电子级玻纤供需及价格走势分析

从全球产业分布结构来看，近些年来全球 PCB 产能逐步向中国转移，中国已 经成为全球 PCB 行业产量最大的区域。

1. 需求：PCB 产业规模扩张迅速，带动电子级玻纤纱需求

电子玻纤布作为增强材料应用在覆铜板中，最后以 PCB 印制电路板的形式应用在各类电 子产品中。受益于 PCB 下游应用领域广泛，随着下游终端市场规模的扩大，电子玻纤布需求 有望大幅提升。 PCB 下游覆盖通讯、计算机、汽车电子、消费电子、工业控制、军事航空等领域。根据 Prismark 数据显示，2021 年全球 PCB 下游各应用领域中，计算机领域占比 35%，排名第一； 通讯占比 32%，排名第二；消费电子占比 15%，排名第三；汽车电子占比 10%。根据 WECC 数据显示，2021 年中国 PCB 下游各类应用领域中，通讯、计算机、消费电子、汽车电子应用 领域占比依次为 33%、20%、15%、15%。根据以上数据来看，无论全球还是中国 PCB 市场， 通讯、计算机、消费电子及汽车电子均为下游占比最高的四大领域，是影响 PCB 产业发展的 重要环节，进而影响电子布需求。

a. 5G 通讯：基站及手机终端用户数量大幅增长，带动 PCB 需求

5G 是一种具有高速率、低时延和大连接特点的新一代宽带移动通信技术，5G 通讯设施是 实现人机物互联的网络基础设施。近年 5G 持续渗透物联网及众多行业领域，实现真正的万物 互联。随着 5G 网络普及率的提高，5G 时代升级换代将提高 PCB 在通讯领域的需求增量。从 5G 基站建设数量来看，截至 2023 年底，我国 5G 基站建设数量累计达到 337.7 万个，同比增 长 46.06%，2020-2023 年期间我国 5G 基站建设保持高增速水平。从 5G 手机终端用户数来看， 截至 2023 年 12 月，中国 5G 手机单月终端连接数为 8.05 亿户，同比增长 43.49%，较 2021 年 同期 5G 手机终端用户数量翻倍。我国 5G 通讯发展迅速，后续将继续保持高增速水平，5G 基 站、5G 手机等终端产品的普及应用将带动对上游 PCB 的需求。

b. 消费电子：稳步放量，消费电子 PCB 需求延续稳定增长

消费电子指供消费者日常生活使用的电子产品，主要包括智能手机、笔记本电脑、平板电 脑、智能穿戴设备等，与人们的生活和工作娱乐紧密相关，旨在实现消费者自由选择信息和享 受娱乐的目的。中国消费电子行业市场规模在过去几年中持续增长，随着人们生活水平的提高 和消费观念的转变，对电子产品和相关服务的需求不断增加。根据 Statista 的数据，2022 年中 国消费电子市场规模达到约 18649 亿元，预计 2023 年中国消费电子市场规模将增至 19201 亿 元，2030 年达到 2.34 万亿元，2035 年达到 2.67 万亿元。根据中国银河证券发布的《数字经 济：引领新质生产力，打造经济新动能》报告预测，预计 2022-2035 年国内手机、PC、可穿戴 设备市场规模复合增速分别为 4%、2.6%、6%。消费电子市场有望保持稳步放量，其对 PCB 需 求有望延续稳定增长态势。

c. 汽车电子：新能源车渗透率提升，汽车 PCB 需求有进一步增长空间

汽车电子是车体汽车电子控制装置和车载汽车电子控制装置的总称。车体汽车电子控制 装置，包括发动机控制系统、底盘控制系统和车身电子控制系统。汽车电子最重要的作用是提 高汽车的安全性、舒适性、经济性和娱乐性。 现阶段全球正经历从传统燃油车向新能源汽车的转换，中国作为全球最大的汽车市场，近 年我国新能源汽车销量保持高速增长态势。2021-2022 年我国新能源汽车销量保持翻倍增速，2023 年增速虽有所放缓，但仍维持较高增速水平，2023 年我国新能源汽车累计销量 949.52 万 辆，同比增长 37.88%。 在汽车中，PCB 主要用于辅助驾驶、车载通讯、电动控制等，在传统燃油车中，PCB 平均 用量为 1 平米，而在新能源车中，由于新增了 BMS、MCU 等，PCB 使用面积增加至 5-8 平米， 相比于传统燃油车大幅提升。随着新能源汽车需求的不断增加，以及传统燃油汽车向新能源汽 车的转型，PCB 在汽车产业的需求有望维持高增。

与此同时，从全球产业分布结构来看，近些年来全球 PCB 产能逐步向中国转移，中国已 经成为全球 PCB 行业产量最大的区域。目前全球 PCB 市场已经经历由欧美向日韩、中国台湾， 以及进一步向中国大陆的产业转移。自 2016 年以来，中国大陆 PCB 产值规模在全球产值占比 均超 50%，根据 Prismark 数据，2022 年全球 PCB 行业产值为 817.4 亿美元，其中中国大陆市 场占比为 53.28%，市场规模为 435.53 亿美元。随着下游应用领域的高速发展及规模扩张、电 子产品的升级创新、全球 PCB 产业逐步向中国大陆转移，我国 PCB 未来整体有望保持稳定持 续增长，Prismark 预测 2022~2027 年中国 PCB 产值复合增长率约为 3.3%。电子级玻璃纤维纱 作为 PCB 主要上游原材料之一，PCB 产业规模增长将带动电子玻纤纱市场需求增长。

2. 供给及价格：产能释放较多，价格探底，需求有望带动价格企稳回升

近年随着我国电子信息产业快速发展，其对电子级玻纤需求量逐年增加，玻纤厂家大量布 局电子纱产能，因 2022 年电子纱新增产能释放较多，我国电子纱价格逐步下降，2023 年全年 电子纱价格延续低位运行态势，目前价格仍处于底部。根据卓创资讯数据，截至 2024 年 3 月 18 日，主流玻纤厂家电子纱日度出厂价约 7375 元/吨，同比下降 10.61%，较 2021 年同期下降 51.99%。当前电子纱市场终端需求一般，深加工厂家按订单采购为主，价格仍处于低位运行， 短期市场需求较疲软；长期来看，PCB 行业前景广阔，随着数字化规模的不断扩大，有望带动 电子玻纤纱企稳回升。