家电分板块基本面情况如何？

黑电零售端量价增速放缓，均价保持提升趋势。

1.白电：25Q3 维持较好增长，外销增速放缓

空调行业内销保持增长，外销下滑。根据产业在线数据，从内销量来看，7-8月累计 同比+9.1%；从外销量来看，7-8月累计同比-10.5%，回落较为明显。 冰箱行业内外销均保持增长，内销快于外销。根据产业在线数据，从内销量来看， 7-8月累计同比+6.7%；从外销量来看，7-8月累计同比+1.0%。 洗衣机行业内销均保持增长，外销保持较快增长。根据产业在线数据，从内销量来 看，7-8月累计同比+1.3%；从外销量来看，7-8月累计同比+14.5%。 零售端：线下好于线上，空调表现最优。根据奥维云网数据，25W27-25W39 （2024.7.1-2025.9.28）线上渠道空调、冰箱和洗衣机累计销量分别同比37.5%、 -12.4%、-1.8%，零售线上空调表现较好；线下渠道空调、冰箱和洗衣机累计销量分 别同比+8.8%、-40.3%、-6.2%，空调表现优于冰洗。 价格端：价格竞争激烈，出现下滑。根据奥维云网数据，从价格来看，25W27-25W39 （2024.7.1-2025.9.28），线上空调、冰箱、洗衣机均价分别同比-12.4%、-8.2%、 -4.1%；线下空调、冰箱、洗衣机均价分别同比-2.4%、-4.6%、+0.3%。

2.小家电：25Q3 均价提升显著，外销下滑

内销方面，厨房小家电品类均价提升显著，部分品类销量表现良好。根据奥维云网 数据，2025W1-2025W39（2024.12.30-2025.09.28），厨房小家电销量表现相对一 般，但是均价提升显著，电蒸锅、养生壶、电饭煲、电压力锅、电水壶线上累计均价 同比分别为20%、16%、15%、14%、13%，我们认为在补贴政策推动下，行业竞争 环境趋于良性，整体均价上行有望带动厨房小家电龙头企业盈利水平改善。

扫地机销额自年初以来一直保持良好增长。根据奥维云网数据，2025年9月扫地机 销售额线上、线下分别同比+26.1%、+35.2%，国内扫地机市场维持快速增长。

洗地机行业自年初以来同样保持较快增长。根据奥维云网数据，2025年1-9月洗地机 累计销量线上、线下分别同比+41.9%、+43.0%。从均价角度来看，洗地机线上、线 下价格均略有抬升。

外销方面，小家电出口下滑。根据海关总署数据，7-8月家电出口下滑，主要原因： 一方面，美国关税政策多变，另一方面，高基数之下，外销需求逐步趋弱，具体来 看，2025年7-8月，厨房小家电中，咖啡机、饮水机、榨汁机、电烤箱、面包机、多 士炉、电磁炉出口金额累计同比分别为-1%、-2%、-4%、-12%、-23%、-20%、-4%， 环比Q2为-6.6pct、+3.9pct、-4.8pct、+2.5pct、-6.4pct、-6.1pct、+2.9pct；个护与 家居小家电中，吸尘器、电吹风、电熨斗7-8月出口累计金额同比为+10%、-7%、- 16%，环比Q2电熨斗出口加快6pct，吸尘器、电吹风放缓4pct、2pct。基本维持25Q2 外销下滑趋势。

3.黑电：25Q3 量价增速放缓

黑电零售端量价增速放缓，均价保持提升趋势。根据奥维云网数据，2025W1- 2025W39（2024.12.30-2025.09.28）国内彩电线下零售量同比+1.5%，零售额同比 +3.2%，线上销售量累计同比-0.4%，销售额累计同比+9.7%。随着国补政策的逐步 退出，黑电市场量价齐升的态势不再，行业整体承压。

4.厨电：行业需求回暖

油烟机：线上、线下渠道销量实现增长，线下渠道增速更快。据奥维云网数据，油烟 机销量方面，2025W1-2025W39（2024.12.30-2025.09.28）线上、线下油烟机累计 销量同比分别为+9.8%、+17.5%；价格端，2025W1-2025W39（2024.12.30-2025. 09.28）线上、线下累计均价分别同比+4.6%、+3.0%。