德龙激光主营业务、营收及股权结构介绍

专注激光硬脆材料加工，多领域扩展。

1.精密激光设备佼佼者，深耕超薄超硬脆性材料加工

立足激光应用材料和核心工艺的前端开发，提供精密激光微加工解决方案。自2005 年成立以来，德龙激光致力于推动激光微加工的进口替代和工艺升级。目前，公司 主营业务为精密激光加工设备及激光器的研发、生产、销售，并为客户提供激光设 备租赁和激光加工服务。依托核心的激光器技术，辅以自动化方案、运动控制系统 等技术，公司深耕泛半导体、消费电子、5G、新能源等领域的客户服务工艺，为各 种超薄、超硬、脆性、柔性和薄膜材料提供全面的激光解决方案。

精密激光加工设备：根据下游应用领域的不同，可分为半导体、显示、新型电子和 新能源四部分。凭借对脆性柔性和薄膜类非金属材料的适用性，公司的精密激光加 工设备在半导体领域可用于封装测试阶段的晶圆切割、划片，LED晶圆的切割、剥离 等；在显示领域可以用于偏光片、柔性屏、全面屏的切割精修加工和激光修复；在新 型电子领域可用于各类5G、玻璃、陶瓷、薄膜类材料蚀刻加工；在新能源领域可用 于激光除膜、打标、印刷直写和薄膜电池制备等。

激光器：公司主营固体超快和光纤超快激光器。激光器按脉冲宽度可分为纳秒激光 器、皮秒激光器、飞秒激光器、可变脉宽激光器；按介质可分为液体激光器、气体激 光器和固体激光器，固体激光器中又可分出光纤激光器和光纤外的固体激光器。 不同于上市公司多用的光纤激光器（如锐科激光、杰普特），德龙激光主营固体（光 纤外）超快（皮、飞秒）激光器。光纤激光器平均功率高、热效应强而广泛用于各类 金属材料处理，但固体激光器具有峰值功率高、热效应小、精度高的特点。同时，短 脉冲的皮飞秒激光器单一脉冲能量高、脉冲宽度窄、加工精度高。

公司主营的固体超快激光器非常适用于各类薄性、脆性材料、非金属复合材料、薄 膜类材料的精细微加工。公司目前的激光器产品可完整覆盖各个脉冲宽度，主要应 用于配套精密激光加工设备而部分对外销售。2022年，公司正式推出工业级飞秒紫 外30W激光器，并已进入量产阶段。激光设备租赁和激光加工服务：将激光设备租赁给客户或提供代为加工的服务，这 部分业务占比较低，主要是基于客户需求。近年来消费电子、半导体等领域技术迭 代和市场变化迅速，下游客户在上线部分产品或技术时可能偏好这类更灵活的方式。 租赁和加工服务加工的产品包括陶瓷、玻璃、蓝宝石和各类新型材料的切割、钻孔、 蚀刻和焊接等，体现为激光加工设备的产业链延伸，以满足不同客户的需求。

2.营收持续增长，激光加工设备贡献主要收入

从收入端看，公司营业收入稳定增长，精密激光加工设备为收入主力。公司整体营 收自2018年的3.2亿平稳增长至2021年的5.5亿，CAGR+19.4%。随着公司在半导体、 新型电子两方面对Mini-LED、第三代半导体、5G通信等新领域的工艺布局落地，公 司2021年收入增速达到31.1%。2022年以来，各地疫情扰动和外部宏观形式压力的 增大导致的下游投资意愿放缓，尤其是消费电子和显示屏行业的市场需求疲软，使 得德龙激光的传统业务订单承压，公司前三季度收入增速因此也出现小幅下滑。但 是，公司在新兴领域的布局仍取得了较为显著的进展。2022年上半年，公司LED领 域设备收入3934万元，同比增长39.8%。同时，公司新能源业务也取得突破，实现 2022H1收入2369万元。分业务营收看，精密激光加工设备和激光器为公司核心业务， 营收占比为74.5%和8.6%（2022H1）。

精密激光加工设备营收占比的持续增加，体 现公司对精密加工主业的持续布局和业务渗透，我们认为这一趋势将得以维持。激 光器业务一方面对外销售，更为重要的是巩固公司核心部件自研的一体化优势。

从利润和费用端看，毛利率稳处较高水平，净利率保持平稳态势。自2019年公司各条业务线逐渐成熟后，整体毛利率稳定在50%左右，在行业内处于较高水平。作为 对比，2022Q3大族激光、联赢激光、海目星、帝尔激光和英诺激光的毛利率分别为 36.5%、35.9%、34.2%、46.9%、52.3%。德龙激光较高的毛利率源于公司的超快 激光和自有技术积累（动控系统、自动化）。费用方面，销售、管理和研发费用率在 2022Q3分别达到17.3%、16.1%、10.0%，公司的费用率近年来处于相对稳定区间， 2022年的上涨主要是外部宏观环境压力叠加激光加工行业竞争增加所致。

从现金状况看，公司现金流状况稳定，现金资产充裕。2021年公司经营现金流为5073 万元，占营收比例为9.2%，业务销售的变现能力相对稳定，平均ROE也在2021年达 到16.4%。2022年公司经营现金流转负主要系外部宏观和行业经营压力增加所致， 公司的核心业务线仍处稳定状态。德龙激光于2022年4月在科创板上市，公司募集资 金拟用于精密激光加工设备产能扩建、激光器产能扩建、研发中心和客户服务网络 建设、补充流动资金等，这也是公司投资和筹资现金流在2022年出现大幅增长的原 因。目前公司在手现金资产充裕，各项业务线处于稳定扩展状态。

专注激光精密加工，核心业务为提供精密激光加工设备和激光器产品。经过十余年 的技术和工艺积累，公司着眼于高技术含量、应用前沿的方向，产品目前已批量应 用于碳化硅、氮化镓等第三代半导体材料的晶圆划片、Mini-LED / Micro-LED相关加 工、MEMS芯片切割、5G天线切割加工、新型薄膜光伏电池制备等。公司主要产品服务分为精密激光加工设备、激光器、激光设备租赁服务、激光加工服务四类。

3.股权关系清晰，研发体系稳固

公司股权结构清晰，立足核心研发团队扎实技术与产品布局。从股权结构看，公司 最大股东为董事长兼总经理ZHAO YUXING（赵裕兴）博士，赵博士为澳大利亚籍， 拥有30年以上激光、光电行业领域研究经验，曾历任上海光机所助理工程师，悉尼 大学光纤技术研究中心研究工程师，悉尼大学电机系光子实验室主任，澳大利亚国 家光子中心高级研究员，江苏法尔胜光子有限公司总工程师。公司目前已形成以赵 裕兴博士为核心的稳定研发团队。截至2022半年报，公司研发人员占比25%，核心 技术人员任职时间超过10年。公司先后布局激光器、运动控制系统与自动化系统等 激光技术，覆盖了激光加工设备中的各个环节。其中，苏州贝林布局工业级固体超 快激光器，勤研精密布局运动模组解决方案。

公司重视研发投入，激光微加工相关的研发与产品成果丰富。公司以技术创新为驱 动，积累了多项核心技术与工艺。目前德龙激光已获得工信部“专精特新小巨人企 业”、国家知识产权优势企业、江苏省高新技术企业、江苏省创新型企业、苏州市创 新先锋企业等荣誉称号。2022年上半年研发支出0.36亿元，研发费用率14.8%，主要投入半导体和新能源领域激光技术，为发展提供动力。截至2022半年报，公司获得 发明专利36项（包括中国台湾的2项）、实用新型专利110项和软件著作权63项。