淮北矿业各项业务经营情况如何？

资源禀赋好，具有明显区域优势。

淮北矿业煤炭资源禀赋好，下游需求高。公司所处的淮北矿区是 13 个国家亿吨级大型 煤炭基地之一的两淮煤炭基地的重要组成部分。截至 2023 年底，公司总可采煤炭储量达 20.46 亿吨。公司地处华东腹地，区域内焦化、钢铁等产业发达，煤炭需求量大，赋予公司 煤炭产品丰富销售渠道，同时为公司未来新增产能提供保障。此外，受益于华东地区铁路 网密集、水运发达优势，产品运输便捷、运输成本低，在运输成本竞争优势。

淮北矿业的主营业务是煤炭业务和煤化工业务。除此之外，其业务还包括商品贸易和 其他业务（如工程及劳务、电力销售、和爆破工程服务等）。 商品贸易收入上涨带动整体营业收入上行，2023 年主营业务收入下降。2023 年公司营 业收入为 733.87 亿元，同比增长 6.26%。这主要受商品贸易收入增加以及其高营收占比影 响。商品贸易方面，2023 年收入为 346.23 亿元，同比增加 21.55%，占总营业收入的比重 为 47.18%；主营业务方面，2023 年煤炭业务与煤化工业务分别同比下降 5.28%和 14.75%，整体占总营业收入的比重为 43.37%。 主营业务利润下滑导致公司整体毛利润下行。2023 年公司整体毛利润为 138.49 亿元， 同比下降 13.38%。这主要由于 2023 年煤炭业务和煤化工业务毛利润分别同比下降 6.05% 和 41.00%，占总毛利润的比重分别为 73.06%和 16.36%。主营业务的利润下跌主要受其产 品精煤和焦炭价格下降影响。

近五年公司总费用占总营收的平均比重为 9.5%，2023 年公司总费用呈下降趋势。 2023 年公司总费用为 64.17 亿元，同比下降 6.09%。这主要受管理费用下行影响。2023 年 管理费用为 36.72 亿元，同比下降 16.32%。这主要是职工薪酬、修理费等同比减少所致。

公司 ROE 和资产负债率分别高于和低于行业平均水平。通过横向对比同行业其他煤 炭企业盘江股份、潞安环能、平煤股份、山西焦煤的 ROE 和资产负债率水平，淮北矿业 ROE 除 2022 年外一直维持在前两名的位置，2023 年处于仅次于山西焦煤，高于其他三家 公司水平。资产负债率方面，自 2020 年起，淮北矿业一直处于五家公司里的后三位。 公司 P/E 和 P/B 低于行业平均水平。淮北矿业 P/E 在五家公司中仅高于潞安环能，低 于其他三家公司。P/B 方面，自 2021 年起，淮北矿业一直处于五家公司中里的后两位。