AI服务器产业链、成本结构、市场规模及集中度分析

AI 服务器市场规模有望保持高速增长，当前订单饱满。

AI 服务器产业链上游主要由服务器元器件生产商组成，其中 CPU、GPU 作为核心组件，主要由 Intel、 AMD、Nvidia 供应，国产供应商占比较少，其他部件包括内存、SSD、PCB、光模块、电源等存在更多的国 产供应商；产业链中游包括主板集成商和服务器厂商，先由主板集成商将众多芯片集成，再交由服务器厂 商装配成整机销售。目前国内企业在服务器厂商中占据重要地位；产业链下游主要包括以 BAT 为首的互联 网厂商，移动、电信、联通三大运营商和众多政企客户（主要集中在政府、金融、医疗三大行业，因其最 需要 AI 客服等相关产品）。

通用服务器成本主要由 CPU、存储、内存及其他部分构成，而 AI 服务器由于采用了多颗 GPU 芯片组成异 构架构，其成本构成也会发生变化。具体来看，训练型 AI 服务器由于需要处理大量数据，具备更强的计算能力， 训练芯片价格显著高于推理芯片。训练型 AI 服务器成本中，约 7 成以上由 GPU 构成，其余 CPU、存储、内存 等占比相对较小。对于推理型服务器，其 GPU 成本约为 2-3 成，整体成本构成与高性能型相近。

根据 IDC 数据，2022 年全球 AI 服务器市场规模 202 亿美元，同比增长 29.8%，占服务器市场规模的比例 为 16.4%，同比提升 1.2pct。我们认为随着数据量的持续提升，大模型参与玩家和单个模型参数量提升，以及 数字化转型推进等多因素影响，AI 服务器市场规模将继续保持较快增长。 结合 2.1.3 节图表 45 我们对于大语言模型带来 AI 芯片的增量需求测算，我们认为 2023-2025 年全球 AI 服务器有望实现高速增长。以目前企业对于 AI 服务器的实际需求来看，虽然推理端需求更为旺盛，但从采购角度 更倾向于搭载 A100/A800GPU 的训练/推理一体服务器。因此我们结合 3.1.2 节对于训练型、推理型 AI 服务器的 成本拆解测算，预估 2023-2025 年增量的 GPU 需求约占 AI 服务器成本比重为 70%。此外，随着包括 H100/H800 等新一代芯片的推出、算法迭代升级均有望带来整体效率提升，AI 服务器增量市场空间可能略低于大模型需求 预期。结合上述假设，我们认为全球 AI 服务器市场规模未来 3 年内将保持高速增长，市场规模分别为 395/890/1601 亿美元，对应增速 96%/125%/80%。由于互联网厂商等主要下游客户倾向于为未来潜在需求提前 备货，因此 2023 年市场增速可能高于预测值，同时 2024、2025 年市场增速可能略低于预测值。

根据 IDC 数据，2022 年中国 AI 服务器市场规模 67 亿美元，同比增长 24%。其中 GPU 服务器占据主导地 位，市场份额为 89%至 60 亿美元。同时，NPU、ASIC 和 FPGA 等非 GPU 加速服务器以同比 12%的增速占有 了 11%的市场份额，达到 7 亿美元。在大模型浪潮到来前，由数字经济和“东数西算”等政策影响下，中国 AI 算力在2021年实现了68.2%的同比高速增长。据浪潮信息、国际数据公司(IDC)和清华大学联合推出的《2021-2022 全球计算力指数评估报告》显示，中国 AI 算力发展领跑全球，AI 服务器支出规模位列全球第一。我们认为， 在大模型浪潮下，叠加数字经济、东数西算带动的数据中心、智算中心建设，AI 服务器市场中我国的份额在当 前约全球 1/3 比例上有望进一步提升。我们预计，2023-2025 年，结合对于全球 AI 服务器市场规模的预判，以 及对于我国份额占比持续提升的假设，我国 AI 服务器市场规模有望达到 134/307/561 亿美元，同比增长 101%/128%/83%。由于互联网厂商等主要下游客户倾向于为未来潜在需求提前备货，因此 2023 年市场增速可 能高于预测值，同时 2024、2025 年市场增速可能略低于预测值。

自去年 ChatGPT 带动的大模型浪潮以来，国内外头部互联网厂商纷纷加入 AI 算力的军备竞赛，加大对于 AI 算力侧的资源投入。AI 算力的高景气带动 AI 服务器需求端爆发式增长，并体现在 AI 服务器厂商订单端。全球 AI 服务器出货金额排名第一位的龙头厂商浪潮信息，提到一季度以来 AI 服务器市场迎来明显增长，客户 关注点由价格转向能否及时满足自身需求。此外，据紫光股份于投资者互动平台的回复，其 AI 服务器订单今年 一季度有很大提升，产能满足市场需求不存在问题，针对 GPT 场景优化的 GPU 服务器已经完成开发，预计今 年二季度全面上市。作为全球 ICT 设备龙头企业的联想集团，根据其最新公布的财报数据，ISG（基础设施解 决方案业务集团）在 2023 年 1-3 月实现营收同比增长 56.2%，全财年营收同比增长 36.6%，主要受益于海外 AI 服务器需求爆发以及存储业务的高速增长，公司预期新财年 AI 服务器收入增速将显著快于通用服务器，带动 ISG 部门营收增长超市场平均水平 20%以上。中科曙光深度布局算力领域，包括上游芯片、中游服务器解决方案、 液冷技术、以及下游算力调度等业务，公司于投资者互动平台多次回复，会根据用户需求提供通用算力和智能 算力产品及服务，随着我国算力需求的增长，各类产品销售均呈现增长态势，伴随我国人工智能技术和产业的 发展，预计智能计算产品需求将逐步提升。

据 IDC 数据，2022 年上半年全球 AI 服务器市场中，浪潮信息、戴尔、惠普、联想、新华三分别以 15.1%、 14.1%、7.7%、5.6%、4.7%的市场份额位居前五位。市场格局相对分散，龙头厂商份额较为接近。此外，由于以 北美云厂商为主的需求方偏向于采用 ODM 模式，因此非品牌商份额占比较高，接近 50%。

据 IDC 数据，2022 年我国 AI 服务器市场按销售额统计市场份额中，浪潮信息、新华三、宁畅位居前三位， 市场份额分别为 47%、11%、9%。市场格局呈现一超多强局面，除浪潮外其与厂商份额相对接近。由于国内头 部厂商采用类 ODM 模式服务互联网客户，因此 ODM 厂商份额占比偏低。

从 AI 服务器的研发与交付考虑，品牌商和代工厂的模式及时间线略有不同，品牌商研发周期更长但交付 更快，代工厂研发周期略短但交付产品时间略长。5 月 29 日，英伟达 CEO 在台北国际电脑展 COMPUTEX 2023 大会带来主题演讲，演讲中发布了目前台系 ODM 厂商针对客户需求做出的 AI 服务器雏形，并将进一步根据客 户需求做定制化开发，由定制化开发到产品交付客户预计需要数月时间。对于 OEM 厂商来说，包括浪潮、联 想、新华三等厂商的研发周期相对较长，需要接近一年的时间进行验证，并根据不同客户做不同配置规格进行 进一步验证。OEM 厂商验证完成后的成熟产品在交付中相比 ODM 厂商可以实现更快交付。