医美市场现状及竞争格局如何？

医美市场广阔，监管趋严利好龙头公司。

1.医美市场概况：我国医美市场广阔，渗透率有望提升

国内医美市场广阔，目前渗透率较低。近年来，随着中国居民可支配收 入提高，时尚消费需求大幅增长，医美市场规模随之快速增长。艾瑞咨 询数据显示，2012-2019 年中国医美行业市场规模由 298 亿元快速增长 至 1764 亿元，CAGR 高达 28.9%；2020 年以来受疫情影响，医美行业 增速有所放缓，但未来随着疫情影响消散及轻医美的快速发展，医美市 场有望快速回暖，预计 2023 年市场规模将接近 3000 亿元。我国医美行 业相较于欧美日韩等发达国家起步晚，根据 2019 年 Frost&Sullivan 的数 据，中国医疗美容市场渗透率约为 3.5%，仅为韩国的 1/6。中国医美行 业渗透率远低于韩国、美国、巴西等国家，未来发展潜力较大。

医美市场接受度日渐提升，20-35 岁女性是消费主力。随着欧美、日韩 文化的渗透与医美知识的普及，医美逐渐为大部分人所接受。根据新氧 数据研究院发布的《2021 医美行业白皮书》，已有 86%的大众群体能够 接受医疗美容。一线城市与新一线城市为医美消费的主阵地，其消费人 群数量占比超过 70%。从我国医美消费者的年龄结构来看，20-35 岁人 群是医美消费主力，2021 年占比超过八成；从性别结构来看，女性占比 接近九成，同时近年来男性消费群体数量呈稳步增长趋势，2019-2021 年占比提升 2.6pct。

非手术类医美更受市场欢迎，占比显著提升。根据是否侵犯人体的真皮 层，医美服务可分为非手术类和手术类，其中非手术类医美在术后恢复 较快，因此更受消费者青睐。根据新氧数据研究院发布的《2021 医美行 业白皮书》，2019-2021 年非手术类用户占比从 72.6%提升至 83.1%，最 受男女消费群体青睐的医美项目为除皱瘦脸、美白嫩肤、玻尿酸等。非 手术类服务相较于手术类服务的价格更低，因此市场规模与手术类市场 规模旗鼓相当。新氧数据研究院的数据显示，在 2021 年中国医美市场 规模中，手术类/非手术类市场占比分别为 50.8%/49.2%。

2.竞争格局：医美监管趋严加速行业出清，头部企业优势凸显

医美企业数量快速增长，中小型民营机构居多。医美行业高景气吸引众 多企业进入，根据企查查数据，我国每年新注册的医美企业数量快速增 长，由 2012 年的 1274 家增长至 2021 年的 11327 家。从分布区域来看， 医美机构主要分布在经济发展水平较高的地区，如一线城市及西南、长 三角、珠三角等地的主要城市。从企业规模来看，目前国内以中小型民 营机构为主，营收规模占比 70-75%，如北京长虹、成都西婵等，多以医 院和门诊部形式出现；小微企业占比 16-22%，主要为门诊部，客流量十 分有限；大型医美机构占比仅为 6-12%，大多是连锁机构，包含大中型 医院、门诊部、诊所等多种门店形态，如朗姿、美莱、艺星整形等。

行业监管趋严，合规化加速行业出清，医美龙头优势凸显。近年来不合 规的小微型机构事故频发，引发消费者对医美安全性的担忧，也引起了 行业监管部门重视。监管部门就国内医美行业存在的乱象问题加强了制 度监管，如 2022 年 4 月国务院发布《医疗机构管理条例》，对医疗机构 执业资格进行了严格管理，打击非法经营行为，推动医疗美容规范化发 展，一些缺乏运营资质的小微企业将陆续出清。大型医美机构的资质相 对健全，其中朗姿股份旗下的米兰柏羽品牌在 2018 年被授予中国 5A 级 医美机构认证（最高等级认证），其“安全医美、品质医美、口碑医美” 的形象深入人心，因此在政府监管趋严的趋势下，未来会有更多的消费 者倾向于选择到大型医美机构体验医美服务，医美龙头优势凸显。

头部医美企业具备渠道规模优势，市场份额有望提升。根据 Frost&Sulliva 统计，2020 年中国医美行业 CR5 约为 7.3%，市场集中度较低。全国主 要的大型医美机构具备渠道规模优势，例如美莱、艺星和朗姿医美分别 拥有 36/24/30 家医美机构，覆盖 29/19/8 个城市；联合丽格采用医生合 伙人模式，在全国 20 个城市 60 余家医美机构；此外，伊美尔、医美国 际、华韩整形等品牌主要为区域型连锁，采用“医院+门诊”的形式， 分别在华北、长三角以及江苏地区享有较高的口碑。在行业发展日益激 烈的当下，头部品牌通过连锁化扩张、提升品牌力以占领消费者心智， 竞争优势突出，市场份额有望提升。