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由匿名用户编辑于2024/04/30 13:33
我认为公司成长驱动主要来自：（1）短期来看，海外库存压力逐渐改善， 有望迎来订单拐点；（2）中长期，从产能及产量提升来看，越南、柬埔寨海外基地 扩产+国内基地生产设施更新改造持续提效。从客户份额增长来看，老客户中份额占 比提升以及新客户拓展。（3）净利率仍有修复弹性。
参考报告
申洲国际研究报告：从棉纺拓展至化纤，海外去库为短期扰动.pdf
申洲国际研究报告：从棉纺拓展至化纤，海外去库为短期扰动。我们分析，公司股价近期下跌主要受到海外订单阶段性放缓、越南取消所得税优惠、国内产能能否打满等短期影响，长期来看，更值得关注的是，公司基于供应链快反能力、从棉纺向化纤能力圈拓展等带来的客户份额提升，而这在历史上15年暖冬、20-22年疫情等阶段均已验证。公司前身申洲织造成立于1990年，得益于定位运动和休闲赛道、集上海制造技术、日式管理于一身，目前是国内最大的纵向一体化针织制造商。截至2023H1运动类/休闲类营收占比分别为74.0%/19.9%，CR4客户占比80%，23Q4迎来拐点。公司优势：海外布局+一体化+高研发+高人效我们分析，公...
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