家电与两轮车以旧换新政策梳理

多品类实现量价齐增，预计 2024Q4 有效拉动 内需改善。

1.家电以旧换新：8-9 月多地制定、发布个性化补贴细则

7 月 25 日，发改委统筹 3000 亿超长期特别国债。其中 1480 亿用于文件(一二) 设备更新船舶更新；向地方安排 1500 亿用于文件(三四五七八九)消费品以旧换新， 包括：老旧货车、农业机械、新能公交车&动力电池、汽车、家电，以及提升消费品以旧换新能力，所涉资金按 9：1 原则央地分摊。 此次政策对家电行业来说超市场预期： （1）、补贴总包 1500 亿，从先到先得和更新容易度来说，高于之前市场对家电 补贴 100 亿预期； （2）、补贴比例 15%-20%，高于之前市场 10%预期。 （3）、补贴品类和细节：上一轮补贴空调、冰箱、洗衣机、电视、电脑，此次 新增加热水器、家用灶具、吸油烟机。

8 月 7 日，湖北省商务厅发布新一轮以旧换新补贴实施公告，新一轮以旧换新 8 月 10 日启动并持续至年末，品类覆盖除中央规定的 8 类外，新增扫地机、智能门锁、 净水器等 15 个品类，补贴力度为 20%。 随后，多省市以旧换新政策陆续落地，且新增吸尘器、扫地机、部分厨房小家 电等品类，同样享受 15%～20%的补贴力度。

双十一第一波销售看，家电品类实现畅销。根据星图数据，2024 年第一波（10 月 14 日-10 月 30 日）销售中，家用电器以 1324 亿元的销售额位居品类榜首，占据 15.7%的市场份额，已完成去年双十一销额的 87%，相比 2024 年 618（占比 10.2%）、 2023 年双十一（15.6%）占比进一步提升。 10 月整体动销良好。根据奥维云网，2024 年 Q4（W40~W43，对应时间 9.30-10.27） 线上销售同比高增，且头部玩家表现突出，集中度在提升。以扫地机为例，2024Q4 行业销额同比+620%，量/均价同比分别+490%/+22%，其中石头同比分别+906%/+11%， 云鲸同比分别+1187%/+1%。 据商务部数据显示，截至 2024 年 10 月 15 日，已有 1013.4 万人次通过参与以 旧换新购买 8 类家电产品共计 1462.4 万台，带动销额 690.9 亿元。

3、 电动两轮车以旧换新补贴梳理：中央地方构筑合力，政策持续推进 中

中央与地方构筑合力，政策执行速度或相比之前更快。商务部等 5 部门办公厅 （室）印发《推动电动自行车以旧换新实施方案》，各地陆续发布以旧换新细则，补 贴力度大多在 20%，最高补贴 500 元，对于锂电产品更换铅酸产品给予额外补贴。

投入补贴资金达 6600 万元，刺激 4.6 亿销售额市场。商务部的显示，自五部门 8 月联合发布《推动电动自行车以旧换新实施方案》以来，截至 10 月 22 日，已有 30 个省份出台实施细则，使用补贴资金 6600 多万元，各地已累计举办电动自行车以 旧换新活动 2993 场次，回收旧车、销售新车各 17.63 万辆，销售额 4.6 亿元。 政策导向或为提升行业安全保障，展现存在较大潜力市场及延续性强特性。此次电动自行车以旧换新活动，鼓励引导市场上核心零部件老化或存在安全隐患的电 动自行车置换成符合新国标电动自行车车型，不断提高居民生活品质和安全保障。 目前，我国电动自行车存量市场约 3.5 亿台，且非合规、存在安全隐患车型占比较大， 因此我们预计电动自行车以旧换新政策或展现存在较大潜力市场及政策延续性强特 性。 五部门或将进一步规范简化流程，终端动销随之加速释放。电动自行车为首次 纳入到全国性以旧换新活动中，且涉及生产、销售、回收等多个环节，目前部分环 节通畅度低压制终端需求释放，五部门下发通知，将进一步规范补贴条件及流程管 理，后续市场终端动销或有望随着各环节进一步打通加速释放。