电影市场项目及投资方情况如何？

档期与非档期的票房分布继续呈现出 明显的差异。

1.电影市场项目概况

2024 年中国电影市场的第一个重要档 期，春节档收获 80.16 亿元人民币票房， 同比增长超过 18%。观影人次超过 1.63 亿， 同比增长超过 26%，均打破春节档纪录。 整个 2 月份电影票房超过 100 亿元人民币， 也是中国影史上第六次出现单月票房破百 亿。然而假期过后，受累于经济面整体消费 增长乏力，中国电影票房没有延续春节档 的势态。截至 2024 年 10 月底，中国电影 年度票房总额超过 380 亿元人民币，不及 2023 年同期。本期报告统计了截至 2024 年 10 月 12 日，规模以上票房的国产电影 项目情况，以希望呈现市场新局面下的多种 趋势。 

从 2024 年 1 月 1 日到 2024 年 10 月 12 日，共有 80 部国产影片票房超过 1000 万元人民币。从不同票房区间来看，2024 年票房超 10 亿元人民币的影片共计 6 部，数量占比为 7%。尽管超 10 亿元人民币票 房影片数量相比 2023 年有所下降，但这些 影片凭借其强大的市场号召力，成为年度票 房的主要贡献者，总票房高达 159.99 亿元 人民币，占 1000 万元人民币票房以上影片 总票房的 60%。其中，《热辣滚烫》《飞 驰人生 2》和《抓娃娃》三部影片票房均超 过 30 亿元人民币，合计贡献了超过 100 亿 元人民币的票房。 2024 年票房超过 1 亿（不到 10 亿） 的国产影片共 31 部，占规模以上票房影片 数量的 39%，累积票房占比 34%，是市场 中具有稳定票房贡献力的一批中坚力量。票 房过 1000 万（不到 1 亿）的影片有 43 部， 占规模以上票房影片数量的 54%，总票房 为 15.16 亿元人民币，仅占规模以上票房 影片总票房的 6%，这些影片虽票房表现较 弱，但整体数量较多，体现了市场和创作的 多样性。

档期与非档期的票房分布继续呈现出 明显的差异。2024 年规模以上票房影片的 档期票房合计为 251.35 亿人民币，占规模 以上总票房的 95%，而非档期票房合计为 14.51 亿元人民币，占规模以上总票房的 5%。相较 2023 年的 9% 所有下降。这表明， 档期影片在吸引观众和票房方面具有显著优 势，档期效应对于电影票房的影响也不容忽 视。特别是春节档、暑期档、国庆档、五一 档等重要档期，更是成为影片票房竞争的关 键时期。

从各档期规模以上票房影片表现情况 来看，暑期档凭借超过 2 个月的长周期， 以 24 部影片票房超过 1000 万占据首位， 反映出该档期市场的巨大容量。春节档虽然 只有 4 部规模以上票房影片，但票房号召力 最强，达到 113.20 亿元人民币。国庆档、 五一档、中秋档规模以上票房影片均在 6 部 以上，每个档期虽数量较少，但也均保持了 电影作品的影响力。

另一方面，日常票房产出的持续缩水， 折射出观众观影习惯的单一化。在影片数 量方面，票房过 1000 万元人民币的非档期 影片有 25 部，占所有规模以上票房影片的 31%，较 2023 年有所上升。这体现了在发 行排片以及档期调控方面，片方以及主管部 门在朝着更加分散化方向上的努力。“让每 一个周末都成为档期”，这不仅仅是一句口 号，也是各部门以及市场主体在积极努力的 实践方向。

从类型方面看，2024 年规模以上票房 影片中，喜剧电影的总票房达到 141.54 亿 元人民币，以远超其他类型影片的票房金额 位居首位，影片数量占比也达到近 20%。 而规模以上票房的犯罪、动画和剧情类电影 也有一定票房贡献，犯罪类电影以 30.37 亿 元人民币的总票房排名第二，影片数量占比 11%；动画类电影以 27.78 亿元人民币的 总票房排名第三，影片数量占比为 15%； 另一方面，日常票房产出的持续缩水， 折射出观众观影习惯的单一化。在影片数 量方面，票房过 1000 万元人民币的非档期 影片有 25 部，占所有规模以上票房影片的 31%，较 2023 年有所上升。这体现了在发 行排片以及档期调控方面，片方以及主管部 门在朝着更加分散化方向上的努力。“让每 一个周末都成为档期”，这不仅仅是一句口 号，也是各部门以及市场主体在积极努力的 实践方向。 剧情类电影的数量占全部规模以上票房影片 的 25%，位居第一，而票房占比排第四位。 值得注意的是，悬疑电影在 2023 年规模以 上票房影片票房方面拔得头筹，而在 2024 年规模以上票房影片中，以悬疑为首要类型 的影片票房和数量均仅不到 1%。此外，纪 录、戏曲、历史等类型的规模以上票房影片 虽然票房总数不高，但都进入了票房超过 1000 万元人民币的影片类型行列。

2.电影项目投资方概况

在本期报告统计的 80 部规模以上票房 影片中，共有 292 家出品主体进行了总计 471 次出品活动。 在出品主体方面，国有资本的参与为电 影产业提供了重要且稳定的资金支持，同时 推动了产业的规范化发展。上市主体的广泛 参与则显著增强了电影项目的市场竞争力和 品牌影响力。尽管非国有和非上市主体2 在 规模以上票房影片出品次数上具有较大份 额，但其在规模以上票房影片的票房贡献相 对较低，显示出电影市场中不同主体类型在 市场定位和资源动员上的差异性。

2024 年，规模以上票房影片的出品方 中，国有主体共出品了 94 次，涉及 49 部影片，总票房达 228.22 亿元人民币；非国 有主体出品次数为 377 次，不包含国有主 体出品的影片涉及 31 部影片，不包含国有 主体出品的影片总票房达 37.63 亿元人民 币。国有主体在出品次数上占 80%，而非 国有主体占 20%；在影片数量上，国有主 体的出品影片占比为 61%，不包含国有主 体出品的影片为 39%；在规模以上票房影 片总票房贡献上，国有主体出品的影片贡献 了 86% 的票房，不包含国有主体出品的影 片仅占 14%。

规模以上票房影片中，上市主体出品了 177 次，涉及 63 部影片，总票房最多，达 到 260.11 亿元人民币；非上市主体出品次数为 294 次，不包含上市主体出品的影片 涉及 17 部影片，不包含上市主体出品的影 片总票房为 5.74 亿元人民币。从比例分布 来看，上市主体的出品次数占比为 38%， 影片数量占比为 79%，总票房占比则高达 98%。 规模以上票房影片中，互联网主体出 品次数为 90 次，涉及 54 部影片，总票房 为 239.12 亿元人民币；非互联网主体出 品次数高达 381 次，而不包含互联网企业 参与出品的影片数量仅为 26 部，总票房为 26.73 亿元人民币。

数据表明，在规模以上票房影片中，尽 管国有主体的出品次数和影片数量相对较 少，但其票房贡献依然显著。上市主体和互 联网主体则在总票房上显示出更强的市场竞 争力，尤其是互联网主体在出品次数上占比 19%，影片数量占比 68%，总票房贡献占 比达到 90%，表现较为突出。总体来看， 国有企业、上市主体和互联网主体参与规模 以上票房影片的票房占比，相较 2023 年均 进一步上升，显示出行业集中趋势的进一步 加深。

2024 年在票房规模紧缩的影响下，我们也发现在单部影片出品和联合出品机构方面有一 些新的趋势。 在报告所统计的年度票房前 50 名国产影片中，2023 年平均每部电影有 5.94 家出品方， 中位数是 5 家，有 9.52 家联合出品方，中位数是 7 家。而在 2024 年3 ，平均每部影片出品 方数量略微上升到 6.8 家，中位数为 6 家，但是联合出品方从 2023 年的平均 9.52 家下降到 2024 年的 7.34 家，中位数下降到 6 家。如果对比疫情前的 2019 年数据，2024 年的变化体 现出更显著的趋势。2019 年年度票房前 50 名影片单片出品方平均为 5.18 家，中位数是 5 家， 联合出品方平均达到 10.06 家，中位数是 7.5 家。

整体来看，从 2019 年到 2024 年，单 部影片的联合出品方数量有一定幅度的下 降，出品方数量略微上升。传统意义上，出 品方代表着一部电影的主控方、主投方。即 使不是主控方、主投方，能成为影片出品方 的企业，也往往意味着和主控方有着较紧密 的合作，或者本身在影片制作及宣发过程中 有显著的资源合作优势。而相对出品方来说， 联合出品方一般担任着类似“财务投资者” 的角色。他们一般以参与投资为主，而较少 直接参与影片制作和宣发过程。除了投资份 额可能会少于出品方以外，在很多情况下， 出品方与联合出品方在同一部影片上的投资 条件、成本核算上也可能会有一定差距。 联合出品方数量的下降，或者有向出品 方角色转移的趋势，一定程度上说明，除了 头部电影项目外，中等及以下电影项目，投 资市场可能在向买方（投资方）市场转移， 电影财务投资者数量下降，同时投资方的相 对地位在不断上升，投资方的投资条件和议 价能力也在不断提升。这就要求中等及以下 体量影片，需要更加从投资者角度考虑作品， 在内容之外要更加注重项目的市场规划，才 能更好地赢得投资人的青睐。

本次报告还统计了 2023 年和 2024 年 年度票房前 50 名的国产影片4 公开备案时 间5 到上映时间的间隔周期。电影局公开备 案时间可以被看作一部电影项目正式在监管 层面立项的时间，相关备案立项手续可以作为电影融资的依据，也是项目开通剧组账户 前的基础环节。如果将电影项目视作创投项 目，影片公开备案时间到电影最终上映时间 的间隔周期，虽然没有囊括电影的早期构思 阶段，但是基本相当于项目从开始获得风投 融资、到最后面市退出的最短时间间隔（严 格讲，影片的投资方也分为不同阶段进入影 片，类似创投项目的不同轮次。影片上映后， 针对不同投资人的票房结算，也还需要数月 甚至一年的周期，其主要取决于投资及发行 协议的具体约定）。 当然一般规律下也有一些特例，比如， 系列影片（如某部影片的第二部、第三部） 往往倾向于较早备案立项，但不等于当时已 经开展创作以及融资活动。此外，合拍片的 立项时间往往已经在影片制作开始后。为 此，我们特意剔除了部分合拍片的备案时间 数据。

统计发现，2023 年票房前 50 名的国 产影片（不含个别无公开备案资料的影片， 以及部分合拍影片），从备案到上映的平均 间隔为 2.78 年（以一年 365 天计算），中 位数为 2.17 年。其中最长的是《深海》， 达到 7.4 年。间隔周期最短的三部影片为《熊 出没·伴我 " 熊芯 "》（不到 7 个月）、《满 江红》和《消失的她》（均为 1 年零 20 余天）。 而间隔周期超过 5 年的影片，除了《深海》， 还有《忠犬八公》（5.7 年）、《封神第一部》 （5.9 年）、《坚如磐石》（6.1 年）、《暗 杀风暴》（6.5 年）、《93 国际列车大劫案： 莫斯科行动》（6.8 年）。

2024 年票房前 50 名国产影片6的平均备案和上映间隔周期为 2.71 年，略少于 2023 年， 中位数为 2.55 年，高于 2023 年。其中间隔最长的为《从 21 世纪安全撤离》，长达 8.26 年。 最短的两部影片分别为《潜艇总动员：寻龙》与《抓娃娃》，分别是 7.1 个月和 7.9 个月。除 了《从 21 世纪安全撤离》外，还有五部影片从备案到上映间隔超过 5 年，包括《里斯本丸沉没》 （5.1 年），《九龙城寨之围城》（5.4 年），《彷徨之刃》（6.4 年），《逆鳞》（7.01 年） 以及《749 局》（7.4 年）。

电影是一项高投入、高风险的文化艺术 产品，而产品生产过程中既离不开创作者的 个人才华，也离不开稳定的团队，以及工业 化的协作。影片生产的周期长短，有时与创 作者本人的精益求精有关，有时会受到市场 档期协调因素的影响，有时也受到作品之外 的影片出品方本身经营状况的影响。 然而，从投资标的以及项目管理的角度， 项目周期也决定着项目的要求回报率以及财 务成本。作一个简单的对比，以 2024 年 9 月的 1 年期国债收益率（1.39%7 ）作为市 场基准的无风险收益率参考，即 1 年期项目 最少要求回报率为 1.39%，那么 2.71 年周 期（2024 年中位数）项目参考国债收益率 的要求回报率为 3.82%，5 年周期项目要 求回报率则为 7.16%。

而如果作为项目的主控方和融资者，考 虑到项目的资金成本，参考私募股权投资基金最低 6.00% 的基金门槛收益率，即 1 年 周期项目（如《满江红》、《抓娃娃》、《熊 出没·伴我 " 熊芯 "》）最低回报率（财务 成本）需要超过 6.00%，那么对于 2.71 年 （2024 年中位数）周期的项目，最低回报 率（财务成本）需要超过 17.11%，5 年周 期项目（如《封神》）的最低项目回报率（财 务成本）则需要超过 33.82%。 周期越长，对资金的回报要求越高。如 何平衡制作周期与财务成本，这对创作者、 制作团队，以及出品方都是很艰巨的挑战。 理想中的互动关系，应该是投资者帮助电影 项目的主创理解金融领域的基本规律，把握 电影周期；同时，投资者发挥耐心资本的担 当，为电影项目的高质量完成提供足够的保 驾护航，而这需要不同行业之间良好的沟通 与信任。