的侧倾横版;空气动力自适应调节电动尾翼、主动进气格栅、空气悬架、CDC减震器等。

3、安全:采用铠甲笼式钢铝混合车身，车身扭转强度位居行业前列。公司在SU7与YU7上采用了铠甲笼式钢铝混合车身，SU7最高强度达到2000MPa，整车扭转刚度达到51000N-m/deg，位居行业前列，超越众多豪华品牌旗舰产品，YU7四门防撞梁采用2200MPa超强钢，高强度钢和铝合金占比超过 90%。

SU7综合产品性能断代领先,性价比优势十足。在与上市时期的竞品以及改款后竞品的对比中，SU7在动力、空间、续航、底盘、智能化等方面均具有不同程度的优势，性价比优势十足，综合产品性能实现断代领先，出众的产品硬实力成为产品爆款的保障。

3.生态:人车家全生态战略带来生态竞争优势与用户基础优势

人车家全生态实现硬件无缝连接、实时协同，形成生态竞争优势。“人车家全生态”通过小米澎湃OS生态操作系统实现硬件的无缝连接、实时协同，打通人、车、家三大场景，形成生态竞争优势,消费者通过购买公司汽车产品能够实现生活体验的提升,例如手车互联优化导航、车机互联、车门解锁等体验;在车上激活回家场景、在家激活用车场景等，生态协同能力成为公司区别于传统车企的差异化竞争优势。

混合经营与渠道复用并举实现消费者快速触达，提升销售效率、降低销售成本。公司在渠道建设之初就选择了经销商+直营的混合渠道模式，打造“1+N”模式，“1”是公司自建自营的交付中心，销、交、服一体化，“N”是销售和用户服务触点，包括经销商与商超店，在商超店中公司通过直接复用消费电子渠道小米之家，形成渠道的快速建设，截止2025年6月，公司在全国92个城市开业了335家门店，通过经销商与商超店形成了对城市圈与城市外围的全方位覆盖，既实现了销售效率的提升也降低了销售成本。