青岛银行资产负债与业务经营情况如何？

1Q25 青岛银行净息差 1.77%，同比持平、较 2024 年提升 4bp，率先实现息差阶段企稳。

1.净息差较同业优势扩大，负债成本仍有下降空间

资产端：量价均衡+结构优化，综合收益率降幅小于同业

2021-2024 年青岛银行生息资产收益率累计下降 31bp 至 3.94%，降幅小于可比同业（75bp）。主要得益于： （1）贷款定价能力强：青岛银行对公贷款收益率排在上市城商行前列。一方面是青岛银行部分金融租赁资 产贡献了较高收益率，另一方面是公司聚焦中小企业客户，定价相对更高。近年来对公贷款量价相对均衡， 未过度“重规模轻价格”。个人贷款收益率处于上市城商行中游，降幅亦小于可比同业。 （2）资产结构优化：青岛银行持续优化资产结构，提升贷款占总资产比重，缓解生息资产收益率下行压力。 另外，青岛银行对公贷款占比相对更高，且近年持续提升；本轮降息周期以来，对公贷款利率累计降幅整体 小于零售贷款（特别是个人住房贷款），结构基础及优化使得青岛银行贷款收益率降幅较小。

 负债端：存款付息率未来有持续下降空间

2021-2024 年青岛银行计息负债付息率累计下降 20bp 至 2.18%，与可比城商行大致相当。负债成本下降主 要源于债券发行、同业存单等主动负债成本的下降；受定期化影响，存款成本在 2024 年之前呈上升趋势。 2024 年以来，随着长久期定期存款大量到期重定价（2024 年青岛银行 1-5 年内到期的长期限存款占比大幅 下降），近两年存款挂牌利率下调红利正在加速释放，2024 年青岛银行存款付息率、计息负债付息率同比下 降 14bp、15bp。

展望来看，2025 年净息差降幅预计延续收窄趋势。一方面是长期限存款集中重定价带来负债成本加速下行， 叠加 5 月存款挂牌利率调整效果逐步体现；另一方面，尽管贷款收益率仍处在下行通道，但今年监管强调避 免过度竞争行为，对按揭贷款、消费贷等产品做出利率下限管控。从上半年新发贷款利率来看，下行幅度明 显放缓。预计全年贷款利率下行幅度有限、速度平缓，贷款收益率降幅预计收窄。综合资负两端考虑，预计 净息差降幅持续收窄。

2.理财业务持续发力，投资收益贡献较大

中间业务：理财业务优势突出，中收贡献同业领先

青岛银行中收占营收比重较高。2024 年青岛银行手续费及佣金净收入约占营收 11%，排在上市城商行前列。 2022-2024 年中收复合增速 2.2%，排在上市城商行第 4。2024 年中收同比增速约 -5%，降幅低于上市城商 行。其中，主要是委托代理业务、托管及银行卡业务中收下滑拖累，与行业趋势一致；理财业务中收同比基 本持平。

财富管理：零售 AUM 平稳增长，理财业务区域领先

青岛银行拥有稀缺的理财子牌照，理财业务区域领先。2020 年青岛银行理财子公司青银理财获批开业，是 山东省内唯一拥有理财公司牌照的地方法人银行，也是全国唯一一家母行资产规模万亿以下的理财子公司。 根据普益标准评级体系，25Q1 青银理财位居山东省区域性理财机构综合理财能力第一名。

从产品体系、规模、创收等方面看：（1）理财产品体系持续优化，渠道持续拓展。青银理财已形成架构完善、 创新性强、功能强大的产品体系，产品收益较同业同类型拥有明显优势，充分满足客户一站式多元化投资需 求。2024 年末行外代销渠道已达 90 家，较上年末翻倍增长。（2）“理财产品规模/母行总资产”高于可比同 业。开业以来青银理财产品规模稳步增长，截至 2024 年末产品管理规模 1993 亿，管理规模/银行总资产为 29%，显著高于其他城商行理财公司。（3）理财业务持续创收。2024 年理财手续费收入 9.29 亿，占全部手 续费收入 47%。（4）零售 AUM 稳步增长。截至 2024 年末零售 AUM 达 3459 亿元，2020-2024 年青岛银行 零售客户 AUM 复合增速 14.3%。

托管业务：获牌照以来，托管规模稳步增长

青岛银行于 2023 年 5 月取得资产托管业务经营许可，是山东省唯一拥有基金托管牌照的地方法人银行。2024 年以来青岛银行资产托管业务稳步发展，2024 年末资产托管规模达 1450 亿，1H25 突破 2000 亿。青岛银 行通过构建并深化母子协同、板块联动的集团化作战优势，高效整合内部金融市场、理财子公司、零售财富、 公司金融、零售财富等条线资源，正打造以资产托管牵头，“一点接入、全集团响应”的综合金融服务平台。 展望来看，随着前期减费让利影响逐步消退、中收基数走低，以及资本市场回暖和理财规模增长，预计今年 代销、理财等财富管理收入将逐步改善，推动中收回暖。

 其他非息：投资结构较为均衡，其他非息收入保持韧性

青岛银行金融投资结构均衡，1Q25 其他非息收入依然正增长、韧性强。金融市场业务方面，1Q25 末青岛 银行金融投资占总资产比重约 36.4%；结构较为均衡，AC、FVOCI、FVTPL 分别占 14.2%、13.7%、8.5%。 2024 年其他非息收入实现同比 32%高增长；1Q25 债市走弱，公允价值变动损益形成净浮亏，但青岛银行通 过交易及时锁定收益，投资收益保持较好增长，其他非息收入同比增长 21%，好于上市城商行平均增速（同 比下降 14%）。

考虑 2Q25 债市修复、利率总体震荡下行，预计浮亏环比改善；通过合理配置和波段操作，预计其他非息收 入表现好于一季度。展望来看，考虑当前经济总体处于弱复苏状态，下半年债市利率或仍以区间震荡为主， 出现极端调整概率较低，公允价值变动损益对营收的拖累可控，全年其他非息收入有望保持韧性。