拓斯达发展历程、业务布局及业绩分析

智能制造新星的进击之路。

1、深耕智能数十年，从注塑辅机到多元业务

深耕自动化数十年，从注塑辅机到多元业务。公司以注塑机配套设备业务作为开端，以工业机器 人等智能设备为探索，历经数十年成为拥有三大核心技术、三大核心产品和四大主营业务的智能 制造综合服务商。回顾过往，公司的发展可以分为三个阶段： 1.0 阶段（2007-2010）注塑机辅机孵化自动化，销售网络布局初成：2007 年公司以注塑机辅机 的生产和制造切入市场，为客户提供三机一体、模温机、冷水机、自动吸料机等注塑机辅机设备； 2009 年公司根据客户痛点，适时推出自动化供料及水电气系统。公司成立初期，所涉及的注塑机 辅机技术门槛较低，主要依靠销售竞争力拓展注塑领域客户。

2.0 阶段（2011-2016）积极响应“机器换人”，产品技术双轮驱动：随着客户“机器换人”的需求日 益强烈，公司的产品赛道向机械手、机器人和自动化解决方案转移，组织也从销售型转向技术型。 2011 年起先后向市场成功投放单轴机械手、多轴机械手、专用大型机械手等产品，实现了全国领 先和进口替代；2014 年积极响应“机器换人”政策，挂牌新三板，推出各类基于机械手、多关节机 器人集成应用的自动化整体解决方案；2016 年基于控制系统核心技术，自主研发六轴工业机器人 本体上市，同年被评为广东省首批机器人骨干企业。

3.0 阶段（2017-至今）以核心技术驱动，打造三大核心产品、四大主营业务： 2017 年公司创业 板上市，专注于以工业机器人为核心，打造智能制造综合服务体系，同年智能能源及环境管理业 务牛刀小试效果喜人；2019 年推出拓星辰系列机器人，其中“拓星辰Ⅰ号”采用了自主研发三大 底层技术（控制系统、伺服驱动、机器视觉）；2020 年公司收购亿利达，引进注塑机主机产业线， 实现注塑机产业链闭环；2021 年控股东莞埃弗米，布局五轴高端数控机床赛道。

目前，公司以三大核心技术（控制系统、伺服驱动、机器视觉）和三大核心产品（工业机器人、 注塑机、数控机床）、四大主营业务（工业机器人及自动化应用系统，注塑机、配套设备及自动 供料系统，数控机床，智能能源及环境管理系统），全方位满足客户智能化生产需求，提供有竞 争力的智能制造解决方案与服务。随着“痛点”逐一被攻破，公司也赢得了包括宁德时代、亿纬锂能、新能德、欣旺达、珠海冠宇、蜂巢能源、伯恩光学、立讯精密、捷普绿点、富士康、比亚迪、 长城汽车等知名企业在内的 15000 家客户，涵盖 3C、新能源、汽车、光电、家电等众多领域。

2、三省其身变革凸显，业务布局持续优化

作为首家在创业板上市的广东省机器人骨干企业，拓斯达自登陆创业板以来，业绩突飞猛进，成 为工业机器人业界“黑马”。公司不断总结经验，优化公司业务线布局和内生管理，实现公司业 绩的稳健增长。 从营业收入看，初期发展迅猛，后期变革凸显。

2017-2020 年公司营业收入从 7.64 亿元增长至 27.55 亿元，归母净利润从 1.38 亿元增长至 5.20 亿元，年均增速为 53%/56%，营收增长强劲； 2021 年公司以“规模增长”为重点开拓注塑机、数控机床等新业务线，导致业务不够聚焦，加之 局部疫情反复、大宗商品原材料涨价等外部影响，公司的净利润不及预期，归母净利润下降至 0.65 亿元，同比增速-87.42%；2022 公司及时调整经营思路，通过“调业务、调组织、调分配” 将重心转移至“业务聚焦、组织升级、增质提效”，经营情况持续改善；2022Q1-3，公司实现营 业收入 32.89 亿元，较去年同期增长 43.66%，归母净利润 1.40 亿元，同比增长 5.71%。其中 2022Q3 营业收入 12.46 亿元，同比增长 69.54%，归母净利润 0.38 万元，同比增长 750.10%， 均大幅上涨，变革成效凸显。

从盈利能力看，毛利率降速放缓，净利率触底反弹。2020 年出现新冠疫情，公司快速响应市场需 求，短时间内研发出口罩机增厚业绩，毛利率/归母净利率均达创业板上市以来最高值，分别为 49.32%/18.86%；2021 年公司大力开拓新业务线，但接单毛利率较低，毛利率/归母净利率大幅 下降至 24.54%/1.99%；公司积极调整经营思路，持续优化业务及产品结构，2022Q1-3 公司毛利 率降速放缓，归母净利率触底反弹，提升至 20.37%/4.26%。与此同时，2021 年公司增强内生管 理，降本增效明显，费用率持续下降。2022Q1-3 期间费用占比为 12.33%，同比下降 5.54%，盈 利能力持续修复。

从四大业务的营业收入看，绿能业务持续发力，孵化三大核心产品。2017-2020 年工业机器人及 自动化应用业务为公司营业收入的主要来源，其中 2020 年营业收入 19.34 亿元，同比增长 141.69%，占比高达 70.18%。2021-2022 年智能能源及环境管理系统业务迅速铺开增厚业绩，持 续孵化注塑机和数控机床新产业线，助力机器人业务发展。其中 2022H1 智能能源及环境管理系 统业务营收 11.79 亿元，同比增长 85.44%，占比 57.72%，为营业收入的主要来源；工业机器人 及自动化应用板块营收 5.28 亿元，同比下降 11.21%，占比 25.93%；注塑机配套设备及自动供料 系统业务营收 1.97 亿元，同比下降 31.63%，占比 9.65%；数控机床营收 0.98 亿元，同比增长 734.52%，占比 4.79%。

从四大业务的盈利能力看，绿能业务规模致胜，新增业务后者居上。2017-2022H1 智能能源及环 境管理系统的毛利率一直处于较低水平（均值 19%），但规模实现了稳健增长；工业机器人及自 动化应用系统业务毛利率波动变化（均值 39%），但始终高于制造业毛利率，盈利能力较强。 2020年新推出的注塑机短暂地拖累了注塑机配套设备及自动供料系统业务的毛利率，但该项业务毛利率在2021年实现了正增长。数控机床产业线自引进以来，毛利率持续增长，2022H1 毛利率已达27%，高于同期制造业毛利率 22%，发展形势见好。

3、长效激励绑定人才，高效运营创新业绩

股权相对集中，业务布局完整。公司股权较为集中，截止 2023 年 4 月 6 日，公司董事长、总经 理吴丰礼持股 33.9%，为公司控股股东、实际控制人；公司董事兼副总裁杨双保持股 5.3%；公司 董事兼副总裁黄代波先生直接持有公司 4.3%的股份，三人合计控制公司 43.5%的股份。控、参股 公司涵盖四大业务板块，重视底层技术研发，打造以核心技术驱动的智能硬件平台。

广纳技术人才，完善梯队建设。2017-2021 年，公司总员工人数从 941 人扩张至 2389 人，其中 技术人员增长近 6 倍数，技术人员占比达 38.4%。对标国内自动化公司，拓斯达技术人员数量和 占比均处上游水平。目前公司依旧持续加大核心技术人才的引进，进一步完善并提升核心零部件 底层技术研发团队。核心零部件研发均由具有研究所、产业等综合背景的行业博士专家主导，研 究方向涵盖路径规划、运动控制、图像处理、工艺集成、网络通信、人机交互等。

高效的运营机制，长效的激励机制。拓斯达的运营机制是各事业部独立核算，促使各事业部在细 分赛道上高度聚焦、增加核心竞争力。每个事业部按照“确保有利润的收入、有现金流的利润” 的健康可持续发展思路，在管理上更加高质高效。2021 公司人均创收 113.8 万元，位于行业上游 水平，略低于机器人 147.2 万元和海天精工 145.0 万元；而公司的人均薪酬占比仅为 14.1%，能 以较低的人均薪酬取得较高的人均创收。

公司自上市以来，陆续实施了员工持股计划及股权激励计划，2017 年 6 月公司第一期员工持股计 划购买完毕，近 200 名员工参与股票金额约 3,998 万元；2019 年 5 月授予 33 名高级管理人员、 中层管理人员及核心技术（业务）骨干共计 142.7 万股限制性股票，行权价格 22.61 元/股，同时 授予 98 名中层管理人员、核心技术（业务）骨干共计 97.7 万股，行权价格 38.29 元/股；2021 年 5 月第二期员工持股计划购买完成，近 426 名员工参与股票金额约 1.94 亿元。目前 2020-2024 激 励基金计划进行中（草案已颁布），激励对象为核心管理骨干、技术骨干、市场营销业务骨干以 及其他公司需要的关键人才。

与此同时，公司持续完善劳动者与所有者的利益共享机制，实现公司、股东和员工利益的一致性。 2019 年起，公司以年净利润为基数设定业绩增长考核目标，完善自身经营管理；激励对象可行权 的股票期权数量与个人绩效考核挂钩，绩效等级有 S、A、B、C 和 D 五个档次，其中 S、A 和 B 行权比例为 100%，C、D 为 0%。