骨科产业链、优势及市场空间如何？

我国骨科行业发展较为成熟，包括上游原材料端，中游产品端和下游医疗服务 端。

1.中游耗材端为骨科核心品类

20 世纪初，得益于留学归国的医生，西式骨科治疗方法被逐步引入。改革开放 以后，骨科作为医疗重要分支得到快速发展。21 世纪以来，随着生物材料、骨再生 医学等前沿领域研究兴起，推动中国骨科进一步发展。威高骨科、大博医疗等骨科 企业逐渐成立，并相继 IPO 上市，逐步做大做强。

骨科产业链覆盖从原材料供应到最终医疗服务的全过程，分为上游、中游和下 游三个主要环节。上游为原材料供应端，包括金属材料、生物陶瓷、高分子材料等。 中游为产品端，主要生产满足各项临床应用的骨科耗材产品。下游为终端医疗服务， 通过医疗器械分销商、医院直接销售等渠道将产品推向市场。

上游原材料端

骨科耗材为植入人体的高风险医疗器械，对原材料的生物相容性、力学强度、 可加工性等要求较为严格，核心原材料仍以进口厂商居多。 第一代植入物只强调刚度和生物惰性，不具有降解特性，易在患者体内形成纤 维组织包膜，不利于患者伤口愈合，因此第二代材料的发展主要解决可降解性问题。 同时为了刺激组织再生，加速愈合，第三代生物材料被设计成三维多孔结构。未来 随着技术进步，有望向着第四代仿生材料发展，更加贴合人体骨骼正常愈合过程。

植入物材料各具优劣，短期内难以互相替代。目前骨科植入材料主要分为金属 材料和非金属材料两类。金属材料属于第一代植入物概念，钴、镍等具有良好的机 械强度和生物惰性，能够决定植入物在骨骼中的固定质量。随着高分子材料的不断 发展，聚合物使用正逐步增加，同时生物陶瓷也进一步提高植入物的生物相容性、 可降解性等。

中游产品端

中游主要是生产满足各项临床应用的骨科耗材产品，根据应用场景可分其为创 伤类、脊柱类、关节类和运动医学类。中游厂家需要掌握产品的生产工艺、完整的 生产体系、布局完善的产品技术专利以及下游的代理商管理等，目前我国厂商包括 强生、美敦力等进口厂家和威高骨科、大博医疗等国产厂家。

下游医疗服务端

下游应用端包括经销商、配送商和医院终端。在实际销售过程中，经销商能够 为医生提供品类齐全产品，同时提供跟台服务，因此骨科耗材终端销售对经销商依 赖程度较高。

2. 成本可控、品类丰富厂家更具优势

部分原材料研发壁垒较高，长期依赖进口厂商。以威高骨科为例，原材料占植入物生产成本的比例从 2018 年的 59.36%提升至 2020 年的 91.43%。目前我国大多 数制造工厂未掌握规模化、高纯度生产的技术。上游原料如生物陶瓷、超高分子量 聚乙烯等仍需从美国、欧洲等海外厂商进口，成本居高不下。因此，若国产厂家未 来能实现原材料的生产突破，有望提升利润水平。

多品类打开营收天花板。海外骨科巨头如强生、捷迈均实现脊柱、创伤、关节 和运动医学品类全覆盖。国内厂家如威高骨科、大博医疗等亦具有丰富品类，单产 品增长天花板较低，只有齐全的产品线才能助力公司较好发展。

单品种细分产品齐全在集采中更具优势。国家脊柱类集采文件中指出，厂家主 要部件齐全才有可能进入 A 组，如果主要部件缺少特定产品，将可能被分配到 C 组。 同时国家人工关节类集采也提出，根据同一产品类别下所有不同产品系统使用量， 统一计算各企业对应的意向采购量，意味着品类丰富的企业，其对应采购量天花板 更高，更有机会进入 A 组。

3.骨科行业市场空间广阔

我国骨科增速较快，部分品类外资仍占据主导

2019 年全球骨科医疗器械市场空间为 401 亿美元，2015-2019 年复合增速为 3.91%，预计 2020-2025 年复合增速达 7.42%，整体处于成熟发展态势。而我国仍 处于高速发展阶段，2020 年我国骨科医疗器械市场空间为 367 亿元，2015-2020 年 复合增速为 17.48%，预计 2021-2025 年复合增速为 13.72%，快于全球增速。

2020年我国创伤类、脊柱类和关节类产品市场空间较接近，均接近100亿元。 其中关节类增速较快，预计 2020-2025 年复合增速为 16.87%，而脊柱类和创伤类 分别为 12.95%和 11.84%。运动医学类正处于发展起步阶段，目前市场空间较小， 仅为 27 亿元，未来随着健康运动意识不断加强，有望迎来发展，预计 2020-2025 年复合增速达 19.93%。

国产厂家发展势头强劲，进口厂家市场份额逐步减少。受集采政策影响，骨科 植入器械降价幅度较大，国产替代趋势明显。根据Eshare医械汇数据，骨科植入器 械五大进口厂家市场份额占比从 2019 年的 37.10%减少至 2022 年的 33.17%。 产品线齐全厂家更具竞争优势。无论是国内外厂家，多品类有利于企业提升知 名度，实现渠道协同，如海外骨科巨头强生、国产龙头威高骨科等厂家，基本实现 全品类覆盖。

老龄化推动骨科耗材扩容

我国 65 岁及以上人口和占比持续提升，老龄化进程加速。2022 年我国 65 岁 及以上人口有 2.10 亿人，占总人口比例 14.90%，相比 2020 年提升 1.40pct。根据 联合国发布的数据，未来 10 年中国老龄化程度将加快。

骨科疾病的发展与老龄化密切相关。在肌肉骨骼疾病出院病人中，60 岁及以上 占比最高，达到 45%，其次为 45∼59 岁（34%），说明随着年龄增长，严重骨科类疾病的发病率逐步提升。在细分疾病类别中，骨密度和骨结构疾病中 60岁及以上人 群占比最高，达到 83%，骨密度减少容易引发骨折，严重者需要植入骨科医疗器械。

我国骨科医院住院手术人数快速提升，从 2011 年 34 万人次提升至 2021 年的 77 万人次，年复合增速达 8.60%。未来随着老龄化程度加深，骨科住院手术人次有 望进一步得到提升。