电子测量仪器分类、市场规模及细分品类现状如何？

大市场、高壁垒、国产替代空间大、

以电子技术为基础，融合各类技术对器件、材料和设备进行测试的仪器。电子测量仪 器以电子技术为基础，融合电子测量技术、射频微波设计技术、数字信号处理技术、 微电子技术、计算机技术、软件技术、通信技术等技术，组成单机或自动测试系统， 并以电量、非电量、光量的形式测量被测对象的各项参数或控制被测系统的运行；主 要从定性（确定被测目标在特定条件下的性能）、定量（精确测量被测目标的量值） 两个方面对器件、材料和设备进行测试。电子测量仪器主要通过信号采集模块将传感 器采集的信息进行提取，继而通过 ADC 转换成数字信号，再通过数字信号处理分析 转换成人工可识别的信号，其中数字信号处理（DSP）模块是电子测量技术产品的核 心模块。

电子测量仪器分为通用、专业两大类，其中通用电子测量仪器应用范围广、下游需求 大。专用仪器为专业目的设计（如光纤测试器、电磁兼容 EMC 测试设备等），具备 较高的设计难度，需求量不高。通用电测测量仪器可用于多种电子测量，是现代科学 技术发展的基础设备，按照基础测试功能可以划分为示波器（含数字示波器、模拟示 波器等）、射频类仪器（射频/微波信号发生器、频谱/信号分析仪、矢量网络分析仪、 微波功率计等）、波形和信号发生器、电源与电子负载、及其他电子仪器（如万用表、 电桥、各类放大器等），下游应用场景广泛且需求量大。

原材料中 IC 芯片采购金额占比在 35%-45%之间，主要供给商是德州仪器、赛灵思、 三星电子等国外巨头。电子测量仪器行业上游供应商主要有电子元器件厂商、电子材 料厂商、机电产品厂商、机械加工厂商和电子组装厂商等。其中电子元器件可分为主 动电子元器件与被动电子元器件；主动电子元器件内部有电源形式存在，能够执行信 号变化以及数据处理，主要包括 IC 芯片（实现测量最核心的单元）、二极管、三极管 等，代表厂商有德州仪器（模拟芯片巨头）、赛灵思（FPGA 芯片巨头）、三星电子（存 储芯片）等。被动电子元器件内部有电源形式存在，能够执行信号变化以及数据处理， 主要包括 IC 芯片、二极管、三极管等，代表厂商有德州仪器（模拟芯片巨头）、赛灵 思（FPGA 芯片巨头）、三星电子（存储芯片）等。被动电子元器件不含受控电源， 主要包括 PCB（印制线路板）、RCL（电阻、电容、电感）及被动射频元器件等产品， 国内标的有风华高科、东山精密等。就原材料占比结构来看，普源精电及鼎阳科技采 购器件中 IC 芯片占成本比重最大，占在 35%-45%之间。 下游应用行业广泛，IT 及通信行业占比 47%；地区来看，亚太地区份额占比最大 （34.85%）。电子测量仪器行业下游即应用市场。电子测量仪器客户群极其广泛，所 有与电子设备有关的企业均具备使用电子测量仪器的场景。典型的下游应用领域主 要包括教育与科研、工业生产、通信行业、航空航天、交通与能源、消费电子等。

2020 年全球电子测量仪器市场 136.78 亿美元，2020-2025 年 CAGR 预计为 4.7%。 根据弗若斯特沙利文数据，全球电子测量仪器受益于全球经济的增长以及工业技术 水平的提升，市场规模从 2015 年的 100.95 亿美元增至 2020 年的 136.78 亿美元， 对应复合增长率为 6.3%。并且伴随下游 5G 商用化以及新能源汽车市场等应用场景 增加，需求量会持续上涨，预计发展至 2025 年市场规模为 172.38 亿美元，对应 2020 至 2025 年间 CAGR 为 4.7%。 射频类仪器为占比最大品类，示波器为增速最快赛道。分品类来看，全球示波器/射 频类仪器/波形发生器/电源与电子负载/其他品类（放大器、万用表、电桥等）2015- 2020 年 CAGR 分别为 3.0%/2.8%/2.8%/4.5%/8.1%，并将分别以 6.6%/6.0%/4.3%/ 5.0%/4.2%的复合增速增至 2025 年的
17.32/27.80/3.88/11.97/111.41 亿美元。

2020 年中国电子测量仪器市场 48.08 亿美元（占全球份额约为 35.2%），2020-2025 年 CAGR 预计为 6.2%。中国电子测量仪器市场整体走势与全球市场类似，市场规 模从2015年的26.29亿美元增至2020年的48.08亿美元，对应复合增长率为12.8%。 除制造业快速发展的催化以外，我国亦在大力出台相关政策以推动产业发展，预计整 体市场 2025 年规模为 64.81 亿美元，对应 2020 至 2025 年间 CAGR 为 6.2%。 品类结构与全球市场类似，各子赛道增速均更快。分品类来看，中国示波器/射频类 仪器/波形发生器/电源与电子负载/其他品类（放大器、万用表、电桥等）2015-2020 年 CAGR 分别为 7.6%/5.1%/3.8%/4.7%/17.5%，并将分别以 7.9%/7.1%/4.5%/5.2% /5.9%的增速成长至 2025 年的 6.46 /9.37 / 1.32 /3 .98 /43 .68 亿美元。

全球 CR5 为 48.7%，龙头主要为老牌发达国家企业，在中国亦占据绝大多数份额。 全球及中国市场电子测量仪器占比情况。2019 年全球电子测量仪器市场 CR5 为 48.7%，主要为是德科技、罗德&施瓦茨、安立、泰克、力科等发达国家老牌企业， 其中是德科技为行业龙头，2019 年占全球市场份额为 25.9%。此外，是德科技，罗 德&施瓦茨、泰克、力科等均已有多年发展历史，在技术实力、品牌知名度以及销售 网络方面均已经打造了较强的国际竞争力、较大的规模和较宽的产品矩阵。就中国市 场来看，2019 年 CR5 为 43.1%，占据份额前五的公司也是全球前五，就建立时间 以及营收规模来看，中国企业大多为 21 世纪以后起步，当前规模均尚小（规模最大 的思仪科技 2021 年营收体量为 15.13 亿元），仍处于发展阶段。

示波器：市场高集中度，国内企业自研芯片实现突围。于形态、显示、带宽、功能多样性方面表现更优，数字示波器逐步替代模拟示波器成 为主流。数字示波器是电子信息工业的基础设备，是应用最广泛的通用电子测试测量 仪器，其主要通过采集电路中的电信号并存储和显示，并对信号进行测量、分析和处 理，产品主要用于研发领域。20 世纪 40 年代泰克首先引入 511 示波器令模拟示波 器广泛地应用在实际测试测量中，而后力科于 1985 年发明了第一台数字示波器，因 数字示波器在形态、显示、带宽、功能等方面表现更佳，所以模拟示波器逐步被替代。

四大核心指标衡量技术维度，国内龙头与全球龙头在带宽、采样率等方面存在较大 差距。数字示波器通过模数转换器（ADC）把被测电压信号转换为数字信号，再以数 字信号处理的方式将信号随时间的变化波形绘制在显示设备上。就设备评判技术指 标来看，产品的带宽、采样率、ADC 分辨率、存储深度分别决定了所能测量的被测 信号频率范围、原始波形复现度、测量精度、分析复杂波形的能力。对比国内外领先 企业的产品来看，国内企业在带宽、采样率两大核心指标方面，与是德科技、力科等 全球龙头的拳头产品相比还存在不小的差距。

市场集中度高，国产企业攻破全球市场。从市场规模及格局来看，2019 年全球/中国 示波器分别为 12.0/4.1 亿元，分别占全球/中国通用电子测量仪器行业的 8.8%/8.2%。 从格局来看，全球/中国示波器市场 CR5 分别为 50.4%/44.2%，龙头为是德科技、泰 克、力科、罗德与施瓦茨、普源精电，其中普源精电为中国企业，在国产示波器组领 域已实现突破，在全球和中国市场均占据第五的市场份额。

频谱分析仪：海内外龙头差距较小，国内思仪科技达最高水平。射频类仪器的主要产品之一，主要用于测量电子电气信号频谱（能量－频率关系）， 可应用于多个行业。频谱分析仪能够以图形方式显示信号的频域特性，并实现对信号 频率、功率、失真度、调制度等参数的测量。主要是通过扫频或快速傅里叶变换的方 式分析出被测信号的各个频率分量的幅度，并将这些信号分量在幅度-频率坐标图中 绘制出来形成频谱图。产品可广泛应用于通讯、半导体、新能源、人工智能、物联网、 汽车电子、医疗电子、消费电子、航空航天和国防、教育科研等行业。

核心指标为频率范围、最大实时带宽、相位噪声、平均噪声电平，思仪科技基本达到 业界最高水平。频谱分析仪的测量频率范围、最大实时带宽、相位噪声、平均噪声电 平分别决定了产品的应用场景丰富情况、信号质量以及测量灵敏度情况。频谱分析仪 也主要是以欧美以及亚太地区为主，行业优势企业主要为是德科技以及罗德与施瓦 茨。国内企业方面，思仪科技（前身）于 1994 年研制成功的 4031 系列频谱分析仪，是国产第一款智能微波频谱分析仪，实现了我国智能微波频谱分析仪零的突破；于 2022 年推出的 4082 系列信号/频谱分析仪于各方面指标基本都达到了业界最高水准。

全球射频类仪器市场规模稳定增长，中国市场潜力较大。根据沙利文预测，中国射频 类仪器市场规模将于 2025 年达到 9.37 亿美元，占同期全球市场的 33.70%。

任意波形发生器：优势企业在海外，技术代际仍存。广泛运用于通讯、半导体、新能源、汽车电子、医疗电子、电子、航空航天、教育科 研等领域。在军事、航空、交通制造业等领域中，针对成本或风险性较高的实验（如 火车高速实验时铁轨变换情况、飞机试机时螺旋桨的运行情况等），可利用任意波形 发生器波形下载功能，通过数字示波器等仪器把波形实时记录下来，然后通过计算机 接口传输到信号源，直接下载到设计电路，从而更进一步验证实验。 与示波器互为逆过程。具有所需信号数值表示的波形存储器以恒定采样速度顺序向 DAC（数字存储示波器）提供样本，生成的波形可以注入被测器件中，并在器件通 过时进行分析。实际上，从原理的角度来看，波形发生器是示波器的逆过程。

核心指标为最高输出频率、采样率、垂直分辨率、任意波长度。任意波形发生器核心 指标为带宽、采样频率等指标，决定了所能应用的场景以及数字信号的真实程度。目 前信号发生器主要市场份额亦集中在欧美及亚太地区，优势企业主要为是德科技、罗 德与施瓦茨、泰克。

海外厂商竞争力较强，国内厂商主打中低端市场。根据沙利文预测，中国波形发生器 市场规模将于 2025 年达到 1.3 亿美元，占同期全球市场的 34.0%。中国波形发生器 市场中，高端产品主要由海外知名厂商提供，包括泰克、是德科技、力科、罗德与施 瓦茨等，具有较强的技术实力、品牌知名度和完善的销售网络，具备较强的国际竞争 力。国内厂商由于起步较晚，较海外厂商仍存在一定差距，目前国内厂商主要覆盖经 济型和中端型市场。