沪光股份经营策略是什么？

积极开拓新产品业务，加速开发新能源客户。

1. 智能制造延伸至高压线束领域，研发设计能力领先

多数线束厂商生产智能化水平低，仅在部分环节实现自动化 生产。汽车布线结构复杂，叠加智能制造尚未普及线束生产全流 程，因此生产与组装对人工的依赖程度高。目前大多汽车线束厂 商可依靠部分先进设备 成开线、压接、预装环节，但后道工序 由于不同种类产品要求不一，工艺标准、操作流程存在差异，关 键的总装工艺仍需大量人工投入。 公司具有先进的智能制造系统，可实现全流程自动化、智能 化生产与管理。公司与 omax、ABB、 U A 等全球智能制造设 备供应商合作，选择国际智能制造品牌装备，集成工业机器人、 电控系统、物联网、 息化等技术， 打造了集仓储管理、数据采集与监视监控、生产执行、工程设计于一体的智能生产制造平台。

公司智能生产制造平 包含四个系统： 1）智能研发系统，面 向设计过程、产品数据、新材料新工艺等不同研究方向；2）智能 仓储系统，可实现无人化仓库、条码识别、自动化先进先出等功 能；3）智能物流系统，公司以全自动AGV小车、传送带及悬挂系 统作为输送网络，结合智能仓储系统，实现从原料入库、出库、 半成品入库、出库至成品入库、出库的全流程自动化；4）智能生 产及装配系统，定制化的实现了从开线、绞线、压接、插位、包 到成品包装等环节的全自动化智能生产及装配 。

智能制造帮助公司降本增效，改善产品质量。智能化生产制 造平 可缩短产品研制周期、降低运营成本、提高生产效率 。同 时，凭借智能制造系统的精准管控，公司产品质量得到持续改善。 智能制造延展至高压线束产线。高压线束工艺要求高，生产 时无法返工，因此智能制造体系成为精确控制生产精度、保证产 品质量、实现产品生产过程可追溯的重要保障。公司依靠现有智 能制造经验，针对高压线束开发智能制造一体化流程。目前，公 司高压线束自动化产线已从开线、预装、切剥翻、压线等线束加 工工序，成功过渡到线束外部零部件等复杂工序，以及装配至高 低压检测等工序的规划、设计、实施，实现全过程自动化产线的 研发和投入。 产品研发设计经验丰富。公司设立产品开发部及工程部，并 下设新技术、新材料、高压线束组等多个团队覆盖各类产品的研 究及设计开发。公司在上海设立工程中心，建立德国 公司 SHG， 为上汽大众、德国大众提供贴近式的同步研究开发。此外，公司 在新能源汽车高压线束、特种线束领域也具有良好的产品研发及 设计经验，已进入多 新能源汽车行业知名客户供应商体系。

2. 高压线束快速放量，前瞻布局特种线束领域

公司高压线束产品力强，体现在以下方面： 1）设计电压高，产品可靠性有保障。公司生产的高压线束设 计电压能够达到 1,000V，远超高压线束电压标准要求。此外，公 司与国际知名的权威检测机构如德国 DE RA（德国机动车监督协 会）等进行合作，确保公司开发的高压线束产品可靠性。 2）轻量化铝代铜技术领先。基于系统降重和成本控制，新型 基材铝及铝合金导线是整车线束轻量化的主要发展方向。铝的质 量比铜轻 2/3 左右，即便考虑到导电性和密度，具有相同电阻的铝线依然比同等的铜线轻 50%。此外，铝供应量充足且易获取，价 格相对稳定且低于铜价。公司成立专项材料组，开展铝导线代替 铜导线的研究工作并取得相关专利。 3）产品种类丰富。公司全系列高压连接器产品包含从25平方 毫米到 95 平方毫米的铜导线及同规格的铝导线新能源高压线束。

高压线束收入高增。我们认为，市场规模增长叠加公司产品 竞争力强，共同驱动公司高压线束业务规模高增。2018 年公司高 压线束产品首次实现规模收入，2023 年收入已高达 15.02 亿元， 总营收占比37.52%；2024Q1收入5.69亿元，总营收占比37.12%。 2021~2023年公司高压线束销量CAGR为48.04%，平均单价波动 小；2024Q1 高压线束销量 31.43 万套，平均单价显著提升至 1809.09 元/套。

高压线束毛利率水平高。2021~2023 年公司高压线束业务毛 利 率 由 13.29%升 至 17.96%， 同 期 低 压 线 束 毛 利 率 水 平 在 6.3%~6.9%；2024Q1 高压线束毛利率微降至 16.76%，仍处较高 水平，较低压线束有一定优势。 向上游延伸提高自制率，高压线束毛利率有望提升。汽车线 束是线缆、连接器以及各种附属零部件的总成。2024H1 公司实现40A~600A 全系高压连接器、充电插座、定制高压部件的产品研发， 并提供整车高压连接器选型设计全套解决方案。目前，高压连接 器产品已具备批量生产交付能力，并在X汽车、赛力斯、上汽等整 车客户上实现搭载。

全面布局特种线束产品。公司计划拓展特种线束，该产品具 有高传输速度、高可靠性、低电磁辐射、低功耗、低延迟及同步 实时性等技术特点，主要用于汽车行业高 传输标准的无线通 等。公司计划建设智能化的特种线束自动化生产线，优化升级公 司现有产品结构。

3.借汽车电动化东风，开拓配套自主新能源车企客户

持续加码新能源汽车市场布局，积极拓展新客户。公司把握 新能源汽车机遇，努力提升新能源高压线束市场份额，同步优化 公司产品与客户结构。2021~2023 年，公司主营业务中新能源车 线束收入占比由 37.41%提升至 62.39%，2024Q1 占比进一步提升 至 81.16%。

第一大客户为新能源车企客户。从客户结构看，2024Q1 公司 前五客户中赛力斯、T 公司、L 汽车均为新能源车企，其中赛力斯 为第一大客户，主营业务收入占比达 54.86%。 2022 年，公司就已取得 T 公司 Y 高压线束、 3 热管理线束 等项目定点，实现赛力斯 问界 5、问界 7、问界 5 EV 高低 压线束，理想汽车 L9、L8 高压线束等项目量产。2023 年 12 月赛 力斯发布旗舰豪华新品 M9，公司为其独 线束供应商。

项目订单充足。根据公司公告，截至 2024 年 6 月，公司已获 定点项目预计 2024~2026 年高压线束订单量分别为 204.64 万套、 243.79 万套和 264.30 万套。根据公司对未来年度增量订单的测算， 预计 2026 年订单量将达 309.14 万套。

全球化战略布局持续推进。2018 年公司设立 公司德国 SHG，向德国大众、戴姆勒奔驰等客户提供线束研发支持。 2022 年德国 SHG 设立罗马尼亚 公司。 2023 年 12 月，罗马尼 亚公司扩大租赁的工厂面积，从 8000 ㎡增至 21000 ㎡。 未来，公司计划依托成熟的智能制造系统，以德国 公司 SHG为起点，逐步在北美及德国地区建立研发中心及制造中心， 为德国大众、戴姆勒奔驰、通用集团及其他客户在全球的业务提 供支持。

4.新能源车领域产能快速提升，支撑业绩释放

高压线束产能快速提升，产能利用率维持高位。2021 年公司 新能源汽车高压线束产能为50万套，产能利用率为85.23%。公司 通过非公开发行股票募投项目提升产能，项目已于 2024 年 2 月实 现预定产能并结项。当前，公司新能源车高压线束年化产能已升 至 140 万套，而 2024Q1 产能利用率仍维持高位，达 91.79%。

产能快速提升。公司计划以定增方式募集资金投建项目进行 扩产，拟新增高压线束产能 165 万套、特种线束产能 30 万件。