长江传媒主要业务、股权结构及收入分析

跨领域、多介质、长链条发展的大型综合性文化 企业。

1、简介：跨领域、多介质、长链条发展的大型综合性 文化企业

长江传媒是湖北长江出版传媒集团的控股子公司，是一家集合了编辑、印刷、发 行、出版物资贸易的出版全产业链，并逐步向融媒体、数字阅读、在线教育、文 化创意、投资金融等产业延伸的跨领域、多介质、长链条发展的大型综合性文化 企业。2004 年，经湖北省委、省政府批准，湖北长江出版集团成立；2007 年， 湖北长江出版传媒集团正式成立；2011 年 10 月 20 日，公司成功登陆 A 股市场， 正式在上海证券交易所挂牌交易，成为湖北省首家 IPO 上市的国有文化企业。 坚守出版主业，拓展创新发展。公司主要业务包括 1）传统出版业务：一般图书、 教材教辅、报刊的出版业务，图书、报刊、电子音像制品、数码产品的发行业务， 图书、报刊印刷和纸质包装品印刷业务，印刷物资自主采购和销售业务等。2） 创新发展业务：融媒体、数字阅读、在线教育、文化创意、投资金融等创新发展 业务。公司成立以来，坚守传统出版主责主业，不断拓展经营包括融媒体、出版 服务教育、出版数字化转型、海外版权输出、文化产业投资、电子商务等创新发 展业务，成为了一家掌握图书、报纸、期刊、音像、电子、网络、动漫等多种媒 介，涵盖出版全产业链，融媒体、数字阅读、在线教育、文化创意、投资金融多 领域发展，传统出版和创新业务齐头并进的大型综合性文化企业。

2、股权结构：国资背景优势显著，背靠湖北出版集团

股权集中，背靠湖北出版集团，国资背景优势显著。截至 2024Q3，公司实际控 制人为湖北省文资办。湖北长江出版传媒集团有限公司为公司第一大股东，持股 比例 56.31%。前十大股东共持股 67.42%，股权结构集中，国资背景特征优势 显著。 公司拥有编、印、发、供出版全产业链，旗下拥有多家子公司。长江传媒旗下有 18 家子（分）公司，包括 11 家图书报刊出版单位，1 家数字出版公司，6 家专 业性文化单位。

3、业务分析：坚守出版主业，拓展创新发展。

公司主营业务包括出版、发行、印刷、物资销售四大类别，其中出版业务、发行 业务收入占公司主营业务收入 60%以上，是公司营收和利润的基础。2024 年 H1， 公司出版、发行业务收入分别为 10.20 亿元、26.68 亿元，合计占公司主营业务 收入 80%以上（未剔除内部抵消），为公司收入和利润的基础。近年来，公司出 版发行主业坚挺，营收稳步增长。公司出版发行业务主要包括教材教辅、一般图 书的发行，教材教辅和一般图书、期刊杂志持续贡献营收。

教材教辅：公司背靠湖北人口、教育大省，享有教材发行业务资质，教材教辅为 公司带来稳定的收入，贡献利润较大。在 2021/2022/2023 分别实现营收 43.11/47.66/51.14 亿元，营收占比分别为 58.34/61.49/62.11%。

一般图书：一般图书业务为公司收入贡献的重要组成部分，在 2021/2022/2023 分别实现营收 14.08/13.32/13.62 亿元，营收占比分别为 19.06/17.19/16.54%。 公司创新发展业务包括融媒体、数字阅读、在线教育、文化创意、投资金融等多 个领域。公司通过打造融媒体矩阵进行营销推广，利用数字技术开展数字出版， 拓展出版 + 教育服务生态圈，布局投资金融与文化创意产业，以及开展海外出 版拓展业务，实现多领域协同发展。 爱立方：爱立方（股票代码：836859），是长江传媒旗下专注于学前教育板块 的子公司。提供包括托育产品、幼教产品、幼小衔接产品、智库产品在内的涵盖 0-6+岁学前年龄阶段的，可一站式获取平台教学视频的学前教育产品，并着力于 在教育装备，幼教，托育等方面进行智库开发，目前该子公司已在新三板上市。 长江数字：长江数字是长江传媒负责数字阅读板块的全资子公司，提供包括长江 出版智云、出版数字化产品加工、知识服务、网络小说出版平台、电子音像出版、 公共数字化阅读服务等数字出版相关服务。

4、财务分析：营业收入和扣非归母净利润保持稳定增长，现金储备充足

营业收入和扣非归母净利润保持稳定增长。2019 至 2023 年，公司营收分别达 到 76.71/66.75/60.23/62.95/67.59 亿元，其中 2021 至 2023 年实现净利润同比 稳定增长；公司归母净利润分别达到 7.86/8.17/6.97/7.29/10.16 亿元，除 2021 年外，均实现归母净利润同比增长，其中 2023 年增长率达到了 39.27%。

公司费用端控制良好，盈利能力稳定。公司不断优化费用管理，管理费用率自 2023 年 13.67%降到 2024 年 Q1-3 的 12.47%；销售费用率近两年有所浮动；财 务费用方面近年来利息收入增加大于支出。公司毛利率几年来维持稳定上升趋势， 保持在 35%左右，主要得益于毛利较高的一般图书和教材教辅业务。净利率呈上 升趋势，2023 年公司净利率达 15.03%，2024Q1-3 公司受税收政策影响，净利 率回落至 13.22%。

公司现金储备充足。2020年至2024Q1-3，公司货币资金分别为23.61/20.43/16. 84/14.34/12.03亿元，货币资金占总资产比重分别为21.57/17.47/13.50/10.84/8. 60%。2020年至2024Q1-3公司期末现金及现金等价物保持在10亿元以上。