东阿阿胶经营表现、核心竞争力及主要业务介绍

东阿阿胶是一家从事阿胶及阿胶系列产品研发、生产和销售的中药滋补类的龙头企业。

1.主营业务以医药工业为主，并以阿胶为基石业务

公司隶属于华润集团， 1952年建厂，1993年由国有企业改为股份制企业，1996年在深交所挂牌上市，拥有中成药、保健品、生物药 三大产业门类。 “阿胶，出东阿，故名阿胶”，山东省阿胶县是阿胶道地正宗发源地。中华老字号东阿阿胶吸取三千年中医 药传统文化和滋补养生精粹，继承国家级非物质文化遗产东阿阿胶制作技艺，七十年专注阿胶制作，已成为 阿胶行业标准的制定者，滋补养生第一品牌，并成功开发出系列阿胶产品，如复方阿胶浆、桃花姬阿胶糕、 阿胶粉等。

公司主营业务由医药工业、毛驴养殖及贸易和其他行业组成，其中医药工业为主要组成部分。2 022年公司医 药工业营收占比96. 15%，毛驴养殖及贸易占比2 .55%，其他行业占比1.3 0%。 阿胶及系列产品本质是阿胶，是公司医药工业的核心组成部分。阿胶及系列产品占公司营收比例基本与医药 工业业务持平。

2002-2018年，公司营业收入从5. 70亿元增长到73. 38亿元，年复合增速17.32%；归母净利润从0 .87亿元增 长到20.85亿元，年复合增速2 1.98%。 2019年公司实现营业收入2 9.59亿元，净利润首次出现负值，亏损4.44亿元。2020年开始，公司通过压产促 销等系列措施，改善经营，同年实现营业收入34.0 9亿元，恢复正增长，实现净利润扭亏。 2022年，公司实现营业收入40 .42亿元，同比增长5.01 %；归母净利润7.80亿元，同比增长77 .10%。

2012-2022年，公司整体费用率保持在30%-4 0%左右（除20 19年外），其中销售费用率为20-3 0%左右，管理 费用率在10%左右，研发费用率在3-5%左右，财务费用率保持在正负1%左右。

2012-2018年公司整体毛利率维持在65%左右，净利率在30 %左右；20 19-202 1年盈利能力逐步得到恢复，毛 利率从47.65%提升至62 .30%，净利率从-15%提升至11.40%。随着渠道库存周期逐渐改善，公司产品终端价 格趋于稳定，公司产品盈利能力逐渐恢复。 2022年，公司整体毛利率达到68. 30%，净利率达到19. 28%。

2.东阿阿胶核心竞争力

滋补养生第一品牌

东阿阿胶初创于180 5年的同兴堂，经历2 00余年传承8代，百年老字号企业秉承“寿人济世”的理念，发展成 为滋补养生第一品牌。 2022年东阿阿胶以150. 36亿元品牌价值，连续8年荣获“健康产业品牌价值榜”第一名。

疗效和作用研究

东阿阿胶是国内首个具有循证医学证据的阿胶产品，“东阿阿胶食疗产业研究发展报告”入选《中国食疗产 业发展蓝皮书》，复方阿胶浆被列入《整合肿瘤学》诊疗指南丛书。

道地药材，品质领先

“阿胶，出阿胶，故名阿胶”，太行山、泰山两股地下潜流形成千万细流溶入地下，在东阿地下交汇，造就 了独特的东阿县地下水。其含有钙、镁、锶等二十多种矿物质（相对密度1.00 38、pH平均值7.4），是炼制 阿胶的天然电解质，让驴皮中的胶质与杂质易于分离，水解成更易于人体吸收的小分子蛋白。 公司严把驴皮关，选用纯正黑驴的整张驴皮，进行东阿阿胶制作，工序包括整皮、化皮、熬汁、炼胶、凝胶、 晾胶等50多道以及挂珠、砸油、吊猴、醒酒、挂旗、发泡、开片等关键技术。自国家抽检以来，各类产品抽 检合格率100%。 2008年6月，中医传统制剂方法（东阿阿胶制作技艺）获得国家非物质文化遗产项目单位保护资格；20 11年 11月，获得国家级非物质文化遗产生产性保护示范基地。

3.围绕三大核心产品，打造中式滋补平台

公司主营业务立足于阿胶系列，围绕三大核心产品（东阿阿胶、复方阿胶浆、桃花姬阿胶糕），打造中式滋 补平台。

阿胶：根据《中国药典（2 020年版）》定义为马科动物驴的干燥皮或鲜皮经煎煮、浓缩制成的固体胶。 制作方法：将驴皮漂泡去毛，切块洗净，分次水煎，滤过，合并滤液，浓缩（可分别加入试量的黄酒、冰糖 和豆油）至稠膏状，冷凝，切块，晾干，即得。 功能与主治：补血滋阴，润燥，止血。用于血虚萎黄，眩晕心悸，肌痿无力，心烦不眠，虚风内动，肺燥咳 嗽，劳嗽咯血，吐血尿血，便血崩漏，妊娠胎漏。

复方阿胶浆，为棕褐色至黑褐色的液体，味甜，主要成份：阿胶、红参、熟地黄、党参、山楂，主治: 补气 养血，用于气血两虚, 头晕目眩, 心悸失眠, 食欲不振及贫血。 复方阿胶浆，源于明代气血双补第一方《景岳全书》“两仪膏”，传承400年，中药独家品种，养心血、补 心气、安心神、助睡眠，无蔗糖、无添加剂，42年品质保证。

花姬阿胶糕属于阿胶衍生产品中的典型代表，其市场定位美容养颜滋补保健，而非局限于补血。客户群体 主要聚焦高端白领女性和有礼品需求的人群。 销售策略是通过商超、电商等渠道进行立体化推广，核心依靠线上渠道放量。