欧陆通如何打开成长空间？

技术创新驱动产品升级，全球化战略迈向新阶段。

1. 二十年积累持续创新，率先布局高功率市场

研发投入高速增长，研发强度缩小差距。2019-2023 年，公司研发投入从 0.52 亿 元增长至 2.30 亿元，年复合增长率 45.06%。公司近年来不断加强对技术研发的重 视，研发投入占营业收入比例呈增长趋势，缩小与行业标杆的差距。

深耕开关电源行业，技术创新优势明显。开关电源技术是一门多学科交叉技术， 涉及电力电子、半导体器件、变频技术、电磁技术、综合自动控制等诸多技术领 域，对可靠性设计、制造工艺等方面都具有较高要求，需要长期、大量的工艺技 术经验积累和研发投入。公司在开关电源领域深耕二十年，不断进行技术创新积 累，具备多学科的深度研发能力。截至 2024 年上半年，公司累计获得 18 项发明 专利、140 项实用新型专利、22 项外观设计专利、80 项软件著作权。

聚焦前沿技术研发，打造高效率高功率电源。公司设有深圳市企业技术中心、博 士后创新实践基地和广东省高能效智能电源及电源管理工程技术研究中心。公司 已建立较为完备的试验室，可进行传导实验、辐射实验、可靠性实验、环境试验、 雷击实验、电性测试、结构验证等多项检测。公司与全球排名前列的半导体公司 意法半导体在公司子公司上海安世博及杭州云电科技两地分别设立针对数字电源 应用的联合开发实验室，结合碳化硅、氮化镓等创新的宽带隙材料技术，联合打 造高效率、高功率密度的服务器数字电源解决方案，加速行业技术创新。

2.把握 AI 机遇，高功率服务器电源比肩国际巨头

公司市场份额位于全球前列，大陆第二。根据 MTC 的统计，2023 年全球前 16 大 电源厂商以中国台湾地区厂商为主，台达电（Delta Electronics）和光宝科技（LiteOn Technology）占据市场份额前二，中国大陆企业仅有麦格米特（Shenzhen Megmeet （Megmeet），第 7）和欧陆通（Shenzhen Honor Electric Co.，第 12）上 榜。

量产高功率服务器电源，比肩国际高端水平。与同行业其他公司相比，公司专注 于电源领域，在电源适配器、数据中心电源、其他电源等领域深入布局。公司数 据中心电源涵盖 800W 以下、800-2000W、2000-3200W 等全功率段产品，能够灵 活满足客户的定制化需求。在高功率服务器电源领域，公司捕捉功率提升和液冷应 用带来的增量机遇，已推出 3200W 钛金 M-CRPS 服务器电源、3300W-5500W 钛金和 超钛金 GPU 服务器电源、1300-4000W 高功率风冷服务器电源、1600-3500W 分布式 浸没式液冷服务器电源以及 30KW 集中式浸没式液冷服务器电源等核心产品。

积极推出高功率电源和液冷电源，紧跟行业趋势。在 2024 年台北国际计算机展 （COMPUTEX 2024）上，公司推出符合开放计算组织（OCP）第三代开放式机柜 （ORV3）规范的机架式电源解决方案，配置 6 组 5.5kW 服务器电源，可提供最 高 33KW 的功率输出，转换效率高达 97.5%。公司新一代浸没式液冷集中式供电 电源在云栖大会展出，该电源方案包括浸没式液冷的 ATS 2.5KW PSU 和 30kw Power Shelf，结合了浸没式液冷+集中式供电的双重优势，带 ATS 部件整机效率 高达 97%+。

3.深化优质客户合作，进一步开拓全球市场

产品获得多国权威认证，不断开拓全球市场。由于各国市电标准不尽相同，安规 要求标准也有所差异，各国对开关电源产品的进入制定了明确的认证标准，每种 产品均需符合该国的产品相关认证才能进入该国市场。公司产品已经通过了中国 CCC、日本 PSE、美国 UL、欧盟 CE 等多个国家/地区的认证，有利于公司开拓业 务市场，实现全球化销售。

海内外客户资源优质丰富，客户粘性强。行业开展业务过程中，与知名客户建立 关系的门槛较高，认证过程较为复杂且周期较长，一般要经过 1-2 年的验证时间。 客户更换配套电源供应商的成本高、周期长，因此不会轻易更换供应商。公司凭 借着优良的产品品质、快速响应的服务能力等，获得众多海内外知名客户的认可。 公司已经与 LG、HP、沃尔玛、谷歌、Roku、Honeywell、Technicolor、Sagemcom、 TTi 等境外客户和浪潮、大华、海康、和硕、星网锐捷、富士康、比亚迪等境内客 户建立合作关系。

建立海外生产基地，应对关税风险。2021 年以来，公司产销率一直在 100%附近， 销售量与生产量的同比变化幅度接近，表明公司灵活根据市场需求调整生产计划。 随着高功率服务器电源的需求增加，公司销售量有望大幅提升，现有产能可能难 以满足生产需求。目前公司境内生产基地包括深圳、东莞、赣州、苏州，境外生 产基地包括越南和墨西哥。2017 年公司设立越南欧陆通，主要从事电源适配器等 电源产品的生产和境外销售业务。我们认为，由于公司已经通过北美多项产品认 证，正在推进导入包括北美头部云厂商在内的海外客户，公司在墨西哥设立生产 基地，不仅能够扩充产能，降低劳动力成本，也有助于降低产品进入美国市场的 高关税风险。