机床市场特征、格局及政策背景分析

国之重器大而不强，政策频出助推发展。

1. 机床行业“大而不强”，高端领域亟待突破

国内机床产业年产值达千亿规模，是全球最大市场。根据德国机床制造商协会对 世界机床行业统计调查数据，2021 年全球机床消费为 702.9 亿欧元，中国机床消费为 235.9 亿欧元，全球占比为 34%；生产与消费类似，2021 年全球机床产值为 709.5 亿欧元，中国作为世界第一大机床生产国，2021年产值约为 218.1亿欧元，全球占比为 31%。

虽然我国是全球最大的机床市场，但从三个维度来看，当前“大而不强”特征明显： 1）从发展阶段来看，我国机床行业基本完成普通机床向低端数控机床国产化的转 变，正处于由低端数控机床国产化向高档数控机床国产化的转型阶段，高档机床仍存 在大量进口需求。根据中国机床工具工业协会统计，2021 年中国机床进出口贸易逆差 为 21.4 亿美元，较 2020 年的 19.5 亿美元小幅上升，但逆差额占总进出口额的比重由 2020 年的 19.5%降低至 2021 年的 16.7%。究其根本，主要系高档数控机床尚不能实现 国产化，较大程度依靠进口。根据前瞻产业研究院发布的《2019 年中国数控机床行业 竞争格局及发展前景分析》，2018 年，我国低档数控机床国产化率约 82%，中档 65%， 高档仅 6%，高档数控机床几乎完全依靠进口。

2）从高档机床占比来看，我们预计高档机床约占国内机床市场的 10-15%左右。 根据中国制造 2025《重点领域技术路线图（2015 年版）》中的定义，高档数控机床是 指具有高速、精密、智能、复合、多轴联动、网络通信等功能的数控机床。根据《高 档数控机床和机器人》（杨正泽、李向东编著），将采用半闭环的直流伺服系统及交流 伺服系统的数控机床划分为高档；将 2-4 轴或 3-5 轴以上的数控机床划分为高档；将具 有通信和联网功能的数控机床划分为高档；将具有三维图形显示功能的数控机床划分 为高档。通过调研以及相关测算，我们判断目前中国机床行业存量市场中 55-60%左右 的机床为低档机床；25-30%的机床为中档机床；高档机床占比仅为 10-15%左右，机床 行业“大而不强”特征凸显。 3）从机床附加价值来看，国内机床较多为劳动密集型产品。根据海关总署的统计， 2020 年以来机床的进口均价在 6.0-10.1 万美元/台，与此形成鲜明对比的是出口均价仅 仅 271-357 美元/台，价格相差甚远。国产机床价值附加量不高，出口产品也较多为劳 动密集型产品。

2. 三分天下，国产化率&行业集中度提升

我国机床行业市场化程度较高，但产业集中度不高，基本处于充分竞争状态。目 前行业整体呈现出外资企业、国有企业、民营企业三分天下之势。

第一阵营：实力雄厚的外资企业、跨国公司。目前，全球排名前十位的机床企业 中，大多数直接在中国投资或者合资建厂。汽车行业、模具行业、航天航空等行业是 高档数控机床的消费主力，这部分市场基本被外资企业垄断。基于其规模及技术领导 力，其在国内市场竞争中仍然处于第一阵营。

第二阵营：具备一定技术实力和知名度的民企和国企。国营企业“十八罗汉”曾为 我国机床工业体系的建立做出了很大贡献，但由于体制僵化等原因逐步没落，民营企 业正在成为机床工业新的主力军，我国机床行业进入结构调整。根据《中国机床工具 工业年鉴 2016》的统计，2015 年规模以上金属切削机床企业为 739 家，其中，国有 （含集体）控股、私人控股和外资（含港澳台）控股的企业数量分别为 71 家、533 家 和 105家，上述三类企业拥有资产占比分别为 38.3%、48.8%、10.4%；主营业务收入占 比分别为 18.4%、68.7%、10.8%；实现利润的占比分别为-12%、97%、13.4%。民营企 业不仅在数量方面占据了绝对优势，更以不足一半的资产占有贡献了近七成的主营业 务收入和近乎百分之百的利润。

第三阵营：技术含量较低、规模较小的众多民营企业。在汽车零部件粗加工、一 般用途的民用产品等领域，产品加工精度要求不高，产品价格便宜，对机床价格较敏 感，经济型数控机床就是在这一背景下诞生。经济型数控机床在本世纪前十年达到高 峰，目前经济型数控机床制造商主要集中在中小规模民营企业，这些技术含量低、企 业规模小的民营企业形成第三阵营。

近年来国产机床龙头快速发展，已逐步跻身市场前列，行业集中度+国产化率提升进行时。①行业集中度提升：根据 MIR 睿工业的数据，2019 年排名 TOP10 数控机床厂 商整体市场销售额占比为 28%，2022H1 TOP10 的数控机床厂商，整体销售额占比达 45%，市场集中度大幅提升；②国产化率提升，国产品牌跻身前列：机床行业国产化 率从 2015 年的 53%提升至 2021 年的 67%。从头部企业排名来看，2019 年德玛吉森精 机、马扎克等国外龙头依旧占据市场主导地位，2022H1 国产品牌通过迅速发展已跻身 市场前列。从 2019 和 2022H1 的市场销售占比的对比数据来看，台群精机由 3%提升至 5%，北京精雕由 3%提升至 6%，均已进入 TOP3。此外海天精工、纽威、宝鸡等国产 品牌的市场销售额占比也有不同程度的提升。（注：下图中标红品牌为国产品牌）

3. 自主可控需求下政策频繁出台，助力行业发展

机床行业受制造业周期和政策双重驱动。本文选取中证机床指数创立至今以来的 变动情况（2017-至今），发现其股价与制造业周期和政策息息相关：

1） 机床行业股价走势与制造业周期息息相关：

对比制造业周期（以金属切削机床产量累计同比数据为代表）和机床行业指数走 势可以发现，机床行业指数整体趋势与制造业周期走势相吻合。具体来看，机床行业 指数在 2017 年底达到阶段性顶部后，随着 2018-2019 年制造业周期下行而下行，于 2020 年初重新迎来上行周期，直至 2021 年底再次伴随制造业进入下行周期。

2） 机床行业股价走势受相关政策出台影响较大。 2018 年中美贸易战后，国内自主可控意识逐步增强；而机床作为制造业自主可控 最紧迫的一环，扶持政策频繁出台。本文整理了 2017 年至今针对机床行业发布的重要 政策，发现两点趋势较为明显： （1）政策支持目标更加细化：2017-2018 年行业性政策多为指导性和概念性，例 如 2018年 8 月设定数控机床及设备标准；2018年 11月将机床行业列入战略新兴产业分 类；然而在 2019 年后机床行业支持政策更加明确，并且提出细化要求。如 2019 年 10 月在《工业通信业职业技能提升行动计划实施方案》提出要在2年内开展各类职业技能 培训 50万人次以上的要求；2021年 12月在《“十四五”智能制造发展规划》中明确提出 要研发智能立/卧式五轴加工中心、车铣复合加工中心、高精度数控磨床等工作母机； （2）政策出台级别不断提升：例如 2021年 8月，国资委党委扩大会议指出要重点 扶持工业母机行业；2022 年 10 月二十大再次提出要实现制造强国，并提升关键领域自 主可控能力。

机床行业股价受政策影响较大。通过选取 2017 年至今意义较为重大的 6 项扶持政 策，并选取其发布前一天的股价和发布后一周内最高股价进行对比，可以发现在发布 后的一周内，机床指数振幅均在 3%以上。其中具体来看，制造业周期上行时期，例如 2021 年 8 月 19 日国资委党委扩大会议指出支持工业母机行业发展后，指数在一周内振 幅高达 12%；而在制造业周期下行时期，政策支持出台后一周内指数振幅在 3-5%之间。

2022 年下半年以来，国家对于机床行业及制造业的重视力度逐步提升，并出台一 系列政策进行扶持。首先是机床行业专项政策： （1）首批机床 ETF 获批：2022 年 9 月 18 日，首批机床 ETF——华夏中证机床 ETF 和国泰中证机床 ETF 获证监会批准，涉及主机厂、数控系统、主轴、切削工具等 领域上市公司，为拥有核心技术，科创能力突出的机床企业提供直接融资便利。目前华夏和国泰中证机床 ETF 规模分别达 5.2 和 12.2 亿元。 （2）国内主导的数控系统国际标准发布：2022 年 9 月 27 日，首个中国主导的机 床数控系统系列国际标准 ISO23218-2 正式发布，表明我国在 04 专项支持下建立的“高 档数控系统技术标准体系”成果得到了国际认可，能够助力国产数控系统企业产品的推 广。

此外国家对于制造业扶持力度进一步加强，而机床作为工业母机同样受益： （1）税收优惠支持高新技术企业设备投资：2022 年 9 月 22 日，财政部、税务总 局和科技部联合发布《关于加大支持科技创新税前扣除力度的公告》，高新技术企业在 2022 年 10 月 1 日至 2022 年 12 月 31 日期间购置的新设备，允许当年一次性全额在计算 应纳税所得额时扣除，并允许在税前实行 100%加计扣除。 （2）人民银行设立设备更新改造专项再贷款：人民银行货币政策委员会 2022 年 第三季度例会明确提出，引导金融机构增加制造业中长期贷款。2022 年 9 月 28 日，人 民银行设立设备更新改造专项再贷款，额度 2000 亿元以上，专项支持金融机构以不高 于 3.2%的利率向制造业、社会服务领域和中小微企业等设备更新改造提供贷款。 （3）二十大报告强调制造强国&自主可控：2022 年 10 月 16 日，二十大报告强调 突出：①将经济发展着力点放到实体经济，加快建设制造强国；②将国家安全提到非 常突出的地位，尤其是军工领域的自主可控，包含军工制造装备——高端五轴数控机 床的自主可控。11 月 21 日，工信部、发改委和国资委三部联合印发《关于巩固回升向 好趋势加力振作工业经济的通知》，重点提及制造业高质量发展和产业链安全保障，再 次强调高端数控机床的重要性。