XR需求、现状、融资环境、产业链及技术方案梳理

科技与人文十字路口，模糊虚拟与现实界限。

1.需求：沉浸式&舒适性为当前XR硬件最大痛点

XR硬件的用户需求从迫切程度由高到低可分为沉浸性、舒适性、互通性和经济性；其中沉浸性更是设备性能重要的衡量标准，交互系统和光学系统将共同驱动XR硬件沉浸感的提升和优化。 视觉、听觉、触觉、运动与嗅觉的临场感，为用户营造多重感官感受，提升虚拟场景逼真程度。

XR硬件的用户需求从迫切程度由高到低可分为沉浸性、舒适性、互通性和经济性；降低光学系统的体积和重量、减轻眩晕感是当前解决舒适性痛点的重点方向。 舒适性涉及用户具体佩戴感受，包含设备重量和尺寸、减轻眩晕感、电池续航以及线缆连接等规格性能问题。

2.现状：技术与产业双向奔赴，实现虚拟融入现实

中国虚实融合产业发展趋势良好。技术层面，融合创新需求迅速提升，细分领域技术逐渐突破，技术体系逐渐成型。产业层面，内容平台建设趋于完善，产业融合加强，下游应用进一步拓展和深化。

3.市场：2023年国外市场更为活跃，AR领域投资占比大幅超越VR

国外XR融资环境优于国内市场，投资金额较为分散。 2023年VR/AR行业总融资金额高达12.70亿美元，共有137笔融资，其中国内市场完成46笔融资，金额高达2.76亿美元，国外市场完成91笔融资，金额高达9.95亿美元。 AR领域投资占比大幅超越VR。AR显示、AR硬件、VR游戏为2023年最受投资人青睐TOP3细分领域，平均每月皆有融资事件发生，其中AR显示融资次数高达19笔，是2023年最热门VR/AR行业融资细分领域，AR硬件融资次数虽然不及AR显示，但融资金额却高于后者。

4.产业链：屏幕/光学显示/芯片占主要成本

XR设备产业链包括上游基础硬件/零部件/软件厂商，中游的终端设备厂商及ODM/OEM厂商，以及下游的零售商、ToB和ToC应用场景。预计2024年苹果头显产品商用后，将极大程度影响中游终端设备厂商竞争格局。在AR设备中，光学显示成本最高为43%，在VR设备中，屏幕成本最高为34%。

5.技术：屏幕/光学/交互/芯片全面发展，向深度沉浸迈进

显示：屏幕分辨率为XR沉浸式体验基础

AR:视野越大→所需解析度与像素密度越高→像素尺寸越小→挑战制程能力。 VR:要达到完全沉浸的体验层级，需要单目屏慕分辨率达到8K的水平，目前，VR显示正在从单目2K向单目4K升级，离单目8K还有一定距离。

显示方案（OST）：用户能够直接看到真实环境

光学透视，OST（Optical See-Through）的特点是让用户能够直接看到真实的环境，在用户眼睛前面放置部分透明的光学合成器，用户透过它可以直接看到真实世界。合成器又是部分反射的，用户同时可以看到从头戴显示器反射到合成器上产生的虚拟图像。 光学透视的优点在于不易产生晕屏的风险，同时还有着与真实世界接近的极高分辨率。代表产品有Hololens、RokidMaxPro等，它可以通过一层玻璃，让人看到的永远是真实世界，在此基础上构建虚拟物品，可以和现实世界产生交互。

显示方案（VST）：虚拟场景与真实场景进行融合呈现给用户

视频透视，VST（Video See-Through）是指头戴显示器通过安装在眼镜/头盔上的微型摄像头采集真实场景的图像，计算机通过场景理解和分析将所要添加的信息和图像信号叠加在摄像机的视频信号上，同时将计算机生成的虚拟场景与真实场景进行融合，最后通过头戴式头盔/大显示器等显示载体呈现给用户。 以苹果Vision Pro等为代表，将数字内容无缝融入真实世界。使用视频透视，算法可以完全控制视觉集成，允许虚拟和真实物体之间的完全遮挡，甚至可以对真实物体进行更高级别的修改。

显示技术（硅基OLED）：CMOS + OLED = Micro OLED

Micro OLED是以单晶硅半导体为衬底，集成了千万个晶体管构成CMOS驱动电路，在CMOS驱动电路上蒸镀OLED有机材料形成发光二极管，可完美实现高分辨率和微小尺寸的微型显示器件。 Micro OLED最大特色是将微显示直接搭载在晶圆之上，采用单晶硅晶圆为背板，能够让显示器更轻薄短小、耗电量更少、自主发光、高效率发光，特别适用于AR、VR等显示穿戴式设备。

显示技术（硅基OLED）：更大尺寸晶圆，更小尺寸屏幕有利于成本下降

同分辨率前提下，尺寸越小，能切出更多片屏幕，且屏幕PPI更高。一片12英寸晶圆，屏幕尺寸越小可以切更多屏幕，1.3寸屏幕可切除82块，1.03寸屏幕可切120块，后者数量是前者的1.46倍。在分辨率一致的前提下（2560*2785），1.3寸屏幕PPI为2785，1.03寸屏幕PPI为3515。

显示技术（硅基OLED）：XR中索尼Micro OLED 出货量近80%，国内建设如火如荼

从近眼显示面板出货的竞争格局（不包含军工用产品出货）来看，目前可以量产硅基OLED（Micro OLED）的厂商依然较少。根据群智咨询数据，在全球XR行业硅基OLED出货量市场份额中，Sony占78%，爱普生和视涯分别占20%和1%。

全球从事开发、生产硅基OLED显示屏的厂商较少，欧美公司较早进入市场，主要为美国eMagin、日本Sony、美国Kopin、法国Microoled、德国Fraunhofer IPMS以及英国MED公司。中国从事硅基OLED显示屏的公司，主要以视涯、北方奥雷德、云南创视界（京东方投资）等为主。清越光电、熙泰智能、湖畔光电、芯视佳、昆山梦显和南京昀光等公司也在布局硅基OLED产线和产品中。

显示技术（硅基OLED）：视涯完成12寸Micro OLED晶圆全场验收，熙泰设计布局18K/M产能

Micro OLED 12英寸晶圆制备要求远高于8英寸Micro OLED，目前国内已验收完毕的企业只有三家，按产能排名分别是视涯、京东方和宏禧科技。根据势银（TrendBank）统计，视涯位居第一，于2023年1月完成全场验收，产能占比超过50%，为6K/M；京东方在规划8英寸Micro OLED的基础上，12英寸Micro OLED于2022年实现产能2K/M；宏禧科技占总产能的9.09%，产能为0.8K/M。熙泰规划总产能为18K/M，其中6K/M将在2023年完成验收；京东方预计在两年内分别增加4K/M的产能，达到10K/M，与湖畔光电并列第二；视涯保持6K/M产能不变；宏禧科技预期增添产能4.2K/M；2024年芯视佳预估验收产量为4K/M（截至2023H1）。