天目湖研究报告:江南优质旅行目的地,增量项目落地可期.pdf
- 上传者:老王
- 时间:2024/02/06
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天目湖研究报告:江南优质旅行目的地,增量项目落地可期。区别于市场:市场认为天目湖酒店客单价较高,在性价比出行趋势下 OCC 承 压,且核心景区业务增速放缓。但我们认为天目湖拥有多元化且具有独立个性 发展特色的产品矩阵,各业务协同效应明显,景区二次消费占比较高,公司在 全产业链文旅项目的策划、建设和运营能力方面优势显著。依托于长三角的优 质客流,预计公司将在旅游行业复苏中获得显著收益,关注平桥漂流未来落地 可能带来的利润增量,南山小寨二期预计 2025 年 12 月落地,与国资合作打造 的动物王国项目预计 2026 年落地,支撑长线成长,看好优势景区异地复制的能 力。
行业层面:需求复苏强劲,旺季弹性可期
国家与多地政府推出了一系列刺激旅游消费的政策,出行需求得到释放,利好旅 游产业发展;当前我国旅游客单价较低,旅游收入依靠客流量的快速恢复;春运 火车票开售,学生游与寒假亲子游客流叠加;寺庙游催生旅游新趋势。长期来 看,游客出行天数与距离双增长;我国旅游消费处于转型升级阶段,休闲度假游 或将逐步取代传统观光游成为主流。
公司层面:依托自然生态环境,打造多元化产业链布局
1)区位优势:景区位于长三角地区,区域经济发达,游客消费能力强,形成适 合休闲游的 3 小时都市旅游圈;2)景区业务:打造“一站式旅游”发展模式。公 司依托三大核心景区和产品,持续开发多元的二次消费项目,促进文旅产业价值 链延伸;3)酒店业务:景区酒店包括御水温泉系列、遇系列、特色系列。价格 范围约为 400-18000 元/晚,实现低中高端价位全覆盖。酒店业务布局可实现公司 从旅游服务向衍生度假产品、多日游产品的延展,具有一定战略意义;4)综合 优势:公司具备精细化的运营与管理能力,项目对资源的依赖性低,异地复制成 功的可能性较大。与国资联手打造重大新项目,外延发展未来可期。
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