欧洲电动车销量与渗透率趋势如何？

走出伊甸园，欧洲电动车进入销量修复阶段。

欧洲现金补贴政策退坡影响消弭，电动车市场进入销量修复阶段。2022~2024 年核心欧 洲区域市场电动车现金补贴政策相继退出，整体欧洲电动车销量增速趋缓。据 ACEA，2024 年包含欧盟27国、欧洲自由贸易联盟（EFTA）3国及英国在内的欧洲全域电动车销量294.5 万辆，同比-2.1%，其中纯电车型销量 199.3 万辆，同比-1.3%，整体销量占比 67.7%， 同比+0.6pct；插混车型销量 95.2 万辆，同比-3.9%；电动车渗透率 22.7%，同比-0.01pct。 25Q1 受益于新车型放量叠加主要国家新车折扣力度加大，排除季节性因素影响后欧洲电 动车销量进入逐季度修复阶段。据各国交通管理机构官网，2025 年 1~5 月欧洲 10 国电动 车销量合计 109.2 万辆，同比+27.6%，具体国家来看意大利（+76.7%）、西班牙（+68.8%）、 德国（+46.5%）、挪威（39.3%）、英国（+35.5%）电动车同比销量增速位居前列。

供给弹性快速释放，25Q1 新车边际销量贡献约 75.7%。2024 年欧洲主流车企平台化电 动车型迎来上新换代周期，新车在外观设计、智能座舱及三电系统等方面实现全面升级。 考虑到新车上市后的产能爬坡规律（通常需 6~12 个月），24H2 开启交付的新车型预计将 在 25H1 形成显著的销量贡献。根据 Marklines 数据测算，以 24Q2 开启交付的电动车型 作为新车统计口径，经测算，25Q1 该类车型销量合计约 11.3 万辆，电动车市场销量占比 约 13.5%，电动车边际销售增量占比约 75.7%，TOP6 边际增量贡献的平台型新车型包括 现代起亚-EV3（E-GMP 平台）、雷诺 Renault 5（AmpR Small 平台）、雪铁龙 C3、福特 Electric Explorer（大众 MEB 平台）、斯柯达 Elroq（大众 MEB 平台）及标致 3008（STLA 平台），车型级别集中在 A0~A 级别车型。其中 Stellanits 集团旗下 STLA Medium 平台首 款纯电动车型标致 e3008 定位 B 级 SUV，配电容量 73/97kWh，对应纯电续航 525/700km， 填补了本土量产的欧系车企中型纯电 SUV 产品空白。

从“普惠性购置补贴”转向“精准调控”，引导车企在生产成本、供应链本土化和环保合 规之间确立新的平衡。近年来，欧洲主要国家的电动车补贴政策显著收紧，从广泛的现金 激励转向更严格的环保标准下的精准激励。2025 年法国保留现金补贴，但从 2024 年开始 提高申请门槛（2024 年开始车型碳足迹评分≥60 分），同时个人补贴金额降至 2000-4000 欧元，本土生产车型将优先获得补贴资格，中国生产车辆需满足严苛绿色脱碳运输标准； 挪威税收优惠逐年退坡（2023 年开始对高价电动车加征增值税）。伴随核心国家电动车现 金补贴退出，欧洲电动车市场逐步迈入后补贴时代，车企需要在生产成本、供应链本土化 和环保合规之间确立新的平衡。我们认为核心锂电供应链的本土化布局将成为未来车企产 品竞争力的胜负手。

电动车税收政策效果分化，德国、意大利、西班牙亟待机制破局。据 T&E，欧盟约 60% 的新车销售路径为公司车，公司车市场的新能源汽车渗透程度是其电动化关键。各国普遍 设置的各项公司车税收政策中，若 VAT 抵扣税、BIK 福利税及折旧冲销税优惠较大将有助 于强化电动公司车的经济性，助力区域市场电动车渗透率的提升。根据 T&E 对欧洲 31 国 A 级纯电 SUV 及同级别燃油 SUV进行公司车辆税负价差比较，对于保有 4年的A 级 SUV， 丹麦（4.3 万欧元）、挪威（3.9 万欧元）、爱尔兰（3.4 万欧元）新能源公司车与同级别燃 油车对比税负价差最大，高税收差距下新能源公司车辆经济性较为显著。区域对比来看， 北欧地区整体表现良好，但瑞典因缺乏购置税优惠排名较低（排名 17 位）；南欧地区葡萄 牙、希腊表现优异，意大利、西班牙排名靠后，电动车对比同级别燃油车税负价差较小； 西欧地区国别差距较大，受益于 BIK 税收优势，英国（2.8 万欧元）、法国（2.4 万欧元）、 比利时（1.5 万欧元）电动车税负优势明显；德国的税收价差为 8,718 欧元（排名第 21 位），落后于希腊、匈牙利、捷克等国，电动公司车的税收激励力度较低。

德国电动车税收优惠或将重启，强化区域市场电动车销量修复预期。当前德国车辆税制中燃油 车税收优惠幅度较大，企业购买汽油 SUV 可享受全额增值税抵扣和折旧抵税，导致净税收可 能为负值（基于 T&E，A 级汽油 SUV 四年净税收为 -€7,072）。据汽车纵横，2025 年 4 月德 国新政府已就组阁协议达成一致，未来或将推出助力电动汽车发展的“8 点计划”，围绕扩大 电动公司车税负优势进行税制改革，包括（1）提高公司用车税收优惠，车型售价上限从 7 万 欧元提升至 10 万欧元；（2）设置面向电动汽车的特殊折旧政策，为购车者提供额外税收优惠； （3）延长电动车辆税豁免至 2035 年。

政策机制调整适配欧系车企转型困境，远期“达摩克利斯之剑”依旧高悬。据欧盟委员会 官网，2025 年 4 月欧盟委员会对碳排放考核制度提出修正案。新规将年度车企碳排放考 核变更为三年考核周期内的碳排放进行平均化评估（2025~2027 年），2027 年之后将恢复 年度碳排放考核。2025 年 5 月 8 日洲议会和成员国就议案变更进行谈判并达成一致，2025 年底修正案正式生效。我们认为，碳排放考核延期适配欧系车企当前转型困境，视为车企 转型困境与电气化竞争平衡术。当前欧系车企面临供应链重构滞后、技术路线分歧及进口 车竞争加大产业困境，碳排放考核通过弹性考核机制给予本土车企培育期，配合 2026 年 后本土中国锂电供应链投产建设，以动态的考核机制来平衡产业电动化转型与当前成本困 境。远期视角下车企依旧面临严格环保合规压力，“达摩克利斯之剑”依旧高悬。据欧盟 2021 年 7 月通过的《Fit for 55》法案，中期即到 2030 年，新车及货车的二氧化碳排放较 2021 年分别降低 55%和 50%；远期即到 2035 年，欧盟销售新车实现二氧化碳零排放。

中期视角下电动车成长曲线陡峭。2027 年为满足碳排放合规性要求，对应欧洲电动车渗 透率需突破 30%，对应电动车销量有望突破 400 万辆。2025-2027 年欧洲碳排放以三年 平均值作为考核基准，考核难度逐年递增。经测算，为满足 2027 与 2030 年碳排放考核， 欧洲电动车渗透率需分别达到 31%/57%，对应当年电动车销量 440/767 万辆。由于 2024 年绝大部分欧洲车企碳排放考核超额达标，电动车实际占比超过托底渗透率 9pct，碳排放 新规考核机制调整下 2025 年预计继续呈现超额达标趋势。核心假设如下：（1）据 Globaldata，欧洲经济表现疲软汽车消费动能不足，预计 2025 欧洲新车销量同比下滑-0.5% 至 1290 万辆区间，经济复苏预期下此后 5 年假设年均新车销量增速 1%；（2）据 ICCT， 2024 年欧洲传统汽车平均碳排放量为 108g/km，考虑碳排放考核新规调整，预计 2025~2027 年年均碳排放降速逐年提速，分别为-3%、-6%、-20%。（3）电动车市场结构 方面，考虑到 BEV 为各大车企主流技术路线驱动纯电车型比例持续提升，预计纯电车型 市场占比将由 2024 年的 68%提升至 2030 年 70%；（4）燃油车市场结构方面，考虑到 HEV 市场需求及车企市场格局较为稳定，预计 2025 年混合动力类型车型占比（含轻混及 强混车型）与 2024 年持平，此后维持在 31%~32%区间。