印尼经济、消费、本地供应及进出口分析

印尼消费规模大，增速可观，饮食、交通通信类支出占比高。

1. 经济：东盟最大经济体，内需及三产是拉动增长核心

印尼是东盟最大经济体，发展潜力巨大。印尼的近代史较为坎坷，15 世纪先后被 葡萄牙、西班牙和英国入侵。16 世纪沦为荷兰殖民地，1942 年被日本占领。二战 日本投降后，印尼爆发八月革命，1945 年 8 月宣布独立。之后三次发动独立战争， 最终在 1949 年签订印荷《圆桌会议协定》，1950 年正式宣布成立印尼共和国。印 尼经济的快速增长始于 20 世纪 60-70 年代，苏哈托上台后，印尼一定程度放松对 外资的限制，开始主动承接国际产业转移，并重点发展国家工业，逐步完成了从 “进口替代”向“出口导向”的战略转型，经济外向程度不断提高。1966-1997 年的 30 多年期间，印尼的平均 GDP 增速达到了 6.5%，实现了经济的飞速发展。1997 年 亚洲金融危机期间，印尼经济曾遭遇严重衰退，货币大幅贬值，直到 2003 年末才 解除了 IMF 经济监管。苏希洛 2004 年执政后，通过吸引外资、发展基建、整顿 金融、扶持中小企业，推动实际 GDP 增速重回 5%以上。其继任者佐科 2014 年执 政后，提出建设“全球海洋支点”构想，大力发展海洋经济和基础设施，加大粮食、 能源、教育和科创投资，维持了经济稳步增长的趋势。根据 Euromonitor 数据， 2024 年印尼 GDP 达 1.40 万亿美元，占东盟经济总量 35%，是东盟最大经济体， 同期人均 GDP 为 4925.4 美元，GDP 增速达 5.03%；大约相当于中国 2010-2011 年 水平，在东南亚各国中处于中等水平。根据 IMF 的 2025 年 4 月《亚太地区经济 展望》，2025 年和 2026 年印尼 GDP 增速预计将达 4.7%和 4.7%。

长期以来，印尼经济增长主要是由内需主导的。不同于大部分东南亚国家经济发 展大多依赖出口，一直以来印尼的经济增长主要由国内消费拉动。一方面印尼消 费市场庞大，人口增速高且结构优，居民收入增加，通货膨胀低使消费者信心指 数维持高位，同时印尼政府把扩大内需促进消费放在经济政策的重要位置，采取 了多项措施促进内需市场发展。另一方面，印尼的制造业发展相对薄弱，出口主 要以资源为主。根据 World Bank 数据，以本币不变价计，自 1982 年石油繁荣时 期结束后，印尼净出口占 GDP 比重迅速回落，投资占比则逐渐上升，并在 1997年达到最高峰的 38%；亚洲金融危机后，投资占 GDP 比重回落，目前稳定在约 32%-34%。印尼消费占比虽逐渐下滑，但目前仍占 GDP 约 63%，且长期主导经济 增长；2000 年之后消费对 GDP 增速的拉动稳定在 3-4%左右，对比而言，投资和 净出口对经济的拉动较小，且波动较大。2020 年之后，印尼内需在疫情冲击下下 滑明显，而出口在大宗商品价格上涨的影响下大幅上升，一度成为拉动经济增长 的重要力量。随着疫情逐渐恢复，经济发展回到正轨，内需的拉动作用又再次显 现。

第三产业已经取代第二产业成为拉动印尼增长的主要动力。1970 年之前，印尼是 个较为典型的农业国，第一产业的占比超过40%。1970年代印尼进入石油繁荣期， 石油出口收入被用于补贴进口替代战略（ISS）等政策促进国内其他行业发展，制 造业进入高速增长阶段。1980 年后石油繁荣结束，印尼开始实施金融自由化，在 国际资本的支持下经济重心开始向出口导向型制造业偏移，在此期间，第二产业 是经济增长的核心驱动力，占 GDP 比重不断提升，一度接近 50%。1997 年亚洲 金融危机后，印尼第二产业增速中枢明显下台阶，第三产业逐渐成为经济增长主 要引擎。第二产业的下滑是内外部双重承压的结果。从外部来看，亚洲金融危机 的直接冲击（货币贬值，资本外流等），IMF 的干预（自由化改革措施）以及国际 贸易竞争格局的加剧，使印尼制造业脱离了此前高速增长的模式。从内部来看， 初级产品部门过度繁荣、劳动力成本上升速度快、营商环境较差（腐败、政府行 政效率低及融资困难）以及产品升级面临瓶颈等也抑制了制造业的增长。

2.消费：消费群体庞大结构优，消费意愿及能力不断提升

印尼消费规模大，增速可观，饮食、交通通信类支出占比高。根据 Euromonitor 数 据，2015-2024 年，印尼居民消费总量由 4858 亿美元增至 7597 亿美元，年复合增 速 5.1%；同期人均消费支出由 1856 美元增至 2680 美元，年复合增速 4.2%，高 于人均可支配收入 4.0%的年复合增速。自 2018 年来，印尼人均支出占可支配收 入比重始终维持 90%以上。支出结构方面，印尼居民在食饮烟酒、交通、通信、 住房家居类的消费支出占比较高。根据 Euromonitor 数据，2024 年印尼居民食饮 烟酒、交通通信和住房家居支出占比各 41.2%/22.3%/14.4%。

我们认为促进印尼消费增长的因素主要有：（1）印尼人均可支配收入提升快，居民储蓄率低，消费意愿强。印尼人均可支配收入不断提升，且储蓄率低，消费意愿强。根据 Euromonitor 数 据，2024 年印尼人均可支配收入 2951 美元（大约相当于中国 2010-2011 年水平）， 2015-2024 年复合增速为 4.0%； 同期印尼人均消费支出占可支配收入比重 91%， 在东盟主要国家中远高于新加坡的 69%，与越南大致处于同水平。与此同时，自 2022 年疫后恢复以来印尼的消费信心指数一直位于高位（110-130）。我们认为， 印尼的高消费意愿主要来自印尼人对国家经济发展以及未来收入增长的信心。

（2）人口多且结构优，中产不断增加。印尼人口多结构优，年轻人占比高。根据 Euromonitor 数据，2024 年印尼总人口 达 2.83 亿（同比增长 0.8%），占东盟人口总量 41%；城市化率达 59%，在东盟仅 低于新加坡和马来西亚。印尼人口中位数年龄 31.1 岁，Z 世代占比 24%，Alpha 世代占比 25%，出生率 1.58%，当前人口和潜在年龄结构均较为年轻化，劳动力 充沛、质量高且消费潜力大。

中产是印尼未来经济发展的支柱。根据新商业维科号援引印尼全国家庭收入调查 （SUSENAS）显示，2022 年印尼拥有 7200 万中产阶级和 1.28 亿新中产阶级，分 别占总人口的 26%和 47%。自 2002 年以来，中产群体以 10%的年复合增速增加， 中产消费同期年复合增长 12%，约占全国总消费的一半。我们认为中产的兴起背 后是国家经济的发展，城镇化率的提升，人均收入的增长以及教育水平的提高。 中产群体的增加将提升印尼整体的消费能力和消费水平，同时带来广阔的消费升 级需求。

（3）基础建设不断完善，为经济发展消费提升提供坚实基础。印尼是全球最大的群岛国家，由 17000 多个岛屿组成，东西绵延 5000 多公里，南 北长达 1700 公里，交通运输是印尼经济发展的重大挑战。由于爪哇岛和苏门答腊 岛合计占据印尼全国 GDP 的约 3/4，经济发展区域不平衡也使得物流发展不均衡。 对此，印尼政府一直致力于完善基础设施，尤其是在 2014 年后，印尼在基础设施 方面的投资预算不断提升，根据 Statista 和 DataIndonesia 数据，2024 年印尼政府 基础设施预算 423 万亿印尼卢比。为了改善群岛连通性，促进印尼东西地区的平 衡增长，提高经济运行效率， 2016 年政府开始制定国家战略项目（PSN）来推动 基础设施建设项目的落地。根据印度尼西亚研究中心援引印尼经济统筹部长艾朗 卡·哈达托 2022 年规划，国家战略项目（PSN）包含 208 个项目和 10 个工程， 总投资额达 5698.5 万亿印尼盾（约合 2526 亿人民币）。208 个建设项目包括公路、 水坝、铁路、能源工程、港口、机场等，10 个工程包括：建设收费口、建设冶炼 厂、完善电力系统、保障食品供应、促进经济公平、建设废物处置设施、发展战 略旅游区、发展边境地区、打造超级枢纽和推动区域发展。除此，电信等基础设 施逐渐完善，印尼互联网普及率提升，也是电商蓬勃发展的基础。根据 DataReportal 数据，截至 2025 年 1 月，印度尼西亚有 2.12 亿互联网用户，互联网普及率为 74.6%。

（4）清真消费市场潜力大。印尼是世界上穆斯林人口最多的国家，清真消费市场广阔。根据商务部数据，印 尼约 87%的人信奉伊斯兰教，是世界上穆斯林人口最多的国家。2019 年 5 月，时 任总统佐科作为国家伊斯兰金融委员会（KNKS）主席发布了《2019-2024 印度尼 西亚伊斯兰经济总体规划》，提出扩展清真产业价值链、发展伊斯兰金融业、增强 中小企业的实力以及发展数字经济平台四个主要战略。伊斯兰消费市场广阔，根 据《State of the Global Islamic Economy Report 2023》数据，2022 年全球伊斯兰消 费支出约 2.29 万亿美金，同比提升 9.5%。2023 年最强伊斯兰经济生态国家排名 中印尼位列第三，仅次于马来西亚和沙特阿拉伯。

3. 本地供应及进出口情况

印尼自然资源丰富，部分能源、矿产和农产品的生产供应均位于世界前列，对全 球大宗商品市场有一定的影响力。

①能源：根据 IEA 数据，截至 2022 年，印尼是世界第五大煤炭生产国，东南亚 最大的天然气供应国，全球最大的生物燃料生产国。2022 年印尼国内能源供应总 量达 1092 万兆焦耳，出口总量达 1156 万兆焦耳 。

根据 IEA 数据，2022 年印尼能源供应中煤炭/石油/天然气/水力/风力或太阳能/生 物燃料和废弃物来源各占 36.4%/28.1%/12.7%/0.9%/11.1%/10.8%，能源最终消费中 工业/交通/居民/商业和公共服务/农业和林业/非特定行业/非能源用途各占 42.1%/34.7%/ 13.9%/4.3%/0.6%/0.4%/4.0%。

②矿产 ：根据 USGS 数据，截至 2019 年，印尼是世界最大的镍矿生产国，占世 界产量的 33%和储量的 24%；世界第二大锡矿生产国，占世界产量的 26%和储量 的 17%；世界第三大天然沸石生产国，占世界产量的 12%；世界第七大矿金生产 国，占世界产量的 4%和储量的 5%。印尼于 2009 年出台相关法规要求矿产品在 国内加工和精炼，并禁止未加工矿物出口，该法规于 2014 年 1 月生效。矿业公司 被允许在满足最低国内精炼要求，缴纳出口关税并承诺在国内建造冶炼厂的前提 下，于 2022 年 1 月之前出口矿石精矿。2017 年出台的相关法规还规定外国所有 者须在投产后 5 年内开始分阶段降低所持股权比例，至第 10 年限制最高为 49% （此前的条例允许外国拥有矿山 70% 所有权，以及加工和精炼设施 60% 所有 权）。

③农业：印尼是全球农业大国，初级农产品种类多产量大。根据 FAO 数据，截至 2022 年，粮食作物方面，印尼是世界第三大玉米生产国（87 万吨），第四大水稻 生产国（5475 万吨），和第七大木薯生产国（1357 万吨）。水果方面，印尼盛产热 带水果，是世界第一大椰子（1719 万吨）和菠萝生产国（320 万吨），第二大芒果、 番石榴和山竹生产国（413 万吨），第三大香蕉生产国（925 万吨），和第五大番木 瓜生产国（109 万吨）。印尼还盛产棕榈，木棉，香料、茶、咖啡、可可、甘蔗等 多种经济作物，是世界第一大棕榈果（25683 万吨）、木棉（20 万吨）和丁香生产 国（13 万吨），第二大肉豆蔻（4 万吨）和香草生产国（0.2 万吨），第三大辣椒 （302 万吨）、咖啡（79 万吨）可可（67 万吨）和肉桂生产国（5 万吨），第七大 茶叶（未处理）生产国（60 万吨）和第八大甘蔗生产国（3240 万吨）。禽畜方面， 印尼主要出产鸡肉和鸡蛋，是世界第四大鸡蛋生产国（594 万吨）和第六大鸡肉生 产国（404 万吨）。加工农产品方面，基于初级农产品的禀赋，印尼盛产棕榈油、 椰子油、木棉纤维等产品。

印尼历史上大部分时间处于贸易顺差状态，主要依靠农产品、矿石能源等初级资 源出口，进口主要以机电为主，用于推动国内产业发展。 根据 Euromonitor 数据，2024 年印尼进口额 2337 亿美元，出口额 2647 亿美元， 贸易顺差达 310 美元。亚洲金融危机前，印尼实现贸易顺差主要依靠农产品、矿 石能源和纺织商品出口，并进口机电设备以推动国内产业发展。亚洲金融危机时 期，由于印尼卢比剧烈贬值导致进口下滑，印尼贸易顺差迅速扩大。亚洲金融危 机后，由于内需迅速增长且经济受金融危机影响相对较小，印尼电子产品进口额 迅速增长，导致其贸易顺差额显著下滑甚至出现逆差。疫情期间，受益国际大宗 商品价格上行，印尼贸易顺差 2022 年达 545 亿美元的历史新高。

从细分品类看，根据商务部援引 Global Trade Flow 数据，2022 年印尼主要进口商 品是原油、成品油以及机电设备产品，主要出口商品是煤和煤制燃料、棕榈油以 及初加工金属等产品。

印尼是中国在东盟第三大贸易伙伴、第五大出口市场和第三大进口来源国。根据 Euromonitor 数据，2024 年中国印尼双边贸易额 1427 亿美元，中国已连续十余年 保持印尼最大贸易伙伴地位。双边贸易中，中国自印尼进口 693 亿美元，出口 735 亿美元。根据商务部和统计局数据，2023 年中国企业对印尼直接投资达 31.3 亿美 元，较 2013 年增长超 2 倍；中国对印尼直接投资存量 263.5 亿美元。