宁德时代经营方面有什么看点？

换电块技术创新明显。

2022 年 EVOGO 换电品牌及巧克力换电块推出标志宁德正式进军换电电池市场。2022 年 1 月，宁德时代旗下子公司时代电服正式发布换电服务品牌 EVOGO 乐行换电及组 合换电整体解决方案。组合换电整体解决方案由“换电块、快换站、APP”三大产品共同构成。其中巧克力换电块采用最新 CTP 技术，质量能量密度达 160Wh/kg+，体积能量 密度达 325Wh/L+，单块电池可提供 200 公里续航，并适配全球 80%纯电车型，用户可 按需租用多块灵活匹配里程需求。

2023 年公司针对重卡推出骐骥换电块。公司基于第三代磷酸铁锂体系，并通过火烧、 挤压、浸水等 200 余项安全可靠性测试，同时采用了独创无热扩散技术、成熟 CTP 成 组技术以及 15000 次超长寿命电池技术，打造了适合重卡的骐骥换电块，在降低终端 用户电池使用成本的同时保证电池的安全耐用性。 2024 年公司推出巧克力换电 2.0。2024 年 12 月，宁德时代首推 20#、25#两种标准 化换电电池，且每种型号均配有磷酸铁锂、三元两个版本， 其中 20#换电块磷酸铁 锂版本配电 42 度，对应续航里程 400 公里；三元版本为 52 度电，可续航 500 公里； 25#换电块磷酸铁锂可配电 56 度，续航 500 公里；三元版本配电 70 度电，可续航 600 公里。两款标准换电块，分别适配 A0 级和 A/B 级车。

2025 年公司推出钠电池换电块，助力低温场景适应性。2025 年 5 月上海车展，公司 推出钠新电池，能量密度达 175Wh/kg，纯电续航超 500 公里，混动车型纯电续航超 200 公里，且该电池支持 5C 快充，极端低温（-40℃）下可保持 90%电量。该电池预 计 2025 年 12 月量产，首发应用于巧克力换电车型上。 2025 年，宁德时代推出 75#标准化重卡换电块。2025 年 5 月，新一代重卡换电生态 发布活动上，公司正式发布 75#标准化换电块及全场景底盘换电解决方案，并承诺将 在 2030 年建成覆盖全国 80%干线运力的“八横十纵”换电绿网目标，以及三年内推 动重卡电动化跨越 50%的市场渗透率目标。

公司换电站布局覆盖电动汽车、重卡、两轮电动车等。2019 年 6 月，哈啰出行、宁 德时代、蚂蚁金服曾在上海宣布，联合出资 10 亿元组建合资公司宁德智享，提供两 轮换电基础服务。2022 年 4 月，宁德时代首批 EVOGO 换电站在厦门正式启动，换电 块的月租金最低优惠价为 399 元/块；2022 年 6 月，公司 EVOGO 换电服务落地安徽合 肥，成为长三角城市群第一座换电服务城市，也是公司换电服务第二城。此外，2022 年公司 EVOGO 换电站还相继在贵阳、泉州等城市投入运营；2023 年 8 月，全国首条 高速公路重卡换电绿色物流专线——“宁德厦门干线”正式开通，为骐骥重卡换电 业务的首次落地，该路线由福建省高速集团与时代骐骥共同建设，为往返宁德、厦门 之间的电动重卡提供电池补能服务。公司针对不同应用场景，打造电池全生命周期 服务闭环，推进各领域电动化进程。

未来换电、家充、公共充电桩预计将三分天下。2025 年 4 月，宁德时代与中石化合 作，预计今年将建设不少于 500 座换电站，未来共同致力于建设 10000 座换电站目 标。同月，公司表示 2025 年换电站建站目标为 1000 座，覆盖 30 座城市以上，2025Q1 已实现覆盖 12 座城市，中期目标实现 1 万座换电站，最终目标 3 万-4 万座换电站。

针对出租车、网约车等高强度运营场景，换电模式展现出独特的适用性。宁德时代通 过与滴滴成立合资公司，将换电服务深度嵌入出行生态。其第三代巧克力换电站采用 20/25#标准化电池，支持乘用车 1.5 分钟快速换电，显著提升车辆运营效率。中国石 化合作建设的全国换电网络，则为高频次补能需求提供了基础设施保障。换电模式对 电网容量的利用率比集中充电提升，土地占用减少。随着蔚来等主机厂加速换电车型投放，该模式在 C 端市场的渗透率有望持续提升。此外，换电出租车较充电车型日均 节省至少 2 小时补能时间，有效增加了运营时长和司机收入。 公司与众多车企、服务商合作开拓出租车、网约车换电版图。

2022 年 1 月，宁德时 代与一汽奔腾旗下纯电车型 NAT 合作，成为 EVOGO“小绿环家族”001 号成员；2022 年 10 月，宁德时代与神龙汽车达成合作，以神龙汽车旗下东风富康 ES600 为载体， 共同开发换电车型；2024 年 1 月，宁德时代与滴滴成立合资公司，为众多网约车提 供高效换电服务。截至 2024 年 12 月，公司换电生态合作伙伴已增至近 100 家，并 与 30 家企业共签订 10.75 万块电池订阅。 对于私家车用户，换电模式通过"车电分离"方案降低了购车门槛，同时解决了电池 衰减带来的保值率焦虑。换电模式用户的里程焦虑显著低于纯充电用户，特别是在长 途出行场景优势明显。2022 年，公司与爱驰汽车达成合作，以爱驰 U5 作为载体，共 同开发组合换电版车型。

重卡换电模式的经济性优势突出，仅能源成本最多可节省近 60%。据《中国电动重卡 产业发展白皮书》，不考虑首次购置成本与电池折旧成本，电动重卡可节约的能源成 本就高达 60%。此外，公司 2025 年启动的“骐骥换电”生态以标准化 75#电池块为 核心，通过自持电池资产模式降低用户初始购置成本。据科尼尔，2030 年换电重卡 在电动重卡总的渗透率有望达 80%。

两轮车换电市场空间未来有望快速增长。两轮电动车领域，由于两轮电动日需求量逐 步扩大，两轮电动车日均需求量达到 7 亿次。随着碳酸锂价格的下降，锂电池性价比 优势的逐步凸显；相关政策的逐步出台，提高电动两轮车用锂电池安全性能，长期来 看电动两轮车用锂电池渗透率有望逐步回升。 2019 年 6 月，哈啰出行、宁德时代、蚂蚁金服曾在上海宣布，联合出资 10 亿元组建 合资公司宁德智享，提供两轮换电基础服务。2024 年 5 月，上海出台《上海市推动 电动自行车充换电柜建设管理工作方案》），计划构建“换电为主、充电为辅”的电动 自行车充换电柜服务网络，预计未来还会有更多的城市出台鼓励发展“换电+充电” 相结合的补能模式，带动两轮车换电市场快速增长。