德龙激光（688170）研究报告：精密激光加工设备一体化供应商，高端应用领域增量可期.pdf

德龙激光（688170）研究报告：精密激光加工设备一体化供应商，高端应用领域增量可期。公司概况：优秀的精密激光加工设备一体化供应商。公司专注于精密激光加工 行业，主要产品与服务包括精密激光加工设备、激光器、激光设备租赁和激光 加工服务，应用方向覆盖半导体、显示、新型电子及新能源等领域。公司与中 电科、三安光电、华灿光电、京东方、华星光电、东山精密等众多下游知名客 户建立了稳定合作关系。受疫情影响，公司 2022 年前三季度业绩暂时承压，营 业收入和归母净利润分别为 3.57 亿、0.35 亿元，同比分别-1.78%、-30.62%。

行业分析：中国成为全球最大的激光设备市场，精细微加工领域爆发需求增量。 受益于制造业产业升级以及国家出台的系列有利政策，中国激光设备市场规模 持续扩大，2021 年销售收入达 821 亿元，占全球激光设备市场销售收入的 61.4%。据 Laser Focus World 预测，2022 年中国激光设备市场规模有望达到 150 亿美元。整体来看，激光设备市场的需求增长主要有两个来源：1）存量替 代：激光加工技术逐渐替代传统加工方式，实现加工制造工艺的优化升级；2） 增量需求：激光技术逐步向精细微加工的增量市场拓展，皮飞秒超快激光器应 用需求持续提升。根据中国科学院武汉文献情报中心发布的《2021 中国激光产 业发展报告》，2020 年我国超快激光器市场规模为 27.4 亿元，国产皮飞秒超快 激光器出货量由 2015 年的 40 台增长至 2020 年的 2100 台，5 年间增长超 50 倍。据前瞻产业研究院预测，2026 年我国超快激光器市场规模有望达到 62 亿 元，预计未来激光设备在精细微加工领域的应用需求将持续提升。

公司分析：发挥激光产业一体化优势，全面拓展高端应用领域。公司是国内少 有的激光加工设备全产业链公司，长期坚持激光器自研自产，已实现核心零部 件的自主可控，并且公司自研的固体超快激光器性能行业领先，有力保障了公 司的成本和技术优势。在增量市场方面，公司全面拓展高端应用领域：1）半导 体领域：公司进一步增加半导体激光加工设备产品线，已完成碳化硅晶锭切割 技术的工艺研发，目前设备已进入客户端测试验证阶段；2）显示领域：公司推 出激光转印技术系列解决方案，包括 Micro LED 激光剥离设备、Micro LED 激 光巨量转移设备和 Micro LED 激光修复设备；3）新能源领域：公司成功研发钙 钛矿电池激光加工设备，已具备百兆瓦级批量供货能力。

风险因素：宏观经济波动；下游行业需求波动；市场竞争加剧；技术升级迭代； 部分核心原材料进口依赖；新领域拓展不及预期；发出商品长期未验收金额较 大。