可发行科创债的城投平台共性有哪些？

以下将结合各城投平台自身的基本情况、主营业务和关键财务数据来探究可发行科 创债的城投类主体所具备的共性。

1. 长江产业投资集团

长江产业投资集团于 2025 年 4 月 24 日成功发行科创公司债“25 长产 K1”，发行规 模为 14 亿元，发行期限为 3 年，发行时票面利率为 2.00%，债券种类为一般公司债。公 司地处湖北省武汉市，平台行政等级为省级，系湖北省人民政府国有资产监督管理委员 会全资控股的大型省级综合产业投资平台，主体外部评级在发行时达到 AAA 级。 长江产业投资集团作为湖北省重要的产业投资主体，依托政策支持、区域优势，重 点围绕湖北长江经济带战略新兴产业和优势产业布局，投资领域广泛覆盖能源、交通、 工业、农业、水利、城建、金融、房地产、高新技术产业及酒店等多个行业，经营业务 布局多元化、市场化，资源整合能力较强；同时深度参与长江“黄金水道”港口基础设 施建设，在区域内具有显著的竞争优势和一定的垄断地位，为投资者提供较高的信用保 障和稳定的偿债预期。 结合关键财务数据来看，截至 2025 年 Q1，公司实现净利润 0.21 亿元，主营业务收 入同比增长 99.87%，业务扩张能力增强；资产负债率为 57.96%，处于相对合理区间， 偿债压力尚可。截至 2023 年末披露的公开数据显示，公司公益性及准公益性主营业务 收入占比为 5.33%，占比低于 30%标准，表明业务板块以市场化运作为主；政府补助占 归母净利润的比例达 131.94%，占比高于 50%标准，表明公司在盈利层面对政府补助依 赖程度较高。综合而言，公司与地方政府之间的业务往来体量以及密切程度或属中高等 水平。

中山投资控股集团有限公司

中山投资控股集团于 2023 年 11 月 14 日发行科创公司债“23 中山投控 K1”，发行 规模为 5 亿元，发行期限 2 年，发行时票面利率为 2.88%，债券种类为一般公司债，债 项评级为 AAA 级。其后，公司于 2024 年再次发行 3 只科创公司债，发行规模均为 5 亿 元，发行期限均为 5 年，债券种类均为一般公司债，其中“24 中山投控 K1”发行时票 面利率为 2.67%；“24 中山投控 K2”发行时票面利率为 2.57%；“24 中山投控 K3”发行时票面利率为 2.60%。2025 年期间，公司于 2 月 25 日发行科创公司债“25 中山投控 K1”，发行规模为 5 亿元，发行期限为 3 年，发行时票面利率为 1.96%，债券种类为一 般公司债；又于同年 4 月 15 日发行科创公司债“25 中山投控 K3”，发行规模为 4 亿元， 发行期限为 5 年，发行时票面利率为 1.95%，债券种类为一般公司债。公司位于广东省 中山市，第一大股东为中山市人民政府国有资产监督管理委员会，主体评级在发行时达 到 AAA 级，平台行政级别为地市级。 作为中山市公用事业领域的重要投资、建设与运营主体，公司在区域经济发展中扮 演着关键角色，其成员单位及关联企业业务广泛覆盖供水、污水处理、农贸市场租赁、 燃气供应、金融投资、旅游服务、环卫管理以及信息管线等重点民生领域。 结合关键财务数据来看，2024 年公司实现净利润 13.94 亿元，主营业务收入同比增 长 9.62%，盈利能力较为稳健；资产负债率为 48.14%，处于较低区间，偿债能力较强。 截至 2023 年末，公司应收类款项中来自政府的占比为 16.79%，低于 30%标准，表明对 地方政府回款的依赖度相对较低；公司公益性及准公益性主营业务收入占比高达 97.03%， 远高于 30%标准，表明其业务属性因与当地公用事业和民生领域紧密关联，故公益属性 突出，市场化收入占比较低；公司政府补助占归母净利润的比例为 7.65%，显著低于 50% 标准，表明公司在盈利层面对地方政府的依赖程度较低。综合而言，公司与地方政府之 间的业务往来体量以及密切程度或属中低等水平。

山东铁路发展基金有限公司

山东铁路发展基金有限公司于 2025 年 4 月 8 日成功发行科创公司债“25 铁发 K2”， 发行规模为 10 亿元，发行期限为 5 年，发行时票面利率为 2.05%，债券种类为一般公司 债。公司位于山东省济南市，第一大股东为山东铁路投资控股集团有限公司，主体评级 在发行时达到 AAA 级，平台行政级别为省级。 公司主营业务覆盖铁路建设项目、土地综合开发经营性项目投资及管理、股权投资 以及基金管理与咨询，曾积极参与济青高铁、鲁南高铁、潍莱高铁、潍烟高铁、莱荣高 铁、济滨高铁、雄商高铁等铁路项目建设，助力山东省全面构建“四横六纵三环”的现 代化高铁网络。

结合关键财务数据来看，截至 2025 年 Q1，公司实现净利润 0.51 亿元，主营业务收 入同比增长 128.53%，收入增长强劲；资产负债率为 61.66%，处于相对合理区间，偿债 压力尚可。截至 2023 年末，公司公益性及准公益性主营业务收入占比达 80.17%，远超 30%标准，表明其业务属性以公益性为主，市场化收入占比较低；政府补助占归母净利 润的比例为 2.30%，显著低于 50%标准，表明公司在盈利层面对于地方政府补贴的依赖 程度较低。综合而言，公司与地方政府之间的业务往来体量以及密切程度或属中等水平。

江苏交通控股有限公司

江苏交通控股有限公司于2025年2月26日成功发行科创票据“25苏交通MTN001”， 发行规模为 10 亿元，发行期限为 5 年，发行时票面利率为 2.12%，债券种类为中期票 据。公司位于江苏省南京市，由江苏省人民政府全资控股，主体评级在发行时达到 AAA 级，平台行政级别为省级。 公司近年来围绕“交通强省”战略，坚持服务于全省经济社会发展大局，逐步构建以 江苏高速、江苏铁路、江苏港口、江苏机场为核心的四大板块产业布局，形成以经营性 综合大交通投融资为主体，金融和“交通+”为两翼的“一主两翼”发展格局。公司业务涵盖 公路管理与养护、自有资金投资及资产管理服务、互联网数据服务以及住房租赁等多元 化领域。同时，公司积极践行社会责任，累计完成重点交通基础设施投资 5,386 亿元， 建成五峰山长江大桥等过江通道 12 座，在支撑区域经济发展和国家战略落地中发挥重 要作用。此外，公司在全国开创“一路三方”联合调度指挥先河，并打造出阳澄湖特色服 务区，“苏高速·茉莉花”“苏式养护”等享誉行业的服务品牌，社会影响力持续提升。 结合关键财务数据来看，截至 2025 年 Q1，公司实现净利润 44.52 亿元，主营业务 收入同比增长 12.13%，盈利能力稳健增长；资产负债率为 59.60%，处于相对合理区间， 偿债压力尚可。截至 2023 年末，公司公益性及准公益性主营业务收入占比达 70.87%， 显著高于 30%标准，表明公司业务属性以公益性为主，市场化收入占比相对较低；政府 补助占归母净利润的比例为 35.27%，稍低于 50%标准，表明公司在盈利层面对地方政 府补贴的依赖程度一般。综合而言，公司与地方政府之间的业务往来体量以及密切程度 或属中高等水平。

四川发展(控股)有限责任公司

四川发展(控股)有限责任公司于 2024 年密集发行多期科创公司债，债券种类均为私 募债，分别为 5 月 29 日发行的“24 川发 K1”（发行规模 5 亿元，发行年限 5 年，发行时 票面利率 2.45%）、10 月 18 日发行的“24 川发 K3”（发行规模 30 亿元，发行期限 5 年， 发行时票面利率 2.30%）、11 月 13 日发行的“24 川发 K4”（发行规模 20 亿元，发行期限 3 年，发行时票面利率 2.23%）及 12 月 24 日发行的“24 川发 K5”（发行规模 10 亿元， 发行年限 7 年，发行时票面利率 2.16%）。公司位于四川省成都市，第一大股东为四川省 人民政府国有资产监督管理委员会，主体评级在发行时达到 AAA 级，平台行政级别为 省级。 公司专注于投融资及资产经营管理，重点布局交通、能源、水务、旅游、农业、资 源开发、环保等战略性领域，业务涉及产业较多，在区域经济发展中起到引领作用，对 于推动对四川经济发展具有重要意义的各类大型项目建设均有突出贡献。 结合关键财务数据来看，截至 2025 年 Q1，公司实现净利润 2.47 亿元，但主营业务 收入同比下降 17.10%，收入端有所承压；资产负债率为 72.47%，处于较高水平，偿债 压力较大。截至 2023 年末，企业应收类款项中来自政府的占比仅为 0.69%，显著低于 30%标准，表明公司对政府回款的依赖度较低；公司公益性及准公益性主营业务收入占 比达 55.71%，高于 30%标准，表明公司公益性业务较市场化业务稍多，市场化收入相对 有限；政府补助占归母净利润的比例高达 105.04%，显著高于 50%标准，表明公司在盈 利层面对地方政府补贴的依赖程度较高。综合而言，公司与地方政府之间的业务往来体 量以及密切程度或属中高等水平。

广东南海控股集团有限公司

广东南海控股集团有限公司于 2024 年 11 月 19 日成功发行“24 南控 K1”和“24 南控 K2”两只科创公司债，发行规模分别为 3 亿元和 15 亿元，发行期限均为 5 年，发行时票 面利率分别为 2.17%和 2.40%，债券种类均为一般公司债。随后，公司于 2024 年 12 月 10 日再次发行科创公司债“24 南控 K3”，发行规模为 8 亿元，发行期限同样为 5 年，发 行时票面利率为 2.05%，债券种类为一般公司债。公司位于广东省佛山市，第一大股东 为佛山市南海区国有资产监督管理局，主体评级在发行时达到 AAA 级，平台行政级别 为区县级。 公司所处区域为珠江三角洲腹地，位于经济发展迅速、城市化率较高的佛山市南海 区，主要从事发电、供水及污水处理、城市燃气等公用事业业务。得益于区域经济的快 速发展和旺盛的城市公用需求，公司具备稳固的业务发展基础。近年来，公司积极响应 改革号召，确立了“产业发展+产城服务+金融投资”三位一体的发展战略，持续深化国企 机制体制改革，优化组织架构与资产结构，聚焦主业发展。截至 2024 年末，公司已成 为佛山首个资产突破千亿的区属国企。 结合关键财务数据来看，截至 2025 年 Q1，公司实现净利润 4.11 亿元，主营业务收 入同比下降 3.50%，盈利能力稍有波动；资产负债率为 63.98%，处于相对合理区间，偿 债压力尚可。截至 2023 年末，企业应收类款项中来自政府的占比为 10.95%，低于 30% 标准，表明公司对地方政府回款的依赖程度可控；公司公益性及准公益性主营业务收入 占比高达 88.64%，显著高于 30%标准，表明公司业务属性以公益性为主，市场化收入占 比较低；政府补助占归母净利润的比例为 31.86%，低于 50%标准，表明公司在盈利层面 对地方政府补贴的依赖程度一般。综合而言，公司与地方政府之间的业务往来体量以及 密切程度或属中等水平。

昆山创业控股集团有限公司

昆山创业控股集团有限公司于 2024 年 11 月 27 日发行科创公司债“24 创控 K1”，发 行规模为 2 亿元，发行期限为 3 年，发行时票面利率为 2.05%，债券种类为一般公司债。 公司位于江苏省昆山市，由昆山市政府国有资产监督管理办公室全资控股，主体评级在 发行时达到 AAA 级，平台行政级别为区县级。

公司当前拥有全资、控股及参股企业共 26 家，业务覆盖金融服务、股权管理和资 产经营等多个领域。在金融服务方面，公司通过担保、创业投资、典当、拍卖等业务为 中小企业提供支持，促进科技创新发展；在股权管理方面，涉及供水、燃气、人力资源 市场、体育场馆、森林公园、科教园等民生服务领域，助力区域经济发展和社会民生改 善；在资产经营方面，依托创业大厦、长江大厦、创业居乐家园等载体，为产业发展提 供基础设施支撑。 结合关键财务数据来看，截至 2025 年 Q1，公司实现净利润 0.14 亿元，主营业务收 入同比增长 0.82%，盈利能力变化不大；资产负债率为 66.56%，较相对合理区间稍有偏 高，偿债能力略有承压。截至 2023 年末，企业应收类款项中来自政府的占比为 26.38%， 接近 30%标准，表明公司对地方政府的回款有一定程度的依赖；公司公益性及准公益性 主营业务收入占比达 78.78%，显著高于 30%标准，表明公司业务属性以公益性为主，市 场化收入占比较低；政府补助金额数十倍于归母净利润，表明公司在盈利层面高度依赖 地方政府支持。综合而言，公司与地方政府之间的业务往来体量以及密切程度或属中高 等水平。

 北京市基础设施投资有限公司

北京市基础设施投资有限公司于 2024 年 5 月发行 2 只科创公司债“24 京投 K1”和 “24 京投 K2”，发行规模均为 15 亿元，发行期限分别为 3 年和 10 年，发行时票面利率 分别为 2.20%和 2.67%，债项评级均为 AAA 级，债券种类均为一般公司债；后于同年 7 月再次发行 2 只科创公司债“24 京投 K3”和“24 京投 K4”，发行规模分别为 20 亿元 和 5 亿元，发行期限分别为 10 年和 30 年，发行时票面利率分别为 2.50%和 2.69%，债 项评级均为 AAA 级，债券种类均为一般公司债；随后 8 月发行科创公司债“24 京投 K6”，发行规模为 20 亿元，发行期限为 30 年，发行时票面利率为 2.54%，债项评级 AAA 级，债券种类一般公司债；随后 10 月发行科创公司债“24 京投 K7”，发行规模为 20 亿 元，发行期限为 3 年，发行时票面利率为 2.24%，债券种类为一般公司债；11 月发行科 创公司债“24 京投 K8”，发行规模为 30 亿元，发行期限为 3 年，发行时票面利率为 2.09%，债项评级 AAA 级，债券种类为一般公司债。公司位于北京市，由北京市人民政 府国有资产监督管理委员会全资控股，主体评级在发行时达到 AAA 级，平台行政级别为省级。 公司经营范围以轨道交通为核心，涵盖地铁车辆及设备制造、新线规划与建设、既 有线路运营管理，以及相关设计、修理、安装和工程监理等业务。同时，公司布局物业 管理、房地产开发和地铁广告设计制作等业务，并开展国有资产经营、投资管理以及商 品技术进出口业务。 结合关键财务数据来看，截至 2025 年 Q1，公司实现净利润 8.09 亿元，主营业务收 入同比增长 28.95%，盈利能力有所增强；资产负债率为 66.44%，较相对合理水平有所 偏高，偿债压力有所抬升，需关注其债务结构及财务稳健性。截至 2023 年末，公司公 益性及准公益性主营业务收入占比为 10.70%，低于 30%标准，表明公司市场化业务占 比较高；政府补助金额约十倍于归母净利润，表明公司在盈利层面高度依赖地方政府支 持。综合而言，公司与地方政府之间的业务往来体量以及密切程度或属中等水平。

 江西省交通投资集团有限责任公司

江西省交通投资集团于 2023 年 10 月 19 日成功发行规模为 7 亿元、发行期限为 3 年的科创公司债“23 赣交 K5”，发行时票面利率为 3.05%，债券种类为一般公司债。随 后在 2024 年，公司进一步加大融资力度，全年累计发行 9 只科创债，总发行规模达 138 亿元，且债券种类全部为一般公司债，其中 6 月发行 2 只科创公司债“赣交 KV01”和 “赣交 YK01”，发行规模分别为 5 亿元和 20 亿元，发行期限分别为 3 年和 5 年，发行 时票面利率分别为 2.15%和 2.47%；8 月发行 2 只科创公司债“24 赣交 K1”和“24 赣 交 K2”，发行规模均为 20 亿元，发行期限分别为 5 年和 10 年，发行时票面利率分别为 2.29%和 2.30%；9 月发行科创公司债“24 赣交 K3”，发行规模为 20 亿元，发行期限为 3 年，发行时票面利率为 2.15%；10 月发行 2 只科创公司债“24 赣交 K4”和“24 赣交 K5”，发行规模分别为 20 亿元和 15 亿元，发行期限均为 3 年，发行时票面利率分别为 2.20%和 2.24%；11 月发行 2 只科创公司债“24 赣交 K6”和“24 赣交 K7”，发行规模 分别为 10 亿元和 8 亿元，发行期限分别为 3 年和 5 年，发行时票面利率分别为 2.15% 和 2.27%。公司位于江西省南昌市，第一大股东为江西省交通运输厅，主体评级在发行 时达到 AAA 级，平台行政级别为省级。 公司主要从事省内高速公路、桥梁等基础设施的投资开发、建设和经营。此外，公司同时受托管理全省近 90%的高速公路收费业务，在江西地区的公路行业占据主导地位。 此外，2025 年 Q1 公司实现净利润 10.73 亿元，主营业务收入增长率 0.09%，盈利能力 变化不大；资产负债率 65.71%，较相对合理水平有所偏高，偿债能力稍有承压。尽管公 司的关键财务数据披露有限，但考虑到公司主营业务板块清晰，收入来源维持稳定，因 此公司与地方政府之间的业务往来体量以及密切程度或属中等水平。

珠海市高新建设投资有限公司

珠海市高新建设投资于 2024 年 9 月 13 日发行科创公司债“24 珠高 K1”，发行规模 为 5 亿元，发行期限为 5 年，发行时票面利率为 2.28%，债项评级 AA+级，债券种类为 一般公司债。公司位于广东省珠海市，第一大股东为珠海高新技术产业开发区国有资产 监督管理办公室，主体评级在发行时为 AA+级，平台行政级别为地市级。 公司承担珠海市高新技术开发区全区的基础设施建设及园区运营任务，其经营范围 覆盖房地产开发经营、房屋建筑与市政基础设施工程总承包、各类工程建设活动以及广 告发布等。 结合关键财务数据来看，2024 年全年公司实现净利润 1.24 亿元，主营业务收入同 比下降 9.02%，盈利能力有所下滑；资产负债率为 66.23%，较相对合理水平有所偏高， 偿债压力稍大。截至 2023 年末，企业应收类款项中来自政府的占比为 4.21%，低于 30% 标准，表明公司对地方政府回款的依赖程度较低；公司公益性及准公益性主营业务收入 占比约 39.74%，稍高于 30%标准，表明公司市场化收入占比尚可；公司政府补助占归母 净利润的比例为 55.07%，同样稍高于 50%标准，表明公司在盈利层面对地方政府补贴 存在一定程度的依赖。综合而言，公司与地方政府之间的业务往来体量以及密切程度或 属中等水平。

杭州市水务集团有限公司

杭州市水务集团于 2023 年 10 月发行科创票据“23 杭州水务 SCP001”，发行规模 为 10 亿元，发行期限为 0.735 年，发行时票面利率为 2.54%，债券种类为超短期融资券。 此后，公司再度于 2024 年 7 月发行科创票据“24 杭州水务 CP001”，发行规模为 10 亿 元，发行期限为 1 年，发行时票面利率为 2.04%，债券种类为一般短期融资券。公司位 于浙江省杭州市，由杭州市城市建设投资集团有限公司全资控股，主体评级在发行时为 AAA 级，平台行政级别为地市级。 公司经营范围涵盖自来水的组织制造与销售、水质监测、污水处理、城市环境配水、 供水排水设备及管道的设计与维修等核心业务，同时包括绿化养护、路面保洁等延伸服 务。此外，公司还拥有多项许可经营项目，如天然水收集与分配、自来水生产与供应、 建设工程设计与施工、电力设施安装与维护、互联网信息服务等，以及市政设施管理、 污水处理及其再生利用、水资源管理及水污染防治、停车场运营、五金产品销售、仪器 仪表销售等一般经营项目。 结合关键财务数据来看，截至 2025 年 Q1，公司实现净利润 0.26 亿元，主营业务收 入同比下降 16.39%，盈利能力有所承压；资产负债率为 67.38%，较相对合理区间有所 偏高，偿债压力抬升。截至 2023 年末，企业应收类款项中来自政府的占比为 16.18%， 低于 30%标准，表明公司对地方政府回款的依赖程度可控；公司公益性及准公益性主营 业务收入占比高达 87.10%，显著高于 30%标准，表明公司业务属性以公益性为主，市场 化收入占比较低；政府补助占归母净利润的比例为 53.03%，稍高于 50%标准，表明公司 在盈利层面对地方政府补贴存在一定程度的依赖。综合而言，公司与地方政府之间的业 务往来体量以及密切程度或属中等水平。

 青岛水务集团有限公司

青岛水务集团有限公司于 2024 年 4 月 18 日发行科创票据“24 青岛水务 MTN001”， 发行规模为 2 亿元，发行期限为 3 年，发行时票面利率为 2.71%，债券种类为中期票据。 公司位于山东省青岛市，由青岛市人民政府国有资产监督管理委员会 100%控股，主体评级在发行时为 AA 级，平台行政级别为地市级。 公司系青岛市水务国有资产管理及基础设施投资运营的主体，主要负责城乡水务项 目投资、建设、设计、施工与监理，以及城乡水务供应、市政工程设计与技术咨询服务， 并通过旗下 10 家子公司（包括青岛市海润自来水集团有限公司、青岛水务集团排水分 公司等）开展多元化经营。 结合关键财务数据来看，截至 2025 年 Q1，公司实现净利润 0.15 亿元，主营业务收 入同比下降 0.10%，盈利能力变化不大；资产负债率为 78.75%，处于较高水平，偿债压 力较大。截至 2023 年末，公司公益性及准公益性主营业务收入占比达 84.36%，显著高 于 30%标准，表明公司业务属性以公益性为主，市场化收入占比较低；公司当年取得政 府补助 7.87 亿元，但归母净利润仍为负值，表明公司在盈利层面对地方政府补贴依赖程 度较高。综合而言，公司与地方政府之间的业务往来体量以及密切程度或属高等水平。

 宁波前湾产业集团有限公司

宁波前湾产业集团于 2024 年 1 月 30 日发行科创公司债“24 海创 YK”，发行规模 为 3 亿元，发行期限为 3 年，发行时票面利率为 3.07%，债项评级为 AA+级，债券种类 为私募债。公司位于浙江省宁波市，由宁波前湾新区管理委员会全资控股，主体评级在 发行时为 AA+级，平台行政级别为地市级。 公司经营范围广泛，包括房地产开发经营、建设工程施工、勘察、设计及监理等。 此外，公司还承接总公司工程建设业务，并负责城市公园管理、建筑装饰材料销售等相 关经营活动。整体来看，宁波前湾产业集团的业务布局以房地产开发为核心，同时兼具 基础设施建设、环境保护、物业管理及多元化配套服务，在区域经济发展中的综合服务 能力与多元化经营特征突出。 结合关键财务数据来看，2024 年，公司实现净利润 0.61 亿元，主营业务收入同比 下降 14.17%，盈利能力有所承压；资产负债率为 68.10%，较相对合理区间有所偏高， 偿债能力同样承压。截至 2023 年末，公司公益性及准公益性主营业务收入占比仅为 0.80%，远低于 30%标准，表明公司业务属性的市场化程度较高；公司政府补助占归母 净利润的比例为 16.87%，低于 50%标准，表明公司在盈利层面对地方政府补贴的依赖 程度较低。综合而言，公司与地方政府之间的业务往来体量以及密切程度或属中低等水 平。

成都产业投资集团有限公司

成都产业投资集团于 2023 年 10 月 16 日发行科创票据“23 成都产投 MTN004”，发 行规模为 13 亿元，发行期限为 3 年，发行时票面利率为 3.20%，债券种类为中期票据。 公司位于四川省成都市，第一大股东为成都市国有资产监督管理委员会，主体评级在发 行时为 AAA 级，平台行政级别为地市级。 公司作为成都市投融资平台，系成都市政府重点支持的国有企业，承担着当地投资 的产业导向功能、融资综合服务功能以及推进国有企业转制和国有资产战略重组的重要 职责。公司在成都市工业投资和国企改革领域占据垄断地位，业务覆盖范围广泛，任务 周期长、体量大。从经营范围来看，公司当前涉足工业、农业、科技及现代物流贸易、 供应链、大数据、检验检测等相关生产性服务业的投资、运营、服务与管理咨询；同时， 公司还负责产业功能区建设及房地产开发、金融机构投资、创业投资以及资本及资产管 理等业务。 结合关键财务数据来看，截至 2025 年 Q1，公司实现净利润 13.11 亿元，主营业务 收入同比下降 21.06%，盈利能力显著下滑；资产负债率为 58.48%，处于相对合理水平， 偿债压力尚可。截至 2023 年末，企业应收类款项中来自政府的占比仅为 2.00%，远低于 30%标准，表明公司对地方政府回款的依赖程度较低；政府补助占归母净利润的比例为 9.55%，同样远低于 50%标准，表明公司在盈利层面对地方政府补贴的依赖程度较低。 综合而言，公司与地方政府之间的业务往来体量以及密切程度或属中低等水平。

2. 信用资质优良、市场化程度高、“335 指标”契合度高或成为城投类主 体可发行科创债的核心特征

基于对 14 家于 2023 年 10 月以来已成功发行科创债的城投类主体的基本面情况予 以逐一复盘的结果归纳可知，倘若城投平台意图将科创债这一品种作为新增融资的突破 口，则需在平台资质、业务领域和关键财务数据上尽量优化。 具体而言，从平台资质来看，融资端明显收紧以来发行科创债的 14 家城投平台普 遍具备较高的外部评级，多数为 AAA 级主体，且结合行政级别而言，省级和地市级平 台居多，区县级平台仅有两家，同时地市级平台均来自于省内核心城市，区县级平台亦 来自于省内实力较强的区县，因此整体呈现较优的信用资质水平。从业务领域来看，融 资端明显收紧以来发行科创债的 14 家城投平台的主营业务大多围绕产业投资、公用事 业以及交通建设运营等领域，业务布局兼具政策导向性和市场化属性，或符合所在区域 的发展战略，或与科技创新需求有所关联。从关键财务数据来看，融资端明显收紧以来 发行科创债的 14 家城投平台尽管均未完全满足“335”标准，但多数平台至少可满足其 中 1 项指标，并且考虑到满足应收类款项中来自政府占比小于 30%标准的平台有 7 家， 满足政府补助占归母净利润比例小于 50%标准的平台有 6 家，因此对地方政府回款依 赖程度较低或盈利能力相对独立于地方政府支持的平台在发行科创债上相对更具优势， 即更易成为科创债的发行主体。

综上所述，外部评级达 AAA 级、行政级别在地市级及以上且地处省内核心城市的 城投平台，若业务领域中承担较多科创孵化任务或主管区域市政服务和城市大基建项目， 且在资产、营收、净利润三项关键财务指标上未全部呈现较高的地方政府依赖度，即与 地方政府之间的业务往来控制在一定水平以内，则其在科创债预计在政策护航下快速发 展扩容的未来，以科创债这一品种作为新增融资渠道的可行性有望大幅增加。