中裕科技经营亮点在哪？

深耕软管领域超 20 年，技术+客户壁垒已现。

1. 产品技术壁垒高，核心产品填补国内空白

橡胶软管产品的优劣在于材料配方与生产工艺，技术壁垒高。橡 胶软管产品的生产建立在高分子材料基础之上，高分子材料的配 方决定了产品的性能参数和品质，产品配方的优劣是橡胶软管制 品企业核心竞争力的重要体现之一。当前橡胶软管制品的环保、 应用要求日趋严格，对橡胶软管的性能提出了更高的要求。企业 纷纷加大先进配方研发投入，并通过申请专利保护或制定并执行 严格的保密制度等措施来保证企业在技术上的竞争力，提高潜在 进入者的成本。橡胶配方、结构设计、制程工艺是软管制品生产 的核心技术，是决定软管品质的重要因素之一，需要经过长时间 的反复试验，提高了行业新进入者的门槛。

公司研发能力强，技术积累深厚。公司成立于 2000 年，作为国内 早期从事橡胶软管生产的企业之一，是典型的技术驱动型企业， 核心研发成员均为博士，截至目前已拥有 129 项专利，其中包括 28 项发明专利和 101 项实用新型专利，并能够根据客户的需求快 速迭代技术，持续巩固技术和研发壁垒。公司采用一次成型共挤 技术，能够制造口径为 50mm-1500mm 的高分子材料软管，产品在 耐磨性、耐腐蚀性、耐高温性、耐低温性和抗静电性等方面具备 优势。公司的产品广泛应用于页岩油气开采、矿井排水、市政消 防、应急救援、农业灌溉等多个领域，能够满足各种工作环境的 要求。此外，公司还积极研发高分子材料软管在浮油栏、大型管 道修复、海底输油管道和深井水管等领域的应用。

公司核心产品填补国内空白，对标海外优势明显。国内软管生产企 业大多规模小、技术弱、生产分散、自动化水平低、品牌知名度 低，主要集中在中低端产品市场。与发达国家相比，国内软管行业在应用方面仍存在空白领域，而公司凭借核心产品页岩油气压 裂供水软管填补了国内在水力压裂输送软管领域的空白。全球市 场主要水力压裂供水软管企业均为国外的大型企业，包括 Kuriyama Holdings Corporation、Mandals、Gollmer & Hummel、 Midwest Hose 等。海外企业凭借先发优势在高端产品市场具有一 定的市场占有率，而公司凭借性价比优势和服务优势，对标海外 同类产品优势明显，正逐步扩大市场份额，发展速度较快。以具 有代表性的 300mm TPU 软管为例，在产品性能指标方面，公司和 其他国外大型企业的产品相比表现相似，工作压力和爆破压力都 在 10bar 和 30bar 左右，没有明显差异。然而，在壁厚和单位长度 重量方面，公司的产品相较于竞争对手更加轻薄，单位长度的软 管重量比竞争对手轻约 20%左右。这使得公司的产品在轻量化方 面具有优势，性价比更高。

2. 客户优质稳定，携手沙特阿美打开中东新市场

软管行业下游领域对供应商的选择程序复杂，客户壁垒较高。橡 胶软管的应用领域广泛，主要应用领域有油气开采、煤炭、工程 机械、化工等行业，上述下游行业的企业选择供应商需要经过多 道程序，包括实验测试、实地考察、试用、小规模采购、大规模 采购等。因此，一旦选择了供应商，一般不会轻易改变。经过多 年的发展，公司积累了大量的国内外行业头部客户，包括沙特阿 美、中石化、冀中能源等，稳定优质。

2020 年开始向沙特阿美供货，近期成立沙特子公司，着手开拓中 东市场。2020 年，沙特阿美宣布计划投资约 1110 亿美元分阶段开 发页岩油气富集区Jafurah，最早有望2024年初投产。2020年开始， 公司响应国家“一带一路”政策，开始向沙特阿美供应页岩油气 压裂供水软管，并作为沙特阿美供应商，参与到开发 Jafurah 天然 气田相关业务。公司近期宣布拟与 ERAD Energy Company 在沙特 建立控股子公司，将在沙特本土生产、销售管道产品，2022 年公 司对沙特阿美销售收入超 6000 万元，预计该子公司未来将成为公 司拓展全球市场的重要生产和销售中心，中东地区有望成为继美 国之后页岩油气压裂供水新的增量市场，新成长曲线呼之欲出。

3.IPO 募投打造新产品，有望加速开拓新市场

本次募集资金投资项目是围绕公司主营业务展开，着眼于提升公 司产品产量，主要为柔性增强热塑性复合管量产项目、钢衬改性 聚氨酯耐磨管量产项目、检测中心项目以及补充流动资金。各项 目均已进行详细的可行性研究，并已制定募集资金的具体使用计 划，本次上市共募资 2.97 亿元用于新产品量产项目以及检测中心 项目，帮助公司健康可持续发展。募投项目的投产将尽快实现研 发成果产业化，通过新的产品开拓新市场，帮助公司扩大市场份 额，促进公司健康可持续发展拓展应用领域，提升行业影响力， 以“专、精、特、新”的战略思路，引领行业发展，促进公司长 远发展。

柔性增强热塑性复合管项目量产后预计每年实现增收 2.7 亿元。该 项目将由公司全资子公司安徽优耐德管道技术有限公司实施，项 目拟利用公司现有的技术基础及生产管理优势，生产柔性增强热 塑性复合管产品，应用场景在目前工矿、市政领域客户中与现有 产品形成互补。从上下游行业供需情况来看，柔性增强热塑性复 合管是对公司目前以橡胶软 管为主营业务的重要补充，是公司进 军地埋管网领域的重要产品，其优异的性能，以及显著区别于其 他热塑性塑料管的差异化特征，通过解决痛点问题进行业务拓展， 可广泛应用于油气集输、煤矿开采、浆体输送、供热供水等领域。

钢衬改性聚氨酯耐磨管量产后预计每年实现增收 1.65 亿元。该项 目拟利用公司在管道行业积累多年的技术与经验，生产钢衬改性 聚氨酯耐磨管产品，丰富了公司目前的产品类型，可帮助公司拓 宽在矿山领域的业务范围，完善公司产品体系。从上下游行业供 需情况来看，钢衬聚氨酯耐磨管兼具钢管的强度、优异的弹 性形 变和耐磨耐低温性能，在工矿场景中能发挥较大的性能优势，大 大增加了使用寿命，另外重量轻、易安装的特点也大大降低了人 工成本，可广泛应用于油砂开采、疏浚工程、浆体输送等领域。