工业自动化仪表市场现状及行业需求如何？

工业自动化仪表赛道广阔，国产替代空间大。

1、我国工业自动化仪表市场达千亿级别，川仪为国产替代 领军者

工业自动化控制系统装置是工业 4.0 和智能制造的产物，市场空间达千亿级别。 它是整个仪器仪表领域最大的一个分支，近年来享受了较高速的增长。增长的 主要驱动因素有①下游用户对于安全生产、节能降耗、提高质量、降本增效、 绿色环保等需求的增长；②产业政策的支持。 我国的工业自动化控制系统装置和大多数的仪器仪表细分赛道一样，面临中高 端市场被外资企业占据的困境。川仪股份是少数的能对标海外龙头的国内企业， 是国产替代的领军者。 受益于人工智能、物联网、大数据等技术的加速渗透，2019-2023 年，我国仪 器仪表行业营收、净利润的年复合增长率达到 8.70%、10.65%。2023 年，我 国仪器仪表行业营收为 10112 亿元，同比增长 2.8%，首次突破万亿。同时， 行业总利润达到 1050 亿元，同比增长 3.2%。

工业自动化控制系统装置是仪器仪表领域最大的分支，2022 年占比高达 41.22%，体量高达数千亿。据工控网数据，2021 年，我国工业自动化控制系 统装置市场规模为 3685 亿元，预估 2022 年市场规模达到 4054 亿元，对应 2015-2022 年复合年均增长率为 2.66%。2021 年，全球工业自动化市场规模为 4321 亿美元（按照 1：7 的汇率对应人民币 30247 亿元。预估 2025 年全球工 业自动化市场规模增至 5437 亿美元。按照 2021 年的数据测算，我国工业自动 化市场仅占全球市场规模的 12%，成长空间较大。

在过去，智能制造、产业链强链、补链等相关的政策，很大程度上助力了工业 自动化控制系统装置的增长。回顾过去几年的政策可以看出，国家对于发展智 能制造、新质生产力以及解决产业链短板等问题有很强的决心。工业自动化控 制系统装置作为推进信息化、智能化与工业化深度融合的重点，是国家大力支 持的对象。 今年以来，有关部门发布设备更新等系列政策，有望成为拉动工业自动化需求 恢复增长的重要因素。今年 3 月，工信部等 7 部门发布《关于印发推动工业领 域设备更新实施方案的通知》，提出要在石化化工、医药、船舶、电子等重点行 业，更新一批先进设备，提升工程化和产业化能力。7 月，国家发展改革委、 财政部联合印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》， 明确要统筹安排 3000 亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新 和消费品以旧换新。工业自动化市场需求分为新增项目（新增）需求和技术改 造（技改）项目需求，设备更新有望催化行业技改需求。

按照综合实力，我国工业自动化仪表市场竞争者可以分为三个梯队，目前川仪 股份处于从第二梯队往第一梯队过渡的阶段。 第一梯队：国际跨国仪器仪表企业（主要是美、日、德），这类企业往往已 经成立了上百年，在国际上享有很高的品牌美誉。典型的例子包括，艾默 生、霍尼韦尔、福斯、ABB、西门子、科隆、横河电机。 第二梯队：大中型的国内企业和国内部分合资企业，通过技术引进和自主 研发，技术水平处于国内领先，部分产品技术达到国际领先水平。典型的 例子包括，川仪股份、横河川仪、智能自控、威尔泰、聚光科技等。 第三梯队：行业内数量最大的国内中小企业，技术水平仍停留在上世纪 90 年代初期水平。 按照产品布局，我国工业自动化仪表市场竞争者可以分为两类，综合型和专项 型。综合型企业较专项型企业在市场竞争中更具优势。1、产品品种、系列齐备，可根据市场的不同需求，给予成套供货和快速满足特殊需求。2、齐备的产品结 构有利于更全面地了解各产品之间的交叉特性，为客户提出更具针对性、更优 化的产品解决方案。综合型企业：产品种类多，不仅包括单项产品，还涉及较为复杂系统集成 及总包服务。例如，艾默生、霍尼韦尔、ABB、西门子、横河电机、川仪 股份、上海自仪、万讯自控、中控技术等。 专项型企业：主要侧重单一产品的发展，例如，斯派莎克、威尔泰、聚光 科技等。

2、下游景气度分析：石化、化工较为平淡，核电、火电景 气度较高

工业自动化仪表的需求很大程度上取决于下游行业的资本开支意愿。从目前来 看，主要下游石化、化工、电力、冶金等行业资本开支较为平淡。核电、装备 制造、火电等下游景气度较高。 工业自动化仪表的下游需求可分为两类：OEM（代工生产）型和项目型。据华 经产业研究院，2020 年我国工业自动化产品下游需求中，项目型占比为 48.9%， OEM 型占比 51.1%。OEM 型市场包括机床、风电、电子制造设备、纺机等， 项目型市场包括电力、石化、化工、冶金、市政等。其中，石化、化工为近几 年主要下游应用领域。

石油石化：行业在建工程在 2021 年达到高点后，整体呈下滑态势。（SW 石油 石化行业统计口径）2021 年，我国石油石化行业在建工程达到 5918 亿元，同 比增速为 21%。此后，石油石化行业在建工程同比增速由正转负，2023 年，石 油石化在建工程为 5267 亿元，同比下降 9%。2024H1，行业在建工程仍小幅 下滑（-2.1%）。 此外，我们对比了川仪在石油石化、化工行业合作的几家公司 （中国石油、中国石化、万华化学）的在建工程数据，发现两桶油（中国石油、 中国石化）呈现出来的趋势和石油石化行业较为相似。但是，万华化学（或因 规模小）在建工程趋势与行业相悖。因此我们认为，尽管行业整体资本开支尚 未恢复，公司有望通过增加客户覆盖面等手段提升市占率。

电力：固定资产投资在景气区间，核电核准机组数量不断提升。2024 年 1-9 月， 我国电力、燃气及水行业的固定资产投资累计同比增速达到 25%，行业进入景 气扩张区间。国电电力和中国核电的在建工程也在 2018、2019 年触底后回升。 电力行业中，核电领域重大项目较多。2024 年 8 月 19 日，国务院常务会议审 议核准 11 台核电机组，总投资超 2400 亿。核电作为一种发电方式，其重要性 在不断提升。 川仪股份在中国核电装备自主化发展中扮演了重要的角色。公司子公司川仪十 七厂为国家核电技术公司的合格供方，具备向其提供 1E 级稳压器加热器和非 1E 级温度仪表产品及服务的资格。2022 年，上海中广核工程科技有限公司和 公司联合研发的自主核级无纸记录仪成功发布。2023 年，由川仪自主设计制造 的 1E 级磁浮子液位计模拟件鉴定试验顺利完成，表明我国已拥有 CAP1400 1E级磁浮子液位计自主研制能力。