全球轮胎市场需求有何变化？

全球市场总需求稳定。

从市场总空间的角度来说，我们认为全球以及欧美轮胎需求量总体有望保持增长趋势。对 于美国市场，2023 年美国半钢胎需求量为 3.05 亿条，全钢需求量为 2700 万条，其中进口 半钢胎 1.97 亿条，占比 64.5%，进口全钢胎 1740 万条，占比 64.4%。我们预计 2024- 2026 年的三年间，美国轮胎需求保持每年 1.5%的增速，进口占比维持在 65%左右的水平。 以美国的数据为例，汽车保有量与替换市场轮胎消费量有较显著相关性，我们预计全球轮 胎替换市场消费量会随着汽车保有量的增长而增长。我们认为，疫情对替换市场轮胎消费 量的影响会比对汽车保有量的影响要大，主要是疫情主要冲击的是出行的需求、换胎的需 求，而不是车辆报废的需求。所以，为了研究常态下美国轮胎消费的影响因素，我们主要 选取 2012-2019 年的数据来分析。2012-2019 年半钢胎、全钢胎的汽车保有量与替换市场 轮胎消费量之间的相关系数分别为 0.95、0.90，具有明显相关性。

从不同梯队市场份额的变化来看，全球轮胎行业存在着一线份额下降、二三线份额提升的 趋势。我们以 Tire Business 公布的 2023 年全球轮胎 75 强的排名和销售额为依据，将全球 销售额前 5 的企业定义为一线品牌（米其林、普利司通、固特异、大陆、倍耐力），将第 6 到第 18 名定义为二线品牌（13 家企业，销售额均在 20 亿美元以上），将第 18-第 31 名定 义为三线品牌（13 家企业，销售额在 10-20 亿美元），将第 32-第 52 名定义为四线品牌 （21 家企业，销售额在 5-10 亿美元）。从不同梯队全球市场份额来看，2001-2023 年一线 品牌的市场份额从 68%逐步减少到 47%，二线品牌的市场份额从 15%增长至 27%，三线 品牌的市场份额从 3%增长至 9%，四线品牌的市场份额从 1%提升至 8%，其他品牌的市场 份额从 13%降低至 9%。

中国轮胎企业去海外建厂的主要目的是规避贸易壁垒、实现对欧美的出口，因此我们需要 关注欧美市场空间以及中国轮胎企业在欧美市场的份额。 中国轮胎目前出口至美国的轮胎合计量仍低于 2014 年高峰时期中国本土出口至美国的数 量，对美出口仍有增长空间。各个企业出口至美国的量没有具体披露，我们根据行业情况 大致推算出了中国轮胎企业海外工厂销往美国的半钢胎的数量。我们主要的假设有：中国 轮胎企业海外工厂的产能数据来自各个项目的产能加总求和，假设投产当年（T 年）至 T+2 年的开工率分别为 16%、46%、62%、T+3 年及以后的开工率为 91%，假设产销率为 100%，假设销往美国的数量在海外工厂销量中的比例为 70%。根据我们的计算，我们判 断 2013-2023 年中国轮胎企业海外工厂对美出口半钢胎的数量保持增长趋势，2023 年达到 4357 万条创下新高。而相比美国从中国本土进口半钢胎数量的巅峰时期（2014 年，5683 万条），中国轮胎企业海外工厂仍有对美出口的增长空间。

从单个品牌在北美的市场份额的角度来看，单一的中国轮胎品牌目前所占份额依然较低， 仍有较大上升空间。根据 Tire Business 统计，赛轮轮胎在 2023 年北美乘用车胎、轻卡胎、 卡客车胎替换市场中所占的份额分别是 2.0%、1.5%、1.5%，是份额最大的中国轮胎企业， 但相比头部的米其林、固特异等单个品牌接近 10%的市场份额、相比二线日韩品牌韩泰、 优科豪马等单个品牌4%左右的份额，中国轮胎品牌仍有较大发展空间。我们认为，轮胎市 场份额的基础是产能的数量以及工厂的分布，以米其林为例，2023 年米其林依靠分布在欧 洲、美洲、亚洲的接近 49 个工厂实现了 276 亿美元的轮胎销售额，销售额稳居全球第一， 产能基数和全球化的工厂分布是企业的基石。赛轮轮胎等我国头部的轮胎企业的开工率已 经相对饱满，因此，对于中国轮胎企业而言，尤其是对于中国头部的轮胎企业而言，要继 续在全球轮胎市场上开疆拓土，仍需要产能的扩张和全球化的选址。

与美国接壤的墨西哥轮胎需求较好，但因为关税问题，中国本土轮胎对墨西哥出口可能受 到影响，因此海外工厂也是通向墨西哥市场的关键。墨西哥替换市场方面，墨西哥2020年 汽车保有量位居全球第九，每千人汽车保有量为 358 辆。配套市场方面，据中国汽车报、 墨西哥汽车工业协会，墨西哥聚集了大众、通用、福特等多家汽车工厂，2022 年，墨西哥 汽车产量同比增长 9.2％，达到 331 万辆，超过 85％用于出口；汽车销量为 109.5 万辆， 同比增长 7.9％。其中，美国占墨西哥汽车整体海外出口近八成。按照 331万辆产量、每辆 车配套 4-5 条轮胎（考虑到备胎）来计算，2022 年墨西哥配套需求达到 1323-1654 万条。 综合配套和替换市场来看，墨西哥轮胎需求旺盛。2023 年 8 月墨西哥总统签署《关于修改 一般进出口关税法行政命令》，对于与墨西哥没有自贸协定的国家来的商品提高关税。墨西 哥与 50 多个国家有自贸协定，其中不包括中国。从中国出口轮胎到墨西哥，2023 年 8 月 起，税率就提高到了 25%。我们认为在这个关税下，墨西哥很有可能将减少从中国进口轮 胎。

中国轮胎企业出海建厂，除了规避贸易壁垒向欧美出口以外，也为满足当地的轮胎需求提 供了更加便利的条件，目前出海建厂的主要选址地是亚洲，也有轮胎公司规划了在欧洲、 北美洲、非洲的工厂。 借鉴中国本土轮胎对外出口的增长情况，我们认为海外工厂所在地自身也有一定的轮胎需 求，建设在当地的工厂可凭借更近的地理位置，满足当地需求。2023 年中国轮胎出口去向 中，亚洲、欧洲（含俄罗斯）分别占比 27%、26%，北美洲、南美洲、非洲分别占比 17%、 14%、13%，大洋洲占比 3%，占比最小。

对比不同地区的增速，我们认为发展中地区是中国轮胎出口的主要增长动力，当地的轮胎 需求正日益增长。从 2015-2023 年中国出口轮胎数量的年均复合增速来看，南美洲 CAGR 为 12.17%，位列第一，欧洲、亚洲、非洲的 CAGR 较为接近，都在 6%左右，大洋洲的 CAGR 为 3.46%，北美洲 CAGR 最低，仅有 0.87%。

中国对亚洲其他国家的轮胎出口数量在近年基本稳步增长。2015 年-2023 年中国向亚洲国 家出口轮胎数量从 1.04 亿条增长至 1.66 亿条，CAGR 为 6.06%，2023 年同比增速达到 12.94%。中国对亚洲国家的轮胎出口相对分散，2023 年中国对亚洲国家出口轮胎中，前 五大贸易伙伴分别是沙特阿拉伯、日本、阿联酋、伊拉克、马来西亚，占比分别为 10.71%、 10.25%、8.03%、7.63%、6.91%。其中，中国对沙特出口轮胎数量有较为明显的增长， 2015-2023 年 CAGR 分别为 11.97%，2023 年同比增长 19.81%，我们认为这主要受益于 沙特等一带一路国家的基建、贸易等对轮胎的需求拉动，中国轮胎企业到亚洲的东南亚等 地建厂在更靠近橡胶主产地东南亚的同时，也可以满足当地需求。

中国向非洲出口轮胎的数量在 2015 年-2023 年 CAGR 为 5.57%，2023 年同比增速为 21.65%，增长明显。我们认为这主要与非洲国家经济、汽车工业大多正处于高速发展状态 有关。

从汽车保有量的角度来说，非洲 2015-2020 年汽车保有量增速要明显快于欧美地区， CAGR 达到 3.91%，且分布较为均匀，也就是基本上非洲国家的汽车保有量都正逐渐提升， 亚洲/大洋洲/中东的增速高主要是中国、越南等国家的拉动。

非洲国家从中国进口轮胎的数量普遍呈增长趋势，存在着一定的进口需求，若中国企业去 非洲建厂，一定程度上也能满足当地需求。中国在非洲的第一大贸易伙伴是尼日利亚，近 年向尼日利亚出口轮胎数量在 1600 万条左右。非洲近 60 个贸易伙伴中，中国对多数贸易 伙伴 2015 年-2023 年出口量都呈现增长趋势，只有少数几个数量有所下滑。

以巴西为代表的南美洲进口轮胎需求近年持续增长。2015 年-2023 年中国向中南美洲出口 轮胎数量从 3494 万条增长至 8759 万条，CAGR 为 12.17%，2023 年同比增速更是达到 22.47%。巴西是中国在中南美洲的主要贸易伙伴，且轮胎需求旺盛。巴西是中国轮胎在中 南美洲的第一大合作伙伴，2023 年中国向巴西出口轮胎数量在中南美洲占比达到 43.35%。 巴西进口轮胎需求旺盛，1997 年-2023 年进口轮胎数量波动中有明显上涨，2023 年进口 59.74 万吨，同比增长 25.04%，达到历史新高。

巴西从中国进口轮胎数量增长明显，与巴西自身需求以及中巴贸易环境等有关。（1）巴西 是汽车大国，叠加气温高等因素，轮胎需求大。巴西 2020 年汽车保有量位居全球第六， 2015-2020 年 CAGR 为 1.36%。在政策方面，巴西政府自 2018 年开始实施“Rota 2030” 规划，该规划不仅鼓励电动汽车及相关零部件的研发，也提出了 2030年电动汽车销量占巴 西汽车总销量 30％的目标。此外，巴西气温高，会提升换胎频率，增加轮胎需求。（2）中 国对巴西出口轮胎受益于中巴贸易环境改善等因素。巴西已经连续多年对进口自中国等地 的轮胎实施加征反倾销税措施，但 2021 年巴西取消货运轮胎进口关税，2022 年 1 月中巴 正式实施“经认证的经营者”（AEO）互认制度，互相给予通关便利措施，中国轮胎出口 巴西的贸易环境有所改善。

综合来看，在需求方面，全球轮胎需求总量有望保持增长，以中国轮胎企业为代表的二三 线品牌的市场份额有望继续提升，中国轮胎的空间仍在。在欧美市场，中国轮胎企业海外 工厂目前出口至美国的轮胎合计量仍低于 2014 年高峰时期中国本土出口至美国的数量， 对美出口仍有增长空间，并且中国单一品牌在北美的市占率明显低于海外一二线轮胎品牌， 品牌市占率也有向头部企业发展和靠拢的空间。在欧美市场以外，从中国大陆对外出口轮 胎的旺盛趋势可以看出来，各国家或地区也存在着自身的轮胎需求，尤其是发展中国家的 轮胎需求正伴随汽车的普及和汽车工业的发展而壮大，这些国家或地区对高性价比的中国 轮胎的需求也十分重要，中国轮胎企业如果能去到当地建厂，也是一种“近水楼台先得 月”，能够与当地的需求更紧密连接。因此，中国轮胎企业在海外建厂，一方面是规避了 欧美对中国本土的贸易壁垒，销往欧美，另一方面，也可以满足其他国家或地区的需求。