康冠科技各项业务布局进展如何？

公司智能电视业务增长较好。

1.公司智能电视表现出色，发展前景光明

近年来公司智能电视业务实现了较好增 长，2019-2023 年营收复合增速达到 20.7%，其中 2023 年公司智能电视实现 营收 72.9 亿元，同比增长 32%，2024 年上半年智能电视实现营收 38.1 亿 元，同比增速进一步提升至 52.7%。

柔性生产赋能叠加差异化策略，铸就公司电视业务良好表现。结合自 身柔性化生产制造优势，公司采取差异化的发展策略，主要发力亚太、中东 非等第三世界国家，与当地的 LocalKing 品牌形成了良好的合作关系，积累 了丰富的客户和渠道资源，市场销售规模不断扩大。根据洛图科技，KTC（康 冠科技）2023 年出货量近 800 万台，挺进专业代工厂排名前五，同比增长 13.9%，并在 2023 年 12 月，以 120 万台销量夺得当月出货量冠军；2024 年 上半年，KTC（康冠科技）出货约 459 万台，在专业代工厂中排名第四，同 比大幅增长 43.7%，上半年除了 2 月份以外，其余 5 个月的出货量同比均增 长，且增幅均在 20%以上，其中 6 月实现翻倍增长。

根据 DISCIEN（迪显），2023 年公司出货增长主要由亚非拉等新兴市场 带动，通过聚焦新兴市场 Local King 品牌，持续开拓当地客户并和当地工厂、渠道商建立合作，从而实现差异化竞争，最终收获成效，此外，北美区 域也受到了渠道商客户终端需求增加的利好，进一步推动力全年出货的增 长；24 年上半年公司出货增长一方面来自于与拉美头部客户的合作增强， 另一方面来自其他新兴市场中的 Local 客户和东芝等品牌客户的持续导入。 23 年来公司智能电视业务实现大幅增长，展望未来，在全球电视 ODM 代工市场有望继续增长的大背景下，凭借柔性生产与差异化策略，公司智能 电视业务有望实现进一步增长，前景光明。

2.智能交互显示：IFPD 有望改善，专业创新类赋能增长

 智能交互显示：IFPD 需求有望改善，专业显示景气向好

（一）智能交互平板

客户市场地位领先，公司 IFPD 出货量全球第一。近年来公司智能交互 平板业务实现较大发展，2023 年智能交互显示产品（包含创新类显示产品） 实现营收 48 亿元，营收占比达到 35.7%、为公司第二大业务，2019-2023 年 复合增速达到 21.9%，其主要是 2019-2021 这三年快速增长拉动，2022-2023 年增长有所放缓； 公司 IFPD 出货量全球第一，根据迪显统计数据，2024 年上半年公司智 能交互平板在生产制造供应商中的出货量位居全球第一；公司智能交互平 板业务主要服务全球一线品牌商，公司产品销往欧美等地区，下游客户多在 全球终端市场拥有领先地位，根据招股说明书披露，公司智能交互平板下游 客户主要为 SMART、普罗米休斯、明基、PROWISE、科大讯飞及优派等品 牌，根据群智咨询数据，2022 年公司客户普罗米休斯（Promethean）/SMART 在智能交互平板全球市场中的份额为 13%/11%，位列全球第二/三名。目前， 公司已与海外大部分头部教育平板品牌均建立了合作关系，优质的客户资 源有效支撑了公司 IFPD 业务。

中长期来看，全球智能交互平板需求仍有增长空间。教育和会议市场 为智能交互平板（IFPD）的主要应用市场，根据 DISCIEN（迪显），2023 年 全球教育市场出货量为 219.8 万台、会议市场为 65.1 万台。教育方面，得 益于近年来美国等海外国家教育信息化补贴政策，教育类 IFPD 需求快速增 长，但海外教育信息化普及程度相较国内仍处于较低水平，根据 DISCIEN 数据，截至 2022 年，全球教育 IFPD 渗透率为 21%，中国教育 IFPD 渗透率 达到 68%，走在世界前列，经合组织 IFPD 渗透率为 33%，作为新兴教学设 备，教育类 IFPD 未来仍有较大的增长空间； 会议方面，根据 Frost&Sullivan 调查分析，2021 年全球共有超 9000 万 间会议室，按照过去 5 年累计销售的会议平板计算，预计会议类 IFPD 全球 渗透率为 3%，未来空间广阔。根据 DISCIEN 预测，2023-2028 年国内教育 类 IFPD 出货量 CAGR 为-0.3%，国外为 7.4%，全球合计为 4.1%，2023-2028 年国内会议类 IFPD出货量CAGR 为5.8%，国外为 7.1%，全球合计为 6.3%。

更新需求逐步释放+新兴市场渗透率提升，短期 IFPD 需求有望向好。 2021 年海外教育 IFPD 迎来大幅增长，根据 DISCIEN（迪显），2019-2020 年海外教育 IFPD 出货量在 55 万台左右，2021 年海外教育 IFPD 出货量达 到 105.1 万台，同比增速高达 90%，2022 年出货量继续增长 19.6%至 125.7 万台，未来美国等海外教育市场有望逐步迎来更新换代周期； 此外，新兴市场需求也逐步释放，根据 DISCIEN（迪显），23Q3 印度 IFPD 出货近 8.6 万台，同比高增近 200%，呈现较好的发展势头，根据 DISCIEN（迪显），2022 年印度 K12 教育 IFPD 渗透率不到 15%，印度依旧 有巨大市场空间；新兴市场国家如印度等处于 IFPD 渗透率较低且教育信息 化需求快速增加的发展阶段，未来有望迎来持续增长。

在全球智能交互平板中长期渗透率仍有提升空间的大背景下，随着更 新换代需求释放叠加新兴市场渗透，短期智能交互平板需求有望逐步向好， 而 24 年上半年公司智能交互平板在生产制造供应商中的出货量位居全球第 一，未来有望跟随行业迎来进一步增长。

（二）专业类显示

公司旗下专业类显示产品主要包括电竞显示器、医疗显示器和商业显 示等。 电竞显示器行业有望延续较好景气。近年来电竞显示器呈现出较高的 景气度，根据洛图科技，2023 年，中国大陆显示器市场出货量为 2450 万台， 同比下降1.5%，其中电竞显示器实现21%的同比大幅增长；2024年上半年， 中国大陆电竞显示器线上公开零售市场（不含抖快等内容电商）的销量为 269 万台，同比增长 30%；销额为 33 亿元，同比增长 10%；2024 年上半年 电竞产品在显示器整体线上市场的渗透率创下新高，跃升至 59%；展望未来，国际奥委会于 2023 年 9 月宣布成立电子竞技委员会（据央视体育）， 24 年 7 月国际奥委会进一步宣布将于 2025 年在沙特举办首届奥林匹克电 子竞技运动会（据新华网），有望推动全球电竞显示器迎来进一步增长，根 据迪显 2023 年 9 月预测数据，2022-2027 年全球电竞显示器（>=120Hz）出 货规模年复合增长率将达到 16.6%。

公司电竞显示器国内份额排名第三，未来有望迎来持续增长。公司电 竞显示器主要应用于游戏电竞领域，旗下产品涵盖 OLED、Mini-LED和 LCD 三种显示规格，并兼有常规屏、带鱼屏和曲面屏多种型号，尺寸从 23.8 英 寸到 47.5 英寸，可充分满足不同消费者的需求。公司通过代工服务和自主 品牌结合的经营方式快速扩大产品规模；根据洛图科技，2024 年上半年公 司自有品牌 KTC 在国内线上零售市场电竞类显示器销量市占率为 10%、排 名第三，期间实现销量同比增长 142%。电竞显示器行业当前景气度较高且 未来有望持续较好增长，公司国内市场份额排名第三，未来公司电竞显示器 业务有望迎来持续增长。

公司医疗显示器入驻多家医院，前景可期。根据公司公告，医疗显示器 产品主要由公司下属子公司康冠医疗经营，其医疗显示器产品主要包括放 射诊断显示器、内窥监视器、放射综合显示器、影像中心会诊大屏、超声显 示器、手术室一体化显示器和医疗平板电脑等，产品类型涵盖了从临床多功 能到专业诊断、数字化手术以及远程会诊等全线医疗影像产品及 AI 一体机 等创新产品，并且与合作伙伴推出了超声 AI 应用智能终端，同时还为智能 化阅片室提供科室整体解决方案。截至 2024 年 6 月，医疗显示产品已经入 驻约 30 个省 1000 余家的市级医院、县级医院以及乡镇卫生院。随着市场 开拓的持续推进，未来公司医疗显示器业务有望迎来进一步增长。

商显业务，具体包含单屏显示器、拼接单元、商用电视、数字标牌、视 窗屏等。商业展示显示设备应用领域广泛，适用于多种商业场景，如交通指 挥中心、金融场所、政府单位、展会、商业写字楼、休闲会所、水利监测站、 电厂监测站等；根据奥维云网（AVC），中国商显设备市场需求呈增长态势， 预计到 2028 年，中国商显市场销售额将达 902.8 亿元，增长率为 7.4%；在 商显市场有望持续增长的背景下，预计未来公司商显产品表现将持续向好。

 创新类显示发力，打造新的增长极

创新类显示产品，主要包括移动智慧屏、智能美妆镜、VR 眼镜、直播 机、投影仪、智显屏和 OLED 悬浮电视等，以服务客户、自有品牌两种模 式共同发展，包括创新类显示产品和三大自有品牌。近年来公司创新类显示 产品实现快速发展，23年创新类显示产品营收9.62亿元、同比增长128.92%， 24 年上半年实现营收 6.45 亿元、同比大幅增长 94.1%，24 上半年创新类显 示产品出货量同比增长 198.92%。

创新类显示自主品牌战略持续推进。根据公司公告，目前公司创新类显 示拥有三大自有品牌：“KTC”、“皓丽（Horion）”、“FPD”，体现了公司在 创新类显示的品牌战略；其中，KTC 品牌，专注于电竞显示器及创新类显 示产品的研产销，产品有 KTC 随心屏、电竞显示器、投影仪等；24 年上半 年 KTC 品牌通过营造国内外、线上与线下、多层次用户生态，为用户提供 产品及服务；24 年上半年，国内线上市场，KTC 品牌在“618”购物节期间 实现了销售额与销量的显著增长，在海外线上市场，KTC 品牌也实现了线 上销售额的稳定增长，此外，KTC 品牌还通过美国 CES 展等线下活动来拓 展市场； 皓丽（Horion）品牌，专注于商业显示的研发与制造，会议领域，其产 品涵盖会议平板、会议电视、LED 会议一体机等，教育领域，皓丽带来智 慧黑板、教育机等产品，同时还有创新移动屏、直播一体机、智显屏等；皓 丽（Horion）会议平板曾先后获得深圳知名品牌、会议平板市场最具知名品 牌等，连续 7 年排名某电商平台该品类销量第一；此外，皓丽（Horion）还 积极出海，在全球多地设有“皓丽办事处”，产品远销全球 90 多个国家地区； FPD 品牌，主要围绕家居场景，产品包括镜面显示（8 寸智能美妆镜/27寸智能美妆镜）、智显屏、电视系列（OLED/Mini-LED/LCD 及双面屏），VR 眼镜-灵境系列等；FPD 智能美妆镜作为爆款产品，连续多月在 LED 化妆镜 类目和创意礼品榜单上名列前茅，线上销售稳定，同时吸引细分行业客户； 同时，FPD 在国内外推出多款智能电视，包括海外 Google TV 和国内艺境 系列（悬浮 OLED）/星境系列（Mini-LED）；

国内移动屏快速起量，有望形成新的增长点。移动屏是一款可自由移 动的集学习机、健身镜、平板电脑、电纸书阅读器和智能音箱等多种功能于 一体的产品，根据洛图科技，移动智慧屏自 23 年下半年起量，23 年国内实 现销量 14.8 万台，2024 年销量有望达到 40 万台。 总的来看，随着国内外移动屏、电竞显示器等品类需求的持续释放，创 新类显示产品市场前景广阔，而公司在创新类显示领域持续推进服务客户 与自有品牌拓展市场两种模式，随着产品竞争力的持续提升与品牌战略的 持续推进，公司创新类显示业务有望迎来持续较好增长。