海光信息发展历程、主营业务、股权、人才结构及财务分析

为数字中国提供核心计算引擎。

1.发展历程：获得 AMD 技术许可，国产先进微处理器领军产业

Fabless 模式，拥有 AMD 技术许可的高端处理器制造商。海光信息成 立于 2014 年，采用 Fabless 经营模式，主营业务为研发、设计、销售 应用于服务器和工作站等设备的高端处理器，通过提供多种形态的海光 处理器芯片，满足互联网、电信、金融、交通、能源等行业及中小企业 的应用需求。2016 年海光微电子和海光集成成立，并分别于 2016 年和 2017 年与 AMD 签署《技术许可协议》获得授权。2017-2023 年公司陆 续推出多款海光通用处理器（CPU）及海光协处理器（DCU）产品，产 品矩阵逐步丰富。

2. 业务结构：聚焦核心产品，CPU+GPU 持续迭代 

公司秉承“销售一代、验证一代、研发一代”的产品研发策略。CPU：接近海外中高端产品，海光系列持续迭代。1）产品特征：海光 CPU 专注于满足复杂逻辑计算、多任务调度等通用处理器应用场景的需 求。其设计不仅兼容国际主流 x86 处理器架构和技术路线，同时支持国 密算法、可信计算等先进技术，在国产处理器中具备广泛的通用性和产 业生态。2）应用领域：海光 CPU 主要面向服务器和工作站市场。在服 务器领域，搭载海光 CPU 的产品应用于电信运营商、金融和互联网等 关键领域；在工作站领域，海光 CPU 的应用场景主要涵盖工业设计与应用、图形图像处理以及智能工厂孪生应用等领域。海光 CPU 分为 7000、 5000、3000 三大系列。

DCU：全精度覆盖，支持主流计算生态。海光 DCU 是一种属于通用图 形处理单元（GPGPU）的协处理器。该协处理器在技术架构上全面兼 容“类 CUDA”环境，并支持国际主流计算软件和人工智能软件，适用 于大数据处理、人工智能和商业计算等密集类应用领域，主要部署在服 务器集群或数据中心。海光 DCU 产品的主要系列为海光 8000 系列。

产品结构升级：DCU 产品成营收新引擎，CPU 覆盖“高中低”全产品线。1） DCU 收入占比提升：在 2021 年以前，公司主要以 CPU 产品为主。随着 2021 年深算一号 DCU 产品 8000 系列实现规模销售并商用，产品矩阵及收入结构 逐步优化，2021 年 DCU（8000 系列）营业收入占比达到 10.34%。2）CPU 产品线完善：关于 CPU，早期公司以高端产品 7000 系列为主，目前中端产 品 5000 系列和低端产品 3000 系列也在快速放量，公司的 CPU 产品全面覆 盖高、中、低全系列。

直销为主导+与服务器巨头合作，金融、电信等领域渗透率提升。1）销 售模式：公司主要采用直销方式进行产品销售，少量采用经销方式。2） 合作厂商：公司主要客户为服务器厂商，逐步开拓与浪潮、联想、新华 三、同方等国内服务器厂商的长期战略合作关系。3）优势行业：细分产 品来看，海光 CPU 已广泛应用于电信、金融、互联网、教育、交通等 重要领域；海光 DCU 主要面向大数据处理、商业计算等计算密集类应 用领域以及泛人工智能应用领域展开商用。公司在金融、电信等细分行 业的营收占比逐年提升，截至 2021 年，电信行业营收占比达 20.52%， 金融行业营收占比为 14.03%；随着产品结构优化、市场认可度提升、 市场开拓力度加大，其他重点行业的产品销量也将逐渐提升。

3.股权结构：背靠国有资本，中科院共创创新支持体系

中科曙光为最大股东，中科院背景，核心团队实力雄厚。截至 2023 年 末，海光信息的第一大股东为中科曙光，持股比例为 27.96%，而中科 曙光的主要股东为中科院计算技术研究所；成都国资（包括成都产业投 资集团有限公司、成都高新投资集团有限公司及成都高新集萃科技有限 公司）共持有公司 17%股份，位列第二。此外，海富天鼎持有公司 10.81% 的股份，最初设立时的规划是员工持股平台，后转为外部投资人。

AMD 授许技术，合资公司成战略合作重要一环。根据 2023 年年报，海 光信息分别持股海光微电子和海光集成 49%和 70%。而在 2016 年 3 月 和 2017 年 10 月，海光微电子和海光集成分别与 AMD 签署了《技术许 可协议》。根据协议，AMD 向这两家合资公司授予了高端处理器相关技 术及软件许可，海光微电子和海光集成分别向 AMD 支付了相应的技术 许可费用。

4. 人才结构：核心研发团队强大，技术创新势头持续强劲

骨干团队背景强大，员工持股平台激励积极。骨干研发人员拥有 Intel、 AMD 等国内外知名芯片公司的就职经历，具备成功研发 x86 处理器或 ARM 处理器的经验。根据 2023 年年报，公司研发人员数量达到 1641 人，占公司总人数比例 91.68%。公司成立蓝海轻舟合伙作为公司员工 持股平台，对核心技术人员通过间接持有公司股份的激励措施以确保团 队的稳定性和凝聚力，为未来发展积累人才储备。

创新不断，2023 年专利较 2021 年累计增加 821 项。截止 2023 年 12 月 31 日，公司累计获得发明专利 670 项、实用新型专利 90 项、外观设 计专利 3 项、集成电路布图设计登记证书 228 项、软件著作权 244 项。 合计数相较 2021 年 12 月 31 日，新增 821 项。

5.财务分析：营收保持高速增长，盈利能力持续改善

利润高速增长，DCU 产品带动，业绩逐年提升。1）收入方面，2019-2023 年，公司实现营业收入 3.79/10.22/23.10/51.25/60.12 亿元，复合增长 率高达 99.55%，收入增长主要由于技术迭代和产品升级驱动公司知名 度和竞争优势提升，DCU 产品实现规模销售，CPU+DCU 双轮驱动营收 高增。2）归母净利润方面，2019-2023 年，公司实现归母净利润 -0.83/-0.39/3.27/8.04/12.63 亿元。2019 和 2020 年公司连续亏损的主要 原因在于公司产品上市初期规模较小，但前期投入较高，且对核心员工 实施了多次大额股份支付作为股权激励措施；2021 年后规模效应逐步显 现，利润释放加速。

毛利率逐年提升，规模效应和产品结构优化。2019-2023 年毛利率从 37% 提升至 60%，除 2022 年封装测试成本上涨导致毛利率受限，其他年份 均保持稳步增长趋势。公司毛利率提升的主要原因有二，1）销量驱动： 规模效应使得自研无形资产摊销金额占营业收入比例下降，由 2019 年 的 32.86%下降到 11.14%。2）产品结构驱动：随着海光二号各系列产 品的销售收入占比不断提升，逐渐替代海光一号，高毛利产品销量占比 提升，提升公司综合毛利率。

研发投入持续增长，人工费用占比较高。在研发投入方面，公司高度重 视高端处理器关键技术研究和芯片产品开发。2019-2023 年，研发费用 金额上涨由 1.75 亿元至 19.92 亿元，研发费用率由 46.27%下降至 33.14%，尽管随着营收规模的快速增长，研发费用率有所下降，但研发 支出的绝对金额却保持逐年增长的趋势。2023 年，研发人工费用增至 9.46 亿元，在研发支出中占比达 47.48%，公司的研发团队规模快速扩 大，并伴随着平均薪酬的较快增长，推动研发人员薪酬支出迅速增加。

规模扩大，费用率下降，财务效益显著改善。随着公司规模的不断扩大， 规模效应逐步显现。2023 年公司完善销服体系，销售人员增加导致职工 薪酬增加，因此销售费用随之上升。在费用率方面，2019-2023 年销售 费用率与管理费用率呈下降趋势，体现出公司在销售和管理方面取得了 显著的效率提升。此外，公开募资于 2022 年下半年到账后，利息收入增加，因此 2023 年财务费用变动较大。