SAF生产工艺与供需情况如何？

SAF 行业蓬勃发展。

1、 介绍： HEFA 工艺为生产 SAF 的主流工艺， PtL 工艺具有更大发 展前景

酯类和脂肪酸类加氢工艺(HEFA)为目前生产 SAF 的主流工艺，未来电转液工 艺(PtL)具有更大发展前景。SAF 是可持续性燃料，其原料要求有较高的可持续性和 再生性，做到“不与人争粮”“不与粮争地”“不与地争肥”“不与农争时”。理论上， 废弃油脂、农林废弃物、城市有机固体废弃物、废塑料、废轮胎、工业尾气、能源 作物等均可用于 SAF 生产。据德勤《中国的可持续航空燃料：航空业碳中和之路》， 目前主流的 SAF 生产工艺有 4 种：酯类和脂肪酸类加氢工艺(HEFA)、醇喷合成工艺 (ATJ)、费托合成工艺(FT)、电转液工艺(PtL)： （1）HEFA：工艺成熟，生产成本最低，较化石燃料减排 73%-84%，预计到 2030 年之前为主流工艺。HEFA 工艺的问题在于原料为食用油、植物油、动物油、UCO 等油脂类产品，其中 UCO 的碳排放属性最高，但 UCO 供应量较少，将限制 SAF 的 产能扩张，未来各国都在探寻其他 SAF 生产路径。 （2）ATJ：工艺不成熟，处于商业化试点阶段，较化石燃料减排 85%-94%。 （3）FT：工艺不成熟，处于商业化试点阶段，较化石燃料减排 85%-94%，产 业化进展与 ATJ 工艺接近。FT 工艺的潜在原料来源众多，挑战在于如何有效获取和 加工，且生产成本较 ATJ 工艺更高。 （4）PtL：工艺最不成熟，较化石燃料减排 99%。该工艺采用直接空气碳捕获技术，减排潜力最大，理论上无生产原料瓶颈，未来若技术成熟、规模化生产后成 本下降，有望成为主要的 SAF 生产工艺。 国际民航业普遍认可的 SAF 技术路线有 11 条，主要由美国材料与试验协会 (ASTM)提供认证，在目前认证的路径中，最大 SAF 添加比例为 50%，未来要想进 一步提高 SAF 的添加比例，需要大力发展 PtL 这类新兴技术。

2、 供需：预计到 2030 年，欧盟、英国、日本等为 SAF 进口国，而中 国、美国、印尼等为 SAF 供应国

全球多个国家均出台 SAF 掺混比例的政策，其中欧盟、澳大利亚等地的政策推 行力度较大。据可持续塑料与燃料公众号，相比传统航空燃料，可持续航空燃料(SAF) 可以减少 80%以上的二氧化碳排放，是全球航空运输业于 2050 年实现净零碳排放的 关键。国际航空运输协会（IATA）和航空运输行动小组（ATAG）承诺，航空业到 2050 年实现净零排放。实现净零排放对航空业的绿色发展至关重要，应用可持续航 空燃料将成为航空业脱碳的主要手段，截至 2025 年 1 月底，全球多个国家均出台 SAF 掺混比例的政策，其中欧盟、澳大利亚等地的政策推行力度较大。

2.1、 欧盟：SAF 行业短期供给稍大于需求，但长期仍有供给缺口

SAF 掺混比例方面：据 EASA 数据、ReFuelEU 航空法规模拟，到 2025 年 SAF 含量必须达到 2%，2030 年达到 6%，2050 年达到 70%，其中 2030、2035 和 2050 年应用PtL或E-Fuels等先进路径生产的SAF不得少于SAF总量的1.2%、5%和35%。 据 ING、EASA 数据，2023 年欧盟航空燃料需求量为 6500 万吨，后续在燃料利用 率提高的基础上，航空燃料需求到 2050 年减少至 4,500 万吨，预计欧盟 2025、2030、2050 年对 SAF 的需求量分别为 130、280、3,150 万吨。 供应方面：据欧洲航空安全局(EASA)预测数据、ReFuelEU 航空法规及 S&P Global，预计 2025、2030、2040、2050 年欧盟 SAF 产能分别为 230、320、1,480、 2,870 万吨，其中预计 2025 年 NESTE、Eni 两家企业 SAF 产能分别为 190、40 万吨。 供需测算：根据我们测算，预计 2025、2030、2040、2050 年，欧盟对 SAF 的 供需缺口分别为+100、+40、-84、-280 万吨。从短期来看，SAF 需求提升还需要一 段时间，但是如 NESTE、Eni 等企业已提前进行 SAF 产能布局，供给量较需求量大。 但长期来看，随着欧盟对 SAF 需求持续增加，行业供给仍然不足。

2.2、 英国：对 SAF 需求增速较快，短期内半数以上需求依赖进口

英国对 SAF 需求增速较快，短期内半数以上需求依赖进口。需求方面，英国从 2025 年 1 月开始正式实行 2%的 SAF 掺混政策，后续掺混比例将提高至 2030 年的 10%、2040 年的 22%，2050 年或将达到 75%，对应 SAF 需求计算值分别为 123、240、 698 万吨，其中伦敦希思罗机场提出 2025 年、2030 年掺混比例分别为 3%、11%， 因此实际英国对 SAF 的需求量可能较计算值更大。供应方面，截至 2024 年年底， 英国仅有 Phillips 66 英国工厂约 4 万吨 SAF 产能，预计到 2030 年总供应量在 60 万 吨，限制英国 SAF 产能扩张的原因在于原料废弃油脂供应量严重依赖进口。虽然英 国希望后续提高非 HEFA 路径 SAF 的产量，但非 HEFA 路径生产工艺尚不成熟，生 产成本较高，短期内仍将以 HEFA 路径 SAF 为主，因此半数以上 SAF 需求依赖进口。

2.3、 中国：充足的原料供应将推动中国 SAF 产能逐步落地，未来中国 SAF 行业 发展前景广阔

国内民航 SAF 第二阶段试点启动，常态化掺混加注的共识已经达成。据全球航 空节能减排公众号，自 2025 年 3 月 19 日起，北京大兴、成都双流、郑州新郑、宁 波栎社机场起飞的所有国内航班将常态化加注掺混 1%的 SAF 燃油，期待 2025 年三 季度第三阶段试点全国省会机场大范围试点。据金联创能源公众号，2025 年早些时 候获悉民航局曾召开第二阶段 SAF 试点工作的闭门会议，尽管市场反馈在掺混比例 等方面仍然存在分歧，但常态化掺混加注的共识已经达成。国际民航组织要求成员 国在 2027 年起强制推行 SAF 掺混政策，我国作为国际民航组织的成员，届时或将推 出相关 SAF 掺混政策，从而打开国内 SAF 需求空间。换言之，我国分阶段的 SAF 加注试点测试也是为后续 SAF 掺混政策落地提供支撑。 SAF 生产企业所生产的产品在不同地区销售需要获得不同认证。（1）获得我国 民航局适航认证后的 SAF 产品可以在我国航空飞机上使用，目前获得我国民航局适 航认证的企业为中石化镇海炼化、海新能科、河南君恒生物三家；（2）ISCC 认证体 系的认证对于原材料有持续性要求，ISCC CORSIA 为满足 CORSIA 计划的原料、 ISCC-EU 为满足欧盟要求的原料；（3）RSB 也叫可持续生物材料圆桌认证，是一个 独立的、全球多方利益相关者联盟，致力于促进生物材料的可持续性，包括生物质 和生物燃料，适用范围已扩展到非生物质回收材料。据我们统计，截至 2025 年 2 月 6 日，我国 SAF 生产企业中，获得民航局适航认证的企业有 3 家、获得 ISCC/RSB CORSIA 认证的企业有 12 家、获得 ISCC-EU 的生产企业有 12 家。

对于 SAF 的认证体系中，对于 SAF 生产原料提出了比较高的要求。以 ISCC 认 证为例，其要求原材料有持续性，满足条件的材料包括生物原料、生物循环废物/残 渣、石化循环材料、可再生非生物原料四大类。ISCC 认证是全供应链的认证，收集 点是认证的第一个环节（特殊情况下，需要对原始点做认证），自收集点向下，如贸 易商、生产工厂（不论中间产品、终端产品）都需要做认证。此外，对于欧盟而言， SAF 的原料不可以为中间作物、棕榈和大豆材料以及皂脚及其衍生物，因为它们的 iLUC 排放风险（高间接土地利用变化风险，即在生产该农产品的同时，导致了更多 的碳排放）很高。而我国的 UCO 基本满足上述认证要求，将帮助我国 SAF 企业顺 利通过认证。