如何看待康耐特光学的竞争力？

研发制造优势和品牌渠道建 设。

1.制造和研发：提供高质量产品的能力和丰富的产品矩阵是 公司成长的基石

公司产品远销海外，是中国镜片出口冠军、世界前十大镜片公司

公司产品售往主要海外国家包括亚洲国家（例如印度及日本）、美国及欧洲（例 如荷兰、德国及意大利），覆盖全球 90 多个国家，2023 年公司海外收入 11.8 亿 元，2020 至 2023 年海外收入 CAGR 为 9.2%。根据弗若斯特沙利文，2020 年， 按出口值口径统计，公司是中国最大的镜片出口商，约占 7.3%的市场份额，随后 分别是蔡司（6.1%）、凯米光学（6.0%）。按全球镜片眼镜公司销售镜片收入统 计，2020 年公司排名全球第九，市场份额为 0.4%，是前十名公司中唯一一家中 国企业。

公司产品远销全球的基础是完善的产品质量保障，根据公司披露，多款产品满足 欧盟 CE 认证、美国 FDA 认证。在欧美等地区，眼镜产品归属于医疗器械，镜片 的生产和销售有较高的准入门槛，而框架眼镜于中国按非医疗器械管理。 持续的研发投入将不断推动公司产品多元化、创新化发展，有助于公司横向挖掘 市场潜力。公司自 2017 年持续获得高新技术企业资格，公司 2022 年研发支出为 6582 万元，研发占比为 4.1%，持续保持产品创新实力。

1.74 高折射率产品

公司是中国企业中唯一生产 1.74 高折射率产品的品牌。高折射率产品因其轻薄 特性可以很好的满足消费者的佩戴舒适性需求，受到市场青睐。由于 1.74 高折 产品原材料几乎被日本三井化学公司垄断，因此在替代材料出现之前，能从三井 化学公司获取原材料并生产的企业具备一定的镜片高端市场优势。 公司与日本三井化学公司与 2011 开展合作并签订框架供应协议，开始采用多款 MR™系列原料生产高折射率产品，2018 年，公司开始引入 1.74 单体原材料并进 行生产销售。目前公司使用 MR™系列原料生产的产品折射率涵盖 1.60、1.67、 1.74，1.74，于公司江苏启东工厂、日本靖江工厂进行生产。 对于公司收入而言，由于 1.74 产品高端化的定位，其对公司的收入贡献可观，根 据公司招股书披露，1.74 产品收入于 2018、2019、2020 及 2021 年 5 月为止的收 入贡献分别为 13.9%、16.5%、15.9%及 17.1%，未来随着 1.74 产品的逐渐普及， 产品收入有望持续提升。

丰富的产品矩阵和个性化定制服务

拥有超过 600 万 SKU 的产品网络，覆盖几乎全部类型树脂镜片，产品矩阵包含 防蓝光镜片（UV++系列）、单焦点镜片（全景优产品等）、青控镜片（学智优 系列）、渐进镜片（三维 6K 优化产品等），丰富的满足消费者多元化需。 公司的定制化镜片是依据消费者的不同要求而为“量身定制”的产品。尽管定制 镜片的单价远高于标准化镜片，但更能满足客户的个人需求，是公司深入市场， 匹配消费者的重要产品。以公司为高度近视人群定制的帽仔片产品为例，采用缩 小镜片直径原理，在保证屈光度的前提下，最大可能的减小了镜片的厚度和重量。 2023 年，公司定制化镜片收入为 3.54 亿元，同比增长 16.3%，占收入比例约为 20.1%，公司定制化镜片收入占比逐步提升。从毛利角度看，公司定制镜片 2023 年毛利率为 57.6%，远高于标准化镜片毛利率 31.7%，因此定制化镜片销售占比 的提升将有利于公司整体盈利水平的提升。

优秀的自动化、智能化制造实力

先进的生产能力和智能化产线是公司的制造水平优势。在制造前端，公司团队拥 有自主设计和开发模具的核心能力，所有模具均独立研发生产，并掌握国际先进 的高端渐进模具的生产技术，处于行业优势地位。通过引进全自动化定制加工生 产线和改进全自动生产技术，打造新型智能制造车房实现全自动化操作，提高产 品工艺水平以及生产效率。

2.供应链和品牌：强化公司的市场竞争力

C2M 供应链保障产品直面终端客户

公司通过 Customer to Manufacturer（C2M）打造由工厂直面终端的新业务模式， 通过网络远程信息化处理客户需求，在收到订单后由工厂提供远程定制割边服 务，并于 24 小时内完成需求响应和加工流程，对于全球订单均可达成 48 小时内 交付。C2M 模式绕过了传统眼镜设立加工中心的额外流程，极大的提高了订单 响应效率。此外公司还提供了镜架库存管理服务，可助大批量客户存放成品镜架， 收到订单后直接将眼镜完成组装发货，帮助客户实现零库存管理。 公司在发挥制造优势的同时，结合信息化数据处理，达到订单及时响应的效果。 此模式不仅有利于减少下游客户的库存和加工成本以及终端客户的时间成本，而 且利于公司自身缩短订单流程，达到提升应收账款效率和保障公司流动性等效 果。2023 年公司存货总额为 4.8 亿元，其中成品总额为 2.8 亿元，成品存货周转 率为 4.92；公司应收账款周转天数为 58.9 天。

自有品牌和新销售渠道建设持续推进

公司持续强化自有品牌建设，自有品牌销售收入占比持续提升。持续丰富线下线 上营销渠道，加强自有品牌建设。打通与医院合作的渠道，利用医院资源和信誉 实现轻资产销售模式，吸引医疗场景下需求性更强、消费意愿更高、用户粘性更 高的客户群，公司目前已经和启东市两家医院合作建立了视光中心。公司同时积 极拓展在线营销渠道，通过抖音、微信小程式等方式销售。未来公司计划加强在 线营销策略，通过增加多平台在线广告及推广以及采用新的销售渠道。在品牌建 设上，公司积极参与各类展会宣传产品实力，并引入日本高端子品牌进入国内市 场。