华勤技术发展历程、股权结构及营收分析

平台型 ODM 龙头的技术积淀与全球化布局。

1. 发展历程：从 IDH 到全球智能硬件平台，技术复用能力突出

华勤技术成立于 2005 年，是全球领先的智能硬件平台公司，2024 年在电子信息百 强排名 20 名，中国 500 强排名 231 名。从 2005 年 IDH 出发，公司服务模式从 IDH 模 式发展至 ODM 再到产品平台，产品从 PCBA 到智能手机再到“3+N”多品类布局，客 户也逐渐覆盖了主流的品牌客户，当前公司产品包括智能手机、平板电脑、笔记本电脑、 智能穿戴、AIoT、数据中心产品和汽车电子产品等。

IDH 阶段奠基（2005-2009 年）

华勤技术成立于 2005 年，主要为功能手机研发设计 PCBA 主板，专注于为国产手 机 品 牌 提 供 研 发 设 计 支 持 。 公 司 在 这 一 时 期 的 业 务 模 式 也 称 为 “ IDH ” （IndependentDesignHouse，即“独立设计公司”）。公司根据客户需求提供完整的设计 方案。公司深度参与了概念设计、硬件结构设计、外观设计等全方位的设计服务，为后 续转型奠定技术基础。

ODM 模式转型（2010-2014 年）

公司抓住 3G 普及与国产智能手机崛起机遇，公司于 2010 年启动制造基地建设，完 成从纯设计向研发制造一体化的 ODM 模式升级。2012 年，仅仅开始智能手机 ODM 业 务一年时间，华勤技术便首次登顶了全球智能手机 ODM 榜首，并在此后持续保持领先 的地位。

全球化布局加速，多品类 ODM（2015-2019 年）

构建"1+5+5"战略和“3+N+3”全品类矩阵。2015 年起实施"1+5+5"战略，以上海总 部为核心，建立南昌、东莞、越南、印度、墨西哥五大制造基地，形成全球交付网络。 同时增加多品类业务，笔记/手表/IoT 等业务开始发力。同时客户覆盖也从国内一线品牌海外区域品牌往全球一线电子品牌发展。

智能硬件平台，增强服务能力（2020-2024 年）

公司进一步实现全球化布局和品类布局，汽车电子事业群/创新业务事业群和 XLAB 成立，同时加大上下游的化布局，软件事业/控股广东西勤精密等进一步增强了平 台化能力，外延并购易路达进军北美大客户供应链。截至 2024 年，印度和越南已实现 规模化的量产交付。同时，针对海外本地的工程化能力、NPI 能力以及人才管理体系建 设也处于持续推进之中。在此期间，“手机+PC”是公司核心业务，公司成为研发能力 较强的制造公司，同时也是软件能力较强的硬件公司，具备了自己的独特优势。

智能产品平台（2025 年-）

2025 年，公司形成“3+N+3”全品类矩阵，以智能手机、笔记本电脑、数据中心“3” 大核心的成熟业务为基石，衍生出涵盖智慧生活、商业数字生产力以及数据中心全栈解 决方案的“N”多品类产品组合，并锚定机器人、汽车电子、软件三大新兴赛道。这一 布局与国家“加快发展新质生产力”的战略高度契合，直指 AI 算力、智能终端与高端 制造的万亿级市场，满足全球科技客户的智能化产品需求，实现消费电子向企业级市场 的跨越。同时公司在长期运营中，赋予 ODM 新的定义，构建起 ODMM 的核心能力， 即高效运营（Operation）、研发设计（Development）、先进制造（Manufacturing）和精 密结构件（Mechanical）四种核心能力， 巩固和保持公司在智能硬件 ODM 行业中的领 先地位。

2. 实控人+员工持股深度绑定，强化长效激励机制

公司实际控制人为邱文生，通过直接持股及控股平台上海奥勤和上海海贤实现对公 司的控制，并担任董事长职务。截止 2025 年一季报，邱文生先生通过上海奥勤等持股 平台及个人直接持股，合计控制公司 41.99%的股份。

员工持股平台绑定核心员工利益：公司通过上海勤沅、上海海贤、上海勤贝等十余 个员工持股平台绑定核心管理层及技术骨干，截至 2024 年末覆盖超 500 名员工，合计 持股比例约 15.2% 持续股权激励计划，维持公司创业创新平台定位。2024 年 1 月向 136 名激励对象 首次授予 159.00 万股（授予价 40.32 元/股）；2024 年 8 月向 38 名激励对象预留授予 46.60 万股（授予价 28.95 元/股）；2025 年 2 月向 350 名激励对象首次授予 264 万股限 制性股票，约占当期总股本的 0.26%。（授予价 34.34 元/股），覆盖研发、生产、销售 等核心岗位。

3. 高增长+盈利优化，全球化产能降本增效

财务韧性夯实增长根基，收入质量持续提升。2019-2024 年公司营收从 353 亿元增 长至 1098.78 亿元，五年 CAGR 为 25.49%。同期归母净利润从 5.05 亿元增长至 29.26 亿 元，五年 CAGR 为 42.1%，盈利韧性凸显，由于数据中心业务占比提升毛利率略有下降， 但通过供应链优化及费用管控，净利率保持稳定（2024 年净利率 2.7%，同比仅下降 0.5pct）。

高性能计算成为公司最主要增长动力，汽车电子/AIoT 等新兴业务高速增长。数据 中心业务是公司最重要的增长动力，2024 年高性能计算业务（包含数据中心/个人电脑/ 平台电脑）营收占比己经提升至 57.5%，收入增速 29%；智能终端业务包括智能手机及 智能穿戴业务，2024 年营收占比 32%，yoy+13%；AIoT 业务及其他业务 2024 年营收占 比 4.25%，yoy+188%，2024 年实现了 XR 产品全球主流客户的主流产品的研发及量产 交付，公司在智能家居领域形成音频产品、家居控制产品 IPCamera 等多品类产品的量 产交付并形成可持续增长的营收贡献。汽车电子等毛利率高的业务板块开始成为有望在 未来持续增长，2024 年收入 15.62 亿元，同比增长了 91%，占比为 1.4%，智能座舱、显 示屏、ADAS 三大模块都有业务落地。

研发强基筑垒，创新引领智能产品技术前沿布局。华勤技术重视研发投入，2024 年 研发费用同比增长 13.38%，达到 52 亿元，近三年累计研发投入超 132 亿元，当前集团研发技术人员超 1.6 万人，占员工总数将近 30%，在结构设计、硬件设计、软件开发等 多领域深化技术创新，设立 X-lab 实验室聚焦前沿技术研究，塑造行业口碑与技术优势， 提升产品及业务竞争力。在声、光、电、热、射等基础领域强化研发并推动成果产品化， 持续提升嵌入式软件及复杂系统集成能力，积极投入新材料、新工艺、新设备及仿真技 术研究，构建先进实验室以保障产品技术前沿性。此外，与多所知名高校及研究机构紧 密合作开展科研项目，汲取最新科研成果与技术，为产业创新及企业成长持续注入技术 动能。

全球化产能布局战略落地，对冲风险，同时外延并购进军果链。供应链韧性提升， 通过“China+VMI”模式（中国本土，越南/墨西哥/印度），分散地缘政治风险，北美终 端客户 PC、平板业务关税敞口可控，且潜在成本可转嫁至品牌商；新兴市场突破，华勤 技术于 2024 年 12 月 26 亿元成功并购易路达，易路达是一家深耕多年的电声制造商， 客户众多，其中包括市值最大的苹果公司，2023 年实现营收 45.49 亿港元，净利润 5.45 亿港元，并购易路达后有望加速切入北美可穿戴设备供应链。 多元化海外基地布局。为应对客户多元化需求和外部的不确定性，公司一直以来都 在积极推进全球化制造布局。华勤技术已形成"国内核心基地+海外 VMI 基地"双供应链 体系，越南、印度工厂实现量产交付，墨西哥工厂进入并购交割阶段。2024 年海外业务 收入占比达 50%，其中间接销往美国的产品占比约 10%，关税风险敞口可控。 产能弹性应对贸易波动。海外制造基地覆盖北美、东南亚、南亚三大区域，可灵活 调配产能满足全球客户需求。2025 年计划通过墨西哥工厂强化北美本土化交付能力，同 时越南/印度基地承接东南亚及欧洲订单，实现"产地多元化+市场就近服务"的协同效应。