虹软科技各业务进展与后续看点分析

公司基于长期保持行业领先的视觉算法，形成了先进的舱内舱外视觉解决方案体系。

1.手机：行业地位稳固，后续有望受益于 AI 手机放量驱动的换代潮

（一）手机业务：产品化程度高，行业地位稳固

虹软科技智能手机解决方案主要包括三种： (1) 智能手机智能拍摄解决方案：针对手机前后摄像头，提供全套的图像和视 频解决方案，可以协助厂商在既有的摄像头硬件能力基础上全面提升摄 像头的成像质量，扩展成熟应用。 (2) 多摄像头智能手机解决方案：随着双摄像头普及及多摄像头趋势，公司针 对不同硬件配置提供特色功能：如彩色+黑白提升低光拍摄质量，广角+ 长焦实现虚拟光学变焦，及结合深度相机提供全套解决方案。 (3) 深度相机智能手机解决方案：针对前置结构光和后置ToF等深度相机，提 供成熟视觉解决方案，包括FaceID面部认证、3D建模、3D Avatar动画等。 产品化程度高，毛利率始终处于高位。2020-2024年，虹软科技智能手机解决方 案营业收入由5.99亿元增长至6.75亿元；毛利率方面，2020年以来一直保持90% 以上的高水平。 根据公司财报，公司收费模式分为固定费用模式和计件模式两种。固定费用模 式：按合同约定的软件授权期限，收取固定金额的软件授权费用。特定客户在 软件授权期限内，可以合法地把含有虹软科技算法技术的特定软件无限量装载 在合约限定的智能设备上。计件模式：在合同约定的软件授权期内，按照客户 生产的装载有虹软科技算法技术智能设备的数量进行收费，通常情况下，会约 定阶梯价格。 两种模式的形成具有其历史原因。早期公司在海外采用的普遍是计件收费模式。 但在公司刚刚进入国内市场时，这一模式存在两个问题：一是当时国内的手机 出货量较小；二是采用计件模式的前提是客户需要诚实地提供其出货量数据， 这在当时信用体系尚不完善的商业环境下存在一定难度。正是基于这两个原因， 公司在进入国内市场的初期采用了固定收费模式。

虹软科技手机业务市场经过多年演化，所处行业已形成典型利基市场，竞争格 局已经稳固。除虹软科技外，行业中本土企业主要有商汤科技、旷视科技等，国 外企业主要有CorePhotonics Ltd.、Morpho, Inc.、EyeSight Technologies Ltd.。 上述企业中，虹软科技注重研发视觉人工智能底层算法，主要提供智能手机、 智能汽车、物联网IOT设备及智能保险的视觉人工智能解决方案，并重点面向 B/C端客户，业务相对聚焦，鲜少涉足智慧城市等类G端业务，与商汤科技、旷 视科技有明显差异。 此外，与CorePhotonics Ltd.、Morpho, Inc.、EyeSight Technologies Ltd.等公 司相比，虹软科技具备明显的规模优势，且产品布局更为全面。

（二）后续看点：AI phone 驱动的换机潮值得期待

从历史来看，技术变迁以及客户出货趋势是虹软科技手机业务营收波动的主因。 2017-2019年：手机业务保持快速增长，主因系5G手机换机潮驱动“量”抬升，叠 加多摄渗透率增长驱动“价”增加。 2020-2022年：主因系华为手机销量大幅下滑、LG退出手机市场。 2023-2024年：手机销量逐步迎来修复，叠加Turbo Fusion系列创新算法产品开始商 业化，打开新的价值量空间。

AI phone驱动的换机潮值得期待，有望催生手机业务迎来新一轮成长。在生成式AI 技术进步的推动下，AI手机正成为推动换机潮的关键力量，根据Canalys，2024年全 球智能手机市场出货量同比增长7%，其中AI功能成为消费者升级设备的主要驱动力。

Canalys预计，2023-2028年全球生成式AI手机出货量占比将迅速抬升。根据IDC， 2024年AI手机出货量为2.34亿台，而2028年，AI手机出货量将达9.12亿台。随着新 一代更高算力旗舰芯片的使用，手机厂商会把上一代旗舰芯片下放到更低价格的中 端智能手机上使用。而芯片厂商也会推出更多具备30TOPs以上NPU算力的中高端 芯片。

视觉效果仍是AI手机核心差异化竞争点，留给虹软科技的用武之地可观。AI手机通 过端侧AI处理、增强摄像头功能和内容生成工具（如实时视频增强、场景识别），显 著提升用户体验。根据中国移动构建的手机AI功能测评框架，主要比较维度包括图 片功能、文字功能、识屏功能和语音功能，涉及计算机视觉的功能主要包括图片功 能（如图片处理、文本生图、图片理解）、识屏功能（如识屏、屏幕朗读、翻译等）。

2.汽车业务：业绩快速放量，扭亏可期

（一）汽车业务：从智能座舱迈向智能驾驶，不断扩宽业务线

公司基于长期保持行业领先的视觉算法，形成了先进的舱内舱外视觉解决方案体系。 公司从2018年起进入汽车市场，将积累的底层视觉人工智能算法系统地迁移到智能 汽车技术中，实现了“先座舱，再智驾”的发展路径。 面向舱内，公司基于在驾驶员监控系统（DMS）、乘客监控系统（OMS）两种产品 形态上积累的一系列视觉感知算法，开发了多种驾驶员监测功能以及乘客监测功能。 面向舱外，公司①在行车辅助功能上储备了前视、周视等视觉感知算法，可以提供 自动紧急制、自适应巡航、车道居中控制、自动辅助变道等功能；②在自动泊车功能 （APA）上储备了视觉感知算法、超声波视觉融合算法、规控算法，提供基础的垂 直、水平、斜列车位泊车功能和机械车位泊车功能；③提供360°环视视觉子系统 （AVM），支持2D/3D AVM全景影像等功能。 此外，2024年上半年，公司重点推出了基于智能SoC的舱泊一体解决方案；目前该 解决方案处于量产技术验证阶段，经过半年多的系统和软件算法磨合更趋于稳定， 有望于2025年导入量产。

公司智能汽车业务主要以软件形态为主，不断拓宽车型覆盖和渗透率。公司目前主 要的智能汽车产品包括纯软件端的VisDrive®一站式车载视觉软件解决方案、软硬一 体产品端的Tahoe前装软硬一体车载视觉解决方案和Westlake前装软硬一体车载视 觉解决方案。 在乘用车领域以外，公司在商用货车领域承接了多个OEM客户的多款车型项目；在 商用客车领域实现了软硬一体产品量产；在工程机械车辆领域开发了AiTrak软硬件 一体解决方案，并在三一矿卡、合力叉车等多种车型上实现了落地量产。

在软硬一体产品端，公司前装软硬一体车载视觉解决方案Tahoe全面推进海外布局。 由于软硬一体产品相较纯软件产品单价更高，其有望进一步推动公司智能汽车业务 收入高增。Tahoe作为智能座舱解决方案的补充，为在算力不足的车辆上部署DMS、 OMS功能而设计，是一款集成了摄像头和处理单元的一体化独立集成视觉解决方案。 自2022年首次获得定点以来，Tahoe已增加数家海外车厂多款车型全球量产项目定 点；目前，公司正在继续积极拓展以欧洲和亚太地区为重点的国际市场业务；公司 还为海外客户量身定制开发与测试工具，助力其智能化进程加速迈进。2024年，公 司与海外知名Tier 1建立战略合作关系，双方互惠共享技术和客户资源。

（二）后续看点：座舱持续高增，智驾前景可期，有望驱动汽车业务扭亏

从行业来看，DMS等舱内感知配置渗透率正在快速抬升，且仍有较大抬升空间。根 据盖世汽车数据，2024年1-11月，座舱监测功能渗透率持续攀升，国内乘用车IMS 功能渗透率接近20%，相较于2023年1-11月的13.7%，同比增长率为44.9%，正在成 为车企在智能座舱领域实现差异化竞争的焦点。 从具体功能来看， 2024年1-11月DMS（驾驶员监测系统）渗透率达到了19%，同比 增长7.1pct，OMS（乘客监测系统）的渗透率则保持稳定增长，从3.9%增至5.7%。 手势识别技术也有一定的渗透率增长，从4.6%增加至5%。

从市占率来看，虹软科技正快速抬升，2024年1-11月市占率已达13%，后续有望充 分受益于座舱监测功能渗透率进一步抬升的产业红利。在DMS算法领域，商汤绝影 继续保持领先地位，2024年1-11月市场份额为23.5%，显示出其在座舱监测算法中 的持续技术优势。虹软排名第三，市场份额为13.0%，相较2023年增长显著，显示 出其在座舱监测和安全算法方面技术实力的提升，正在逐步成为国内DMS算法的主 要供应商。

从产业进展来看，公司已经斩获大量智能座舱业务定点。得益于智能座舱算法的持 续量产出货，公司已是国内智能座舱DMS领域的头部厂商，搭载舱内算法产品的量 产出货车型累计已达数十款。依托公司在舱内舱外软件产品上良好的客户基础，未 来座舱业务有望继续高速成长，驱动汽车业务扭亏为盈。 协同发力智驾业务，单车价值量更高，远期值得高度期待。在 ADAS 方面，虹软科 技提供高中低不同层次的解决方案。初阶方案采用国产芯片，成本较低，但功能完 备，同时可接入DMS或OMS、IMS摄像头。中阶方案则基于单颗 SoC，将行泊一体与 DMS 功能融合。高阶方案基于高通高端平台，融合雷达等多种传感器，实现行 泊一体以及舱内多种功能的整合。