广电计量各项业务布局情况如何？

计量业务起家，聚焦高端制造行业。

1.计量业务：下游分散，深耕多年竞争力强

计量服务是按照计量检定规程、校准规范，通过对客户日常使用的、用于测量各种参数 的仪器仪表进行一系列计量操作，为客户确认其仪器仪表的准确程度。在具体的计量工 作完成后，公司向客户出具证书，提供其仪器仪表的精确程度，客户再以此进行展示、 宣传或申请质量体系认证。 计量行业参与者众多，市场分散度高。公司深耕计量业务多年，计量范围覆盖电磁学、 无线电学、时间频率学、光学、几何量学、力学、热学、化学、声学和电离辐射等十大领 域。2020-2023 年公司计量业务分别实现营收 5.02/5.04/6.04/7.18 亿元，对应 2020-2022 年 市占率分别为 4.95%/5.25%/5.90%，是行业第一梯队企业，具有技术先发优势和品牌认可 优势，未来有望实现稳健增长。

2.检测业务：夯实特殊行业&汽车行业优势地位，深耕集成电路及数字化等新兴战 略行业

我们将可靠性与环境检测、电磁兼容、集成电路测试与分析、化学分析、环保检测和食 品检测都归类为检测业务板块，2023年分别占收入比23.0%/11.4%/7.0%/5.9%/5.6%/5.3%。 其中可靠性与环境检测、电磁兼容、集成电路测试分析和化学分析业务下游更多聚焦国 防军工、汽车、航空航天、集成电路等高端制造行业，为公司未来聚焦发展的行业；环境 和食品检测业务过去几年受经济环境和市场竞争影响，收入表现不及预期，目前公司对 部分难以扭亏的实验室进行关停处理，实现一定程度减亏，未来暂不做进一步的投入。

① 可靠性与环境试验是为了保证产品在规定的寿命期间，在预期的使用、运输或贮存的 所有环境下，保持功能可靠性而进行的活动，根据智研咨询，2022 年我国可靠性与 环境试验市场规模达 290 亿元，市场空间广阔。

公司是国内规模最大的可靠性与环境试验服务机构之一，在全国建有多个可靠性与环境 试验实验室，具备产品流行设计、模拟仿真、故障诊断、材料分析与工艺质量评价、防腐 分析、以及全面的可靠性与环境试验等服务能力，可为系统、整机、部件等各类产品提 供从研发到生产的全过程技术解决方案。2023 年公司可靠性与环境试验业务实现营收6.63 亿元，9 年收入 CAGR 为 28.4%。

② 电磁兼容性是指系统或设备在所处的电磁环境中能正常工作，同时不会对其他系统 和设备造成干扰的特性。公司的电磁兼容检测主要是评价设备或系统电磁兼容性水 平，包括对检测设备或系统在正常运行过程中干扰和抗干扰两个方面能力的评价。 2023 年公司电磁兼容业务 3.29 亿元，9 年收入 CAGR 为 28.5%，从毛利率来看，电 磁兼容检测毛利率基本维持高位水平，2020 年以来盈利能力相对稳定。

③ 集成电路检测包含为装备制造、汽车、电力电子与新能源、5G 通信、光电器件与传 感器、轨道交通与材料、晶圆厂等领域企业提供专业的失效分析、晶圆级制造工艺分 析、元器件筛选、可靠性测试、工艺质量评价、产品认证、寿命评估等服务。2022 年 及以前，公司集成电路测试与分析包含在可靠性与环境试验板块，2022/2023 年公司 集成电路测试与分析板块分别实现收入 1.51/2.02 亿元，对应毛利率分别为 43.6%/40.9%。

④ 化学分析是对产品全生命周期各个阶段中的有毒、有害物质或元素进行检测，严格控 制其含量，尽早发现质量问题并制定解决方案，使产品在满足绿色、节能和环保等品 质管控目标要求的同时，确保产品符合相关国家和地区法律法规要求，保证产品应有 的性能、使用寿命和质量等。公司已在多个重点城市建立了化学分析实验室，2023 年 公司化学分析业务板块实现收入 1.70 亿元，9 年收入 CAGR 为 31.0%；毛利率 2021 年以来小幅上升。

可靠性与环境检测、电磁兼容、集成电路测试分析和化学分析业务的下游需求与产业链 的发展高度相关，我们选择军工、汽车、航天航空、集成电路等下游做分析。

国防军工是公司核心下游行业。公司主要向国防军工领域的客户提供计量、可靠性与环 境试验（军用舰船、军用飞行器、导弹、雷达、核电设备等的设备、分系统或系统级整机 的可靠性与环境试验）和电磁兼容检测（军用舰船、军用飞行器等的设备、分系统或系 统级整机的电磁兼容检测）三类服务。军工企业向配套的零部件生产企业采购零部件时， 会委托公司进行相应的验收试验，以确保采购的零部件合乎标准；在新产品的研发过程 中，军工企业也会采购公司的鉴定试验等服务，以保证产品达到设计要求。另外，军工 企业及配套的零部件生产企业，日常使用的仪器仪表也需要进行计量校准。 2024 年全国财政安排国防支出预算 16655.4 亿元，同比增长 7.2%，增幅较去年持平。根 据《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和 2035 年远景目标纲要》， 要加快武器装备现代化，聚力国防科技自主创新、原始创新，加速战略性前沿性颠覆性 技术发展，加速武器装备升级换代和智能化武器装备发展，我们预计研发投入增加及产 品性能要求提高将持续拉动军工检测需求增长。

第三方军工检测业务对于机构在资质方面的要求较高。由于国防军工行业的特殊性，从 事军事装备的检验检测业务，对于机构在资质方面的要求，往往在 CNAS、CMA 等的基 础上，还要具备国防科技工业实验室认可证书（DILAC）、军用校准和测试实验室认可证 书等开展相关业务所需的认可证书。客户对于供方的要求较为严格，其在保密、质量体 系、装备承制资格等方面的要求，形成了一定的资质壁垒，而且从申请到取得这些资质 类认可要求的审批周期长、难度大。 公司深耕军工检测行业多年，在资质、资金、客户、规模以及检测能力的布局上具备先 发优势，有望充分受益产业链发展实现军工相关检测业务稳健增长。

汽车检测环节覆盖汽车生产的整个产业链，分为强制性检测及非强制性检测。市场参与 者包含国家机构（如中国汽研等）、外资机构（如 SGS、Intertek 等）、第三方检测机构（如 华测检测、谱尼测试、广电计量和信测标准等）、还有部分检测项目由车企内部完成检测。 汽车新车型迭代加速，扩大了汽车研发阶段第三方检测需求。目前第三方检测机构的汽 车检测业务需求更多涉及下游车企研发环节，与下游车企新车型的推出和研发投入直接 相关。国内乘用车市场经过多年发展，目前已经进入成熟阶段，其中新能源汽车销量 2021- 2023 年同比分别+157.6%/+95.6%/+37.9%，新能源车企参与者众多且竞争持续加剧，为了 保持其市场占有率，车企不断增加研发投入、推出新的车型，以提高自身竞争力，进而 拉动汽车检测需求增加。

同时，智能化、网联化的发展趋势拉动了单车型检测价值量的提升。整体来看新能源车 的检测单价要高于传统汽车，汽车检测产业受益于新能源汽车渗透率提升不断增长。

未来公司将加强传统检测项目内部产能潜力挖掘，以产能弹性应对行业竞争的增加；同 时，公司紧跟行业最新需求变化，通过新技术、新能力检测的布局，实现业务结构的优 化新能力布局，从而保持盈利能力。

民用飞机检测产业有望快速发展。民航适航的首要目标是安全性，为了满足这一目标， 贯穿航空器生命全周期的适航检查必不可少。民航适航检查主要包括适航符合性验证试 验和机载零部件加改装验证试验。检测覆盖了飞机的研发、定型、生产、维修和加改装 等各个环节。2015-2019 年民航运输总周转量维持稳定增长，2020 年起受疫情影响，总周 转量发生剧烈波动，2023 年回升势头明显，较上一年增长 98.3%。随着国产大飞机的开 发和改进，未来我国民用飞机检测产业有望快速发展。

低空经济主要是指以低空空域为依托，以通用航空产业为主导的经济活动。它涉及低空 飞行、航空旅游、科研教育等多个行业和应用领域，产品包括无人机、直升机、eVTOL （电动垂直起降飞行器）等传统及新兴航空器。低空经济作为战略性新兴产业，产业链 长、带动性强，具有广阔的市场发展前景。我国高度重视低空经济的发展，在宏观层面 和顶层设计上不断作出战略部署。根据工信部赛迪研究院发布的《中国低空经济发展研 究报告（2024）》，2023 年中国低空经济规模达到 5059.5 亿元，增速达 33.8%，预计到 2026 年低空经济规模将突破万亿元。 公司具备低空经济相关检测能力，客户拓展上具备先发优势。根据公司 2024 年 3 月在投 资者互动平台回复，公司主要是在亿航智能的 EH216-S 型无人驾驶载人航空器适航取证 试验中，承担了飞行控制、机载通信、动力装置、电池等多个系统的设备级产品的环境 可靠性试验和电磁兼容试验，低空飞行器领域的主要业务有无人机适航取证方面的检测 和咨询业务。 此外公司加速布局卫星互联网产业链。卫星互联网主要是指以卫星为接入手段的互联网 宽带服务模式，是新基建中的信息基础设施，目前较多的是指利用地球低轨道卫星实现 的低轨宽带卫星互联网。从卫星互联网产业链看上游为制造，中游为发射，下游包括地 面设备及终端、卫星运营与服务等环节，其中供应链管理成为提升卫星互联网产品质量 和可靠性、严控成本的关键。

公司加速构建卫星互联网及商业航天质量解决方案，具备产业链一站式检测咨询服务能 力，前瞻布局建立卫星互联网性能测试与评估重点实验室，未来有望充分受益产业链发 展带来的检测需求。

根据中国台湾工研院的统计，集成电路测试成本约占芯片设计营收的 6%-8%，芯片设计 国产化加速推进，测试需求随之增长。根据中国半导体行业协会集成电路设计分会的统 计，截至 2022 年底，我国芯片设计规模为 5346 亿元，同比增长 16.5%。芯片设计公司 的快速增长，使得芯片测试的市场需求随之增长。我们按照集成电路测试成本占芯片设 计公司 7%进行测算，2022 年测试市场规模约为 374 亿元，市场空间广阔。

公司现已设立多个专项实验室及功能安全认证中心，能够帮助企业提升电子产品质量与 可靠性。2023 年公司实现集成电路测试与分析业务收入 2.02 亿元，同比+34.21%，公司 在车规半导体业务规模实现行业领先，超大规模集成电路测试系统投入使用，高端复杂 芯片测试能力获得突破，晶圆制造工艺分析能力挺进行业前列，未来有望充分受益产业 链快速发展。

3.数字化业务

数字化服务是指依据国家信息技术相关规范，为客户提供包括软件测试服务、信创适配 性测试和验收测试、网络安全服务、数据资产安全合规评估及入表服务、数据管理能力 成熟度模型（DCMM）贯标评估服务、软件能力成熟度集成模型（CMMI）贯标评估服务、 数据安全能力成熟度评估模型（DSMM）贯标评估服务、数据化培训、咨询等技术服务， 致力于为各行业数字化转型提供技术支撑，未来有望受益下游行业数字化渗透率提升实 现快速增长。