天目湖核心看点在哪？

精准定位一站式旅游，运营能力优异，持续改进延展创新。

1. 产品复合+市场多元+服务系统，精准定位一站式旅游

产品复合，四季皆旺，二消项目多。公司自成立以来，先后开发建设了山水园景区、南 山竹海景区、御水温泉度假项目和水世界等集观光、度假、休闲功能为一体的旅游景区 和产品，每个产品独具个性特色与竞争力，产品与产品之间共生共荣，相互支撑。1）四 季皆旺：公司 4 个主要旅游产品的相对旺季略有差异，形成互补，带来公司业务四季皆 旺，反应在营收上，以 2023 年为例，Q1/Q2/Q3/Q4 的单季度营收占比分别为 19.1%/25.8%/30.4%/24.6%，相对较为均衡，没有特别明显的淡旺季。2）二消项目多： 公司主要旅游产品除了基础门票外，还有游船、小火车、索道、高空飞降、溯溪玩水、 小鸟天堂等多个二消项目，产品组合销售有望给公司带来更高的二消收入。

市场多元，业务丰富，老少皆宜。在拥有复合产品的基础上，公司开发多元化市场渠道， 重视品牌建设和多元化市场营销工作的开展，适应国内观光、休闲、度假、疗养等丰富 梯度的市场客群。当前多元化业务包括：1）面向职工的疗休养业务：拥有江苏省职工（劳 模）疗休养天目湖基地，2023 年挂牌上海职工疗休养基地，具备深厚的人文底蕴、优越 的生态环境、丰富的全域疗休养资源，被业界称为“最具生态特色”的一站式疗休养基 地。2）面向学生的研学游与社会实践业务：拥有全国研学旅行基地（营地）、全国科普 教育基地与省级爱国主义基地等优质资源。3）面向亲子客群的亲子体验业务：包括夏令 营、冬令营、采茶之旅、亲子 DIY 系列活动、熊猫生日会等。4）面向企业党建的红色党 建业务：以沙河精神展馆和溧阳生态创新展馆等为载体，创新开展“红色党建+绿色生态 创新”活动。5）面向企业培训的培训拓展业务：由专业培训讲师进行课程设计与指导，并开展丰富多彩的课间活动及团队熔炼游戏，助力团队建设，凝聚团队力量。6）面向老 年群体的老年旅居业务：依托溧阳世界长寿文化之乡的文化脉络，积极策划旗袍汉服、 健康登山、主题摄影等特色老年活动。

服务系统完善，兼顾大众旅游和个性服务。公司产品复合，可以为客户提供“吃、住、 行、游、购、娱”一站式旅游的标准化大众服务；面向市场多元，客群画像存异，应对 不同游客的个性化需求，公司依托游客中心、智慧平台和服务管家，构建一站式管家服 务，可为游客提供行程规划、线路定制、游览安排等系统服务。在山水园、南山竹海和 御水温泉，公司均可为有需要的客户提供 VIP 专属服务。

2. 开发、运营能力优异，与国资强强联合合作共赢

优异的策划开发和运营能力。公司具有强大的旅游资源开发和运营能力，是能够解决其 他旅游企业拓展难、扩张难、持续发展难的关键所在，是真正实现持续长期发展的基础。 1）优异的产品策划和开发能力：公司成立三十多年来，成功策划开发天目湖、山水园、 南山竹海、御水温泉、酒店产品等诸多项目，其背后依托①核心管理团队高度稳定，旅 游管理经验丰富，熟悉景区及综合体的规划建设与经营管理；②集团总部职能部门细分， 高效承接战略，多年运作下，职能专业条线产品设计建设与业务主体运营效果高度结合。 2）优异的运营能力：多年的持续策划和开发，让公司在景区管理制度建设、员工行为规 范、服务质量监督、游客满意度维护等方面积累了成熟的经验，形成了优异的运营管理 能力。体现在 2020-2022 年受外部因素影响较大时，公司仍保持正的归母净利率，销售费用率整体下降，从 2017 年的 14.2%下降到 2023 年的 7.6%，管理费用率也从 2022 年的 21.1%下降至 2023 年的 13.7%，表现出优秀的控费和盈利能力。

与国资强强联合合作共赢。1）保持上市公司灵活机制体制不变：溧阳当地政府高度认可 公司相对完善的治理体制机制，在三次协议受让控股上市公司后，仍保持公司治理基本 内容不变，核心管理团队高度稳定，不干涉公司运营，充分保障上市公司灵活体制机制 不变，有助于公司仍保持对市场的高灵敏度和快速反应，持续打造符合当下消费者需求 的旅游产品。2）强强联合，发挥优势，合作共赢：政府在资源、资金、准入等方面具有 优势，公司在专业性、品牌等方面更具优势，政企深度合作有助于公司方面更容易，也 更广阔地进行产业布局，符合公司“巩固根据地、深耕长三角”的未来发展战略规划。 同时，依托上市公司品牌和产品打造、运营能力，也有助于政府提升溧阳旅游业在长三 角区域的竞争力，打造溧阳全域旅游品牌的新标杆，树立具有国际影响力的旅游度假目 的地城市形象。

3. 持续改进创新，景区内延展，景区外新生态扩张

景区内延展：公司现有景区主要包括山水园、南山竹海和御水温泉三大 5A 级景区，景区 内仍在持续延展和改进。1）南山小寨二期：当前南山竹海区域仍存在业态相对单一、夜 间内容不足、产品相对零散和中高端酒店客房数较为不足的问题，公司拟以 2.3 亿元建 设南山小寨二期项目，将有助于进一步丰富和改善当地旅游业态，丰富公司酒店产品线。 2023 年，已完成南山小寨二期“南山里”项目的策划与建筑设计，制定推进方案，预计 2025 年 12 月达到可使用状态。2）御水温泉项目：御水温泉度假酒店及客栈于 2010 年 正式开业，至今已十余年，现有设施需更新改造，御水温泉本身也需提升温泉品质、提 高游客消费体验，公司拟以 0.6 亿元推进御水温泉（一期）装修改造项目，预计 2025 年 12 月达到可使用状态。同时，公司已在推进御水温泉三期项目的前期准备工作，有望持 续打造温泉度假标杆产品。除了自身景区内延展外，有望年底开通的沪苏湖高铁也将助 力溧阳和上海之间实现 1 小时左右的触达，或将吸引更多客流前往天目湖休闲度假。

景区外新业态扩张：公司在现有景区和产品的基础上，与国资强强联手，持续拓展新景 区和新业态，打造溧阳全域旅游标杆。1）动物王国：公司与溧阳市国资共同出资打造动 物王国项目，公司持股 19.98%，该项目是融合野生动物繁育、展示、游乐项目及休闲度 假的旅游综合体，项目占地 5000 亩，总投资约 35.5 亿元，一期项目计划于 2026 年投 运，整体项目完成后，将成为集公共教育、文化休闲、度假养生为一体的国内示范性旅 游综合体。2）平桥项目：2024 年 6 月，公司发布公告，子公司与溧阳市天目湖镇人民 政府签订《平桥石坝公园合作协议》，双方共同开发平桥石坝公园，此举将有利于促进公 司品牌知名度的提升，与公司旗下三大景区形成联动，进一步完善公司产业布局。同时， 公司于 2023 年成立平桥漂流公司筹备小组，明确分工与职责，持续推进漂流项目建设。