蓝晓科技成长空间及竞争优势分析

公司产品及技术创新方面成果显著。

1.未来：阿洛酮糖、礼来减肥药、层析介质

新项目募投，产能持续释放

公司西藏地区盐湖提锂布局进一步推进。2021 年下半年以来，公司作为全球领 先的盐湖提锂技术提供商，紧抓住行业机遇，凭借丰富的技术积累，以及藏格、锦 泰、五矿等多个成功工业化项目经验，陆续签订多个盐湖卤水提锂产业化订单，布 局的多个盐湖提锂项目已成功运行，已投产和在建碳酸锂/氢氧化锂产能达到近 8 万 吨。据公司公告报告，截至目前，公司已完成藏格锂业 10000t/a 碳酸锂的吸附段设 备、锦泰锂业 3000t/a 碳酸锂从卤水到碳酸锂的整套生产线、五矿盐湖 6000t/a 碳酸 锂的吸附段改扩建项目，多个盐湖提锂项目成功运行，公司推动了盐湖提锂产业化 进程。此外，锦泰二期 4000t/a 碳酸锂整线项目已投产；西藏珠峰 25000ta 吸附段 第一批设备已发货；亿纬锂能金海锂业 10000t/a 碳酸锂项目主要设备已发送至客户 现场，目前正在安装；金昆仑 5,000t/a 碳酸锂项目已开展调试运行；国能矿业万吨 级氢氧化锂项目已完成技术方案，正在配合业主完成环评等审批程序。

公司注重重视产能扩张和技术研发。据公司可转债公告，公司还拟使用募集资 金 59000 万元用于新能源金属吸附分离材料生产体系扩建项目，新能源金属吸附分 离技术研发中心项目，新能源金属吸附分离技术营销及服务中心建设项目等。此次 项目的投产预计将为公司新增锂吸附剂 1.2 万吨/年及 4 万吨/年碳酸锂盐湖提锂项目 所需系统装置的生产能力，并扩大包装能力及库房储存能力，将有助于公司突破现 有产能瓶颈，把握市场机遇，满足未来的市场增长需求。

大力发展生命科学板块，打造公司新增长极

持续加大生命科学板块的研发创新投入，市场开发加速。2022 年内，公司部分 产品取得关键性进展，硬胶 proteinA 亲和填料已成功推向市场，完成客户小试验证， 性能较好；oligo dT 填料已完成广泛的客户验证，性能获得认可，正在持续根据客 户项目进展使用；连续流层析系统完成客户项目现场实验验证，各项指标达到工艺 设计要求。 公司新建年产 50000L 的层析介质生产车间，新产能即将释放。得益于前期的 研发投入，公司目前已实现软胶和硬胶生产的全覆盖。此外，公司 2022 年新建 50000 升/年的层析介质生产线，总产能达到了 70000 升/年。新产能的建成，一方面将有 效缓解现有产能不足，缩短供货周期，提升供应能力；另一方面，新生产车间参照 GMP 规范设计和建设，确保产品质量稳定。此外，新产能建成后，可实现单批次产 量 2000L，满足部分客户对填料单批次使用量的需求，提高客户自身产品的批次稳 定性。

礼来减肥药打开固相合成载体市场空间

礼来减肥药迅速发展，拉动公司固相合成载体需求上涨。随着 GLP-1 受体激动 剂类药物成为降糖药物开发的一个热点方向，加之 GLP-1 的潜在减重效果催生旺盛 的市场需求，根据医药经济报，预计到 2025 年，全球减肥药市场将达到 63 亿美元。此外，中国市场尚无正式获批用于治疗肥胖症或超重的 GLP-1 类药物，加上中国目 前的 GLP-1 市场仍在增长，礼来的减肥药 Tirzepatide 在中国将存在巨大市场空间。 近两年来，礼来减肥产品发展迅速，2023 年 2 月，礼来宣布其在研的减肥药物 GIP 和 GLP-1 双受体激动剂 Tirzepatide（商品名：Mounjaro）用于肥胖或超重成人患者 的中国 3 期临床试验，取得积极结果。这意味着 Tirzepatide 未来在中国的注册申报 将进入新阶段。礼来减肥药的生产采用的是固相合成法，而公司布局多肽药物的固 相合成载体很早，市场占有率全球第一，公司作为礼来固相合成载体的独供，预计 未来业绩增速较快。

国内阿洛酮糖审批进度加速，公司材料+设备迎来新机遇

国内阿洛酮糖审批有望加速，阿洛酮糖有望成为公司新业绩增长点。阿洛酮糖 是一种天然单糖，果糖的差向异构体，是新型的低热量功能性稀少糖，目前已经在 美国通过了 GRAS 认证，并已在墨西哥获得 GMP(良好生产规范)水平的批准，但阿 洛酮糖在欧盟和中国还未获批。2020 年 11 月 8 日，国家卫健委第一次受理 D-阿洛 酮糖作为新食品原料的申报，此后，又 4 次受理了 D-阿洛酮糖作为新食品原料的申 报，预计今年将会有突破性进展，在此背景下，相关企业纷纷把握机会，积极建设 阿洛酮糖产能。在业务方面，蓝晓科技可为阿洛酮糖生产提供定制化服务和一站式 分离纯化解决方案，其阿洛酮糖提取工艺从玉米原料到最终的阿洛酮糖产品的加工 过程中，公司可提供包括:离子交换脱灰、活性炭脱色、色谱分离等完整的纯化工艺， 实现高品质结晶阿洛酮糖，液体阿洛酮糖的生产。阿洛酮糖生产目前最为核心的工 艺单元，一个是果糖差异化异构，一个就是纯化工艺。其中公司自主知识产权的 SSMB 顺序式统，可用于阿洛酮糖/果糖的分离，得到高纯度的阿洛酮糖产品，纯度 达到 98%以上， 并已经实现产业化订单生产。阿洛酮糖的放量带动了公司材料+设 备的需求。

2.公司注重研发,发挥服务模式优势

研发创新优势

公司注重研发创新，和研究院、学校加强合作，研发投入持续增加。2022 年， 研发费用支出 1.21 亿元，占营收 6.3%。截止 2022 年末，公司获得国内授权专利 53 项、PCT 授权专利 5 项，处于申请阶段国内专利 42 项， 国外专利 17 项。“吸附 分离聚合材料结构调控与产业化应用关键技术”项目获得国家科技进步二等奖。报告 期内，公司还新建了多个试验室、试验线，包括生命科学细胞实验室、基因工程实 验室、金属资源提取试验线等，为研发创造出良好的硬件条件。另外，公司注重研 发人才的培养和招聘，不断充实研发人才队伍，招募国内外顶级名校人才，为战略 目标实现提供人才保障。

公司产品及技术创新方面成果显著。公司软胶及硬胶的产品布局进一步完善， ProteinA（抗体纯化）、Plasmid（质粒纯化）、Core400、Core700（动物疫苗纯化）、 LargeScale 系列（高刚性高流速产品）等形成了批量销售；ProteinA 抗体纯化产品通过 FDADMF 备案，客户应用便利性进一步增强；均粒 UPW 系列树脂持续放量， 加速芯片级超纯水应用树脂国产化。

服务模式优势

公司率先提出成套吸附分离技术整体解决方案的业务模式，可满足不同客户的 柔性需求。多年来，该业务模式得到越来越多客户的认可，成为行业发展的新趋势。 公司开发出了阀阵式连续离子交换装置、多路阀装置、模拟移动床连续色谱系统、 高通量工业制备色谱等系统设备，并已承担上百项系统集成整体解决方案项目，客 户区域涵盖国内、亚洲、欧洲、非洲、南美洲等，覆盖食品加工、植物提取、盐湖 提锂、生物医药等诸多下游领域。为支持项目高效执行，公司还建成了远程调试中 心，可以在公司总部对异地项目进行安装、调试指导，这些都将对整线项目的实施 起到良好的支撑和保障，促进业务的平稳健康发展。